Analis Benchmark menyambut perubahan strategi menjadi STRC sebagai ‘mesin utama’ untuk akumulasi bitcoin

Saham Strategy (MSTR) diperdagangkan sekitar $130 pada Kamis pagi setelah Benchmark menegaskan kembali peringkat "beli" untuk saham tersebut, dengan alasan bahwa pergeseran strategis terbaru perusahaan dapat mempercepat pertumbuhan bitcoin per saham perusahaan.

Pada hari Rabu, selama pidato utama Michael Saylor di Strategy World 2026 di Las Vegas, ia menguraikan langkah untuk beralih dari mendorong korporasi menambah bitcoin ke neraca mereka, menuju promosi STRC, perpetual preferred andalan perusahaan, sebagai kendaraan pendanaan utama untuk pembelian bitcoin di masa depan.

Dalam catatan kepada klien, analis Benchmark Mark Palmer menggambarkan STRC sebagai "mesin utama" untuk pendanaan akumulasi bitcoin Strategy dan mengatakan bahwa fokus pada instrumen ini memposisikan perusahaan untuk mempercepat pertumbuhan bitcoin per saham.

STRC sempat turun hingga $90 awal bulan ini namun sejak itu telah pulih hingga mendekati nilai nominal $100. Preferred ini saat ini menawarkan hasil tahunan efektif sekitar 11%, membayar dividen bulanan, dan memiliki prioritas di atas pemegang saham biasa.

Adopsi neraca keluar, kredit digital masuk

Pada konferensi tersebut, Saylor membingkai pergeseran ini sebagai bagian dari visi "kredit digital" yang lebih luas, memposisikan bitcoin sebagai "modal digital" yang dapat dikonversi menjadi instrumen yang menghasilkan hasil, bukan hanya disimpan langsung oleh bendahara korporasi.

Di bawah model ini, hasil dari penerbitan STRC digunakan untuk memperoleh bitcoin tambahan. Seiring bertambahnya kepemilikan, Strategy bertujuan meningkatkan bitcoin per saham untuk pemegang ekuitas sambil menawarkan pendapatan kepada investor preferred dengan paparan langsung yang lebih rendah terhadap fluktuasi harga bitcoin.

Benchmark mengatakan refleksivitas struktur ini tetap utuh. Saham biasa Strategy diperdagangkan dengan premi atas nilai aset bersihnya, memungkinkan perusahaan mengumpulkan modal secara akretif dan memperluas kepemilikan bitcoinnya. Melindungi integritas dan stabilitas harga STRC kini menjadi pedoman keputusan alokasi modal, tulis analis tersebut.

Perusahaan mempertahankan target harga $705 berdasarkan analisis sum-of-the-parts yang mencakup proyeksi kepemilikan bitcoin pada akhir tahun 2026, kelipatan yang diterapkan pada proyeksi kenaikan BTC, dan nilai bisnis perangkat lunak warisan Strategy.

Catatan ini muncul saat perusahaan treasury aset digital secara luas menghadapi tekanan setelah bitcoin mundur dari level tertinggi akhir 2025. Strategy kini memegang 717.722 BTC, mewakili lebih dari 3% dari total suplai, dan terus menambah posisinya melalui penerbitan ekuitas dan preferred. Perusahaan saat ini menanggung kerugian belum terealisasi lebih dari $6,7 miliar pada kepemilikan bitcoinnya, menurut data Saylor Tracker.