Matrixport: Opsi Bitcoin Gamma telah dibersihkan, likuiditas tetap kurang

Odaily melaporkan bahwa Matrixport merilis grafik hari ini yang menunjukkan bahwa Bitcoin hampir tidak mengalami fluktuasi yang signifikan minggu ini, dan justru hal ini menandakan bahwa saat ini layak untuk lebih diperhatikan. Di balik ketenangan permukaan, struktur pasar sedang berubah secara diam-diam. Sekitar 2.5 miliar dolar AS eksposur gamma akan segera mencapai penyelesaian bulanan, dan sejak titik tertinggi, sudah ada 26.7 miliar dolar AS yang keluar dari pasar, sehingga posisi keseluruhan juga mendekati reset. Faktor utama pergerakan selanjutnya kemungkinan akan beralih secara bertahap dari mekanisme opsi ke likuiditas itu sendiri.

Pada laporan kali ini, kami akan fokus menganalisis tiga poin: apakah rebound baru-baru ini bersifat menyesatkan dan cukup untuk membentuk pembalikan tren; setelah opsi jatuh tempo, di mana tekanan lindung nilai pasif akan terkonsentrasi; serta kondisi apa yang perlu dipenuhi pasar agar dapat menopang stabilisasi yang lebih berkelanjutan. Mungkin, tahap paling menarik dari siklus kali ini baru saja dimulai.

Saat ini, harga Bitcoin relatif stabil dibandingkan minggu lalu, namun pergerakannya tidak mulus. Penurunan tajam sebelumnya, serta rebound yang sama cepatnya setelahnya, sebagian besar terkait dengan struktur posisi opsi. Market maker sebelumnya terus mempertahankan posisi short gamma. Seiring harga turun, mereka terpaksa menjual futures untuk melakukan lindung nilai terhadap eksposur, sehingga secara mekanisme memperbesar penurunan dan mempercepat pergerakan harga menuju 63.000 dolar AS.