Dolar Menguat karena Kenaikan Harga Minyak Menurunkan Ekspektasi Penurunan Suku Bunga The Fed

Dolar Melonjak di Tengah Lonjakan Harga Minyak dan Ketegangan Geopolitik

Foto oleh David Paul Morris/Bloomberg

Dolar AS naik terhadap semua mata uang utama setelah kenaikan tajam harga minyak membuat para investor mempertimbangkan kembali kemungkinan pemotongan suku bunga Federal Reserve tahun ini.

Setelah aksi militer AS dan Israel yang menargetkan Iran pada akhir pekan, indeks dolar Bloomberg melonjak hingga 0,8%, mencapai titik tertinggi sejak awal Februari. Hampir terhentinya aktivitas di Selat Hormuz yang vital mendorong harga minyak ke kenaikan terbesar dalam empat tahun terakhir, membuat pedagang swap menurunkan ekspektasi untuk pemotongan suku bunga Fed menjadi 56 basis poin untuk tahun ini, turun dari 60 basis poin pada akhir minggu lalu.

Berita Utama dari Bloomberg

Gareth Berry, seorang ahli strategi dari Macquarie Group di Singapura, mencatat, “Pasar mulai mengantisipasi bahwa Fed mungkin akan lebih kecil kemungkinan menurunkan suku bunga jika harga minyak tetap tinggi dan menyebabkan inflasi AS meningkat. Hal ini meningkatkan nilai dolar, bersamaan dengan suasana risiko-off, dan juga menyebabkan beberapa penjualan terhadap US Treasuries.”

Kembalinya dolar melanjutkan tren yang terlihat dalam beberapa minggu terakhir, membalikkan kerugian dari Januari saat mencapai titik terendah sejak 2022. Reli ini didukung oleh peningkatan aversi risiko, jatuhnya ekuitas global, dan lonjakan permintaan emas sebagai aset aman.

Wawasan Strategis

Menurut para ahli strategi Bloomberg, “Dengan aversi risiko mendominasi pasar, sebagian besar mata uang siklus diperkirakan akan menurun terhadap dolar, yang mendapat manfaat dari statusnya sebagai aset aman dan posisinya sebagai eksportir energi bersih. Sensitivitas dolar terhadap harga energi hanya sedikit positif, karena minyak biasanya naik bersamaan dengan pertumbuhan global yang lebih kuat—titik tengah dari yang disebut 'senyuman dolar.'”

— Skylar Montgomery Koning, ahli strategi makro.

Presiden AS Donald Trump mengumumkan bahwa serangan udara terhadap Iran akan berlanjut hingga tujuan tercapai, mendesak para pemimpin Iran untuk menyerah. Sementara itu, kepala keamanan nasional Iran menyatakan bahwa negara tersebut tidak akan mengadakan negosiasi dengan AS.

Tren Pasar Opsi

Analisis pasar opsi menunjukkan bahwa pergerakan dolar lebih didorong oleh harga minyak daripada permintaan aset aman tradisional. Para pedagang bertaruh bahwa dolar akan paling banyak menguat terhadap mata uang negara importir minyak seperti euro dan pound, sementara mata uang dari negara eksportir minyak seperti Kanada dan Norwegia mengalami dampak yang minimal.

Pound Inggris turun hingga 1,3% ke $1.3314, level terendah tahun ini, dan euro jatuh hampir 1%. Sebaliknya, dolar Kanada dan krone Norwegia hanya mengalami penurunan tipis.

Biaya Energi Mendorong Perbedaan Mata Uang

Berbeda dengan reli aset aman biasanya, di mana dolar menguat secara luas, perbedaan antar mata uang saat ini menyoroti harga energi sebagai faktor utama. Tren ini juga terlihat di pasar obligasi, yang turun pada hari Senin.

Krisis yang berlangsung dengan Iran dapat kembali membangun hubungan tradisional antara dolar dan minyak, mengingat peran AS sebagai eksportir energi bersih. Pada hari Senin, korelasi antara keduanya berubah menjadi positif untuk pertama kalinya dalam tiga bulan.

Jordan Rochester, kepala strategi pendapatan tetap, mata uang, dan komoditas EMEA di Mizuho, berkomentar, “Tahap awal buku pedoman krisis Ukraina akan kembali diterapkan untuk FX dan tingkat suku bunga. Jika harga minyak tetap di level ini atau naik lebih jauh, itu akan memicu kejutan terms-of-trade, menghidupkan kembali korelasi USD lama setelah setahun tidak aktif.”

— Dengan kontribusi dari Alice Atkins.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2026 Bloomberg L.P.