Saham NuScale Power Turun 1,86% karena Volume $300 Juta Menempati Peringkat ke-438 di Tengah Gugatan Hukum Sekuritas Terkait Kemitraan ENTRA1

Tinjauan Pasar

Pada 25 Februari 2026, NuScale PowerSMR-1.86% (SMR) ditutup dengan penurunan sebesar 1,86%, diperdagangkan dengan volume $0,30 miliar. Saham ini menempati peringkat ke-438 dalam hal aktivitas perdagangan hari itu, mencerminkan keterlibatan investor yang moderat di tengah ketidakpastian hukum dan operasional yang sedang berlangsung. Penurunan ini, meskipun tidak separah penurunan 12%–19,97% yang terjadi pada November 2025, menegaskan skeptisisme pasar yang masih ada setelah terungkapnya kemitraan perusahaan dengan ENTRA1 Energy LLC.

Faktor Utama di Balik Penurunan

Kinerja saham NuScale baru-baru ini terutama terkait dengan serangkaian gugatan sekuritas profil tinggi dan tanda-tanda peringatan operasional yang muncul pada akhir 2025. Inti dari pengawasan hukum ini adalah kemitraan perusahaan dengan ENTRA1 Energy LLC, sebuah perusahaan yang NuScaleSMR-1.86% diduga salah digambarkan sebagai pengembang pembangkit listrik berpengalaman. Menurut sejumlah gugatan class action, NuScale mempromosikan ENTRA1 sebagai "platform pengembangan pembangkit listrik independen" yang dipimpin oleh "veteran sektor energi, infrastruktur, dan keuangan", meskipun perusahaan tersebut tidak memiliki pengalaman sebelumnya dalam pembangkitan tenaga nuklir atau proyek infrastruktur skala besar. Kesalahan penggambaran ini menjadi dasar tuduhan penipuan sekuritas di bawah Bagian 10(b) dan 20(a) dari Securities Exchange Act tahun 1934.

Dampak finansial dari kemitraan ini menjadi jelas pada 6 November 2025, ketika NuScale mengungkapkan lonjakan 3.000% dalam biaya umum dan administrasi, dari $17 juta pada tahun sebelumnya menjadi $519 juta selama kuartal ketiga 2025. Sebagian besar peningkatan ini—$495 juta—diatribusikan pada pembayaran kepada ENTRA1 berdasarkan kontrak yang terkait dengan perjanjian Tennessee Valley Authority (TVA). Pengungkapan ini memicu penurunan tajam harga saham NuScale, jatuh 19,97% selama dua sesi perdagangan menjadi $30,34 per saham. Analis menyoroti kurangnya pengalaman ENTRA1, mencatat bahwa perusahaan tersebut belum pernah membangun, membiayai, atau mengoperasikan proyek besar, apalagi di sektor energi nuklir yang kompleks.

Risiko hukum dan finansial yang terkait dengan ENTRA1 semakin diperparah oleh pengakuan NuScale bahwa perjanjian TVA dapat memerlukan pembayaran milestone melebihi $3 miliar. Pengungkapan ini menimbulkan pertanyaan tentang keberlanjutan keuangan dan praktik tata kelola perusahaan, terutama mengingat ketergantungannya pada mitra yang belum terbukti rekam jejaknya di industri. Gugatan yang diajukan oleh beberapa firma hukum—termasuk Bleichmar Fonti & Auld LLP, Pomerantz LLP, dan Gross Law Firm—berargumen bahwa kegagalan NuScale untuk mengungkapkan risiko-risiko ini merupakan pernyataan material yang menyesatkan investor.

Gugatan class action yang sedang berlangsung, yang dikonsolidasikan di bawah kasus utama Truedson v. NuScale Power Corporation (No. 3:26-cv-00328), telah meningkatkan kekhawatiran investor. Gugatan tersebut menuduh bahwa pimpinan NuScale, termasuk CEO-nya, dengan sadar berpartisipasi dalam skema untuk membesar-besarkan prospek perusahaan dengan memanfaatkan kredibilitas ENTRA1 yang dipersepsikan. Dengan tenggat waktu 20 April 2026 bagi investor untuk mengajukan status penggugat utama, litigasi ini diperkirakan akan tetap menjadi fokus utama bagi pergerakan saham dalam waktu dekat.

Sementara teknologi inti NuScale—NuScale Power Module (NPM)—tetap menjadi pembeda utama di pasar small modular reactor (SMR), kredibilitas perusahaan telah rusak berat akibat kontroversi ENTRA1. Gugatan tersebut menyoroti isu tata kelola dan transparansi yang lebih luas di sektor energi nuklir, di mana belanja modal yang tinggi dan waktu pengembangan yang panjang memperbesar risiko kesalahan strategis. Bagi NuScale, langkah ke depan akan bergantung pada penyelesaian tantangan hukum, restrukturisasi kemitraan, dan membangun kembali kepercayaan investor—tugas yang berat mengingat besarnya dugaan pelanggaran dan eksposur finansial.