Bentrokan Newmont vs. Barrick Memicu Lonjakan Perdagangan Peringkat ke-68 Senilai $1,92 Miliar di Tengah Sengketa Usaha Emas

Market Snapshot

Pada 27 Februari 2026, Newmont CorporationNEM+1.98% (NEM) mengalami kenaikan harga saham sebesar 1,98%, mencerminkan reaksi investor terhadap ketegangan hukum dan operasional yang sedang berlangsung dalam usaha patungan perusahaan dengan BarrickB+1.62% Gold. Saham mengalami lonjakan aktivitas perdagangan, dengan volume sebesar $1,92 miliar—hampir dua kali lipat angka hari sebelumnya dan meningkat 109,69%—menjadikannya peringkat ke-68 dalam volume perdagangan harian. Sementara kenaikan harga yang relatif kecil ini bertolak belakang dengan minat perdagangan yang tinggi, data tersebut menyoroti sensitivitas pasar terhadap perkembangan perselisihan kemitraan Nevada Gold Mines (NGM).

Key Drivers

Kinerja terbaru Newmont sangat terkait dengan konflik hukum dan operasional berisiko tinggi dengan Barrick Gold, mitra pengendali 61,5% dalam usaha patungan NGM. Pada 3 Februari 2026, NewmontNEM+1.98% mengeluarkan pemberitahuan resmi default, menuduh Barrick mengalihkan sumber daya dari operasi bersama di Nevada ke proyek Fourmile milik penuh Barrick. Perselisihan ini berpusat pada tuduhan bahwa Barrick telah memprioritaskan pengembangan Fourmile dengan mengorbankan NGM, menyebabkan penurunan produksi emas sebesar 23% di seluruh lokasi NGM pada Q4 2025. Newmont telah menuntut “perombakan operasional yang ketat”, termasuk desentralisasi perencanaan tambang dan meningkatkan otomatisasi sebesar 30%, untuk mengatasi apa yang mereka sebut sebagai “penurunan yang dikelola” pada aset bersama.

Konflik ini memiliki implikasi langsung terhadap rencana strategis Barrick. Usulan spin-off aset Amerika Utara dan Karibia senilai $42 miliar—diberi nama “NewCo”—sekarang menghadapi hambatan hukum yang signifikan. Newmont telah menegaskan Hak Penolakan Pertama (ROFR) atas kepemilikan NGM, dengan menyatakan IPO tersebut sebagai peristiwa “perubahan kendali”. Jika Newmont memblokir transaksi ini, spin-off bisa saja tertunda tanpa batas waktu, menciptakan ketidakpastian bagi kedua perusahaan. Kebuntuan ini sudah mengganggu strategi alokasi modal Barrick dan menimbulkan pertanyaan tentang kemampuannya dalam menjalankan pergeseran strategi menuju komoditas ganda, khususnya tembaga.

Di luar pertarungan hukum yang langsung, perselisihan ini menyoroti tren industri yang lebih luas yang sedang membentuk kembali sektor pertambangan. Era “super-margins”—yang didorong oleh harga emas rekor $5.200 per ons dan pergeseran cadangan bank sentral global—telah meningkatkan persaingan atas aset berkadar tinggi. Perselisihan antara Newmont dan Barrick menjadi contoh rapuhnya usaha patungan skala besar ketika salah satu mitra memiliki proyek bernilai tinggi yang berdekatan dengan operasi bersama. “Masalah Fourmile” telah menjadi pelajaran bagi konsolidasi masa depan, di mana batas aset yang tumpang tindih dan prioritas strategis yang berbeda dapat merusak kepercayaan.

Nasionalisme operasional menjadi tema baru yang muncul. Dorongan Newmont untuk manajemen berbasis lokal dan teknologi di NGM mencerminkan pergeseran sektor secara luas menuju efisiensi di tingkat lokasi. Pemegang saham semakin menuntut transparansi dan akuntabilitas dalam usaha patungan, terutama di yurisdiksi yang sensitif secara politik seperti Nevada. Tren ini dapat mempengaruhi pengawasan regulasi dan sentimen investor terhadap kemitraan pertambangan berskala besar lainnya.

Beberapa minggu mendatang akan menjadi krusial dalam menentukan arah perselisihan ini. Dengan masa perbaikan 30 hari yang akan berakhir pada awal Maret, investor bersiap menghadapi kemungkinan penyelesaian negosiasi atau pertarungan hukum di Nevada. Konflik yang berkepanjangan berisiko menurunkan nilai saham kedua perusahaan lebih jauh karena perhatian manajemen terpecah di tengah pasar bullish emas saat ini. Sebaliknya, sebuah resolusi—baik melalui pertukaran aset atau konsesi operasional—dapat menstabilkan posisi Newmont dan membuka nilai bagi para pemangku kepentingan.

Singkatnya, kinerja saham Newmont mencerminkan tekanan ganda dari kemitraan yang memburuk dan pasar emas yang volatil. Sementara aset inti perusahaan di Nevada tetap menjadi salah satu yang paling berharga di dunia, keretakan kerja sama dengan Barrick telah menambah lapisan risiko operasional dan hukum. Investor harus memantau dengan cermat laporan produksi Q1 2026 dan pembaruan terkait IPO NewCo untuk menilai apakah usaha patungan ini bisa diselamatkan atau akhirnya berujung pada restrukturisasi permanen dari kompleks pertambangan emas terbesar di dunia.