Setelah perdagangan AI melambat, Goldman Sachs memprediksi: Raksasa teknologi mungkin akan melakukan serangan balik pada paruh kedua tahun ini

Sumber: Data Jinshi

Pada awal tahun 2026, tren perdagangan AI mengalami gejolak, namun Goldman Sachs menyatakan bahwa saham teknologi dengan kapitalisasi pasar super besar yang tertekan akibat rotasi pasar, kemungkinan akan mendapatkan titik balik pada akhir tahun.

Saham "Tujuh Raksasa" sebelumnya selalu menjadi kekuatan pendorong utama dalam perdagangan AI, namun performanya kemudian tertinggal dari indeks S&P 500. Goldman Sachs memperkirakan, keuntungan yang dibawa oleh AI akan terus meluas dari perusahaan dengan kapitalisasi pasar super besar ke lingkup yang lebih luas, namun analis menunjukkan bahwa terdapat tiga faktor katalis yang dapat mengaktifkan kembali kepemimpinan pasar Meta (META.O), Microsoft (MSFT.O), Amazon (AMZN.O), dan Alphabet (GOOGL.O) pada paruh kedua tahun 2026.

Analis menyatakan: “Dalam jangka pendek, perbedaan imbal hasil antara penyedia layanan cloud berskala super besar masih akan berlanjut, namun kami melihat ada tiga faktor katalis yang kemungkinan akan muncul sebagai titik balik pada akhir tahun ini.”

Pertumbuhan Pendapatan AI yang Lebih Cepat

Jika pendapatan terkait AI yang diungkapkan perusahaan menunjukkan pertumbuhan, hal ini akan membantu meredakan kekhawatiran pasar terhadap pengeluaran yang berlebihan.

Analis mengatakan: “Percepatan pertumbuhan pendapatan terkait AI akan memperkuat keyakinan investor terhadap imbal hasil akhir dari belanja investasi yang berkelanjutan maupun potensi profitabilitas jangka panjang penyedia layanan cloud berskala super besar.”

Mereka menambahkan bahwa pertumbuhan pendapatan terkait AI juga dapat memberikan visibilitas bagi investor terhadap jalur monetisasi AI, membuktikan bahwa investasi besar tersebut adalah wajar.

Goldman Sachs menunjukkan bahwa laporan keuangan terbaru perusahaan teknologi besar telah mencerminkan hal ini. Semua penyedia layanan cloud berskala super besar telah menaikkan perkiraan belanja modal, namun reaksi harga sahamnya tidak seragam.

Microsoft turun karena pertumbuhan bisnis cloud yang lemah, Amazon melemah karena panduan penjualan yang sesuai dengan ekspektasi, sementara Meta melonjak karena prospek pendapatan yang kuat dan kinerja bisnis iklan yang stabil.

Pertumbuhan Belanja AI Melambat

Goldman Sachs memperkirakan, laju pertumbuhan belanja modal AI akan mencapai puncaknya pada tahun 2026, kemudian melambat, yang akan memungkinkan investor untuk menilai potensi profitabilitas perusahaan dengan lebih baik.

Saat ini, proporsi belanja dari penyedia layanan cloud berskala super besar terhadap arus kas dari aktivitas operasi diperkirakan mencapai 92%, lebih tinggi dari tingkat pada masa gelembung internet.

Analis mengatakan: “Melambatnya laju belanja modal akan memungkinkan investor melihat jalur arus kas bebas yang menyentuh titik terendah, sehingga membantu penilaian ulang perusahaan-perusahaan ini berdasarkan profitabilitas.”

Momentum Saham Siklus Melemah

Pasar saham telah mengalami rotasi dari saham teknologi ke saham siklus. Kekhawatiran pasar baru-baru ini terhadap AI yang membentuk ulang ekonomi global tengah menggoyahkan posisi perusahaan teknologi tradisional unggulan.

Analis mengatakan: “Jika lingkungan makroekonomi berubah dari pertumbuhan yang dipercepat menjadi pertumbuhan yang melambat, investor kemungkinan akan mencari peluang kembali pada saham pertumbuhan struktural.”

Ekonom Goldman Sachs memperkirakan, ekonomi Amerika Serikat akan tetap tumbuh pada paruh pertama tahun ini, sehingga menopang saham siklus yang biasanya tidak terlalu terkait dengan AI. Mereka memperkirakan, faktor pendorong pertumbuhan ekonomi akan mencapai puncaknya pada pertengahan tahun, dan mulai melambat pada paruh kedua tahun 2026.