Fed berlomba untuk beradaptasi dengan janji dan risiko AI terhadap pekerjaan dan inflasi

Asisten pengkodean mungkin saja meningkatkan produktivitas karyawan, namun CEO Block Jack Dorsey mengatakan AI "dipasangkan dengan tim-tim yang lebih kecil dan lebih datar, memungkinkan cara kerja baru yang secara fundamental mengubah arti membangun dan menjalankan sebuah perusahaan. Dan itu berlangsung dengan cepat.”

Penelitian yang semakin berkembang secara konsisten menyimpulkan bahwa AI dapat melakukan berbagai tugas, termasuk banyak dalam sektor pengetahuan yang menjadi fokus sekolah menengah, universitas, dan kamar dagang lokal untuk mempersiapkan tenaga kerja menghadapi masa depan. Makalah tahun 2024 dari analis Brookings Institution menemukan lebih dari 30% pekerja AS dapat melihat setengah tugas pekerjaan mereka "terganggu", persentase yang kemungkinan telah meningkat.

UPAYA FED SEMAKIN MENINGKAT

Fed sedang berusaha mengejar ketertinggalan. Perhitungan berdasarkan AI terhadap artikel riset Fed dan pidato pembuat kebijakan mengenai AI, machine learning dan topik terkait menunjukkan sangat sedikit sebelum rilis ChatGPT pada akhir 2022. Itu meningkat menjadi lima pada 2023, sekitar 17 tahun lalu, dan 14 sudah tahun ini, dengan kecepatan yang jauh lebih cepat.

Notulen pertemuan Fed bulan Januari menunjukkan diskusi penuh tentang produktivitas dan AI, termasuk apa yang dapat berarti untuk kebijakan moneter, dan setidaknya lima pembuat kebijakan membahas topik tersebut bulan lalu.

Secara keseluruhan, mereka jauh dari mengandalkan AI sebagai alasan untuk segera memangkas suku bunga. Mereka sepakat produktivitas tampaknya meningkat, tetapi belum siap mengkreditkan AI sebagai lawan dari efisiensi yang lebih rutin yang dicapai selama kekurangan tenaga kerja era pandemi.

Bahkan jika "tongkat estafet" produktivitas kini berpindah, ‌pembuat kebijakan tampaknya cenderung pada pandangan bahwa AI akan menyebabkan pengangguran struktural yang lebih tinggi, tidak mudah dikompensasikan dengan menurunkan suku bunga tanpa risiko tekanan inflasi lebih tinggi.

Kerangka kerja Fed didasarkan pada tingkat pengangguran "alami" jangka panjang, yang saat ini diperkirakan sekitar 4,2%, di bawah itu tekanan inflasi meningkat.

"Jika AI terus meningkatkan produktivitas, pertumbuhan ekonomi bisa tetap kuat, meskipun perputaran di pasar tenaga kerja menyebabkan peningkatan pengangguran. Dalam ledakan produktivitas seperti ini, kenaikan pengangguran mungkin tidak menunjukkan slack yang meningkat. Oleh karena itu, kebijakan moneter sisi permintaan normal kita mungkin tidak mampu mengatasi lonjakan pengangguran akibat AI tanpa juga meningkatkan tekanan inflasi," kata Gubernur Fed Lisa Cook bulan lalu, komentar yang juga disuarakan beberapa rekannya.

Isunya masih jauh dari selesai.

Wakil Ketua Evercore ISI Krishna ​Guha melihat kehilangan kekuatan tawar menawar pekerja sebagai alasan mengapa tingkat pengangguran alami akan menurun karena karyawan cenderung ingin bertahan di pekerjaan dan menerima kenaikan upah yang lebih rendah, menekan inflasi - sebuah argumen yang mencapai kesimpulan serupa dengan Warsh dalam memotong suku bunga namun dengan alasan yang sedikit berbeda.

Tetapi komentar publik dari pejabat Fed telah melukiskan gambaran yang lebih kompleks: pekerjaan yang tertekan bagi sebagian pekerja, potensi produktif baru bagi lainnya, kenaikan kekayaan mendorong konsumsi pada beberapa rumah tangga, kendala sumber daya selama pembangunan ‌AI, dan pengembalian investasi yang diharapkan tinggi kemungkinan akan menaikkan tingkat suku bunga dasar.

"Ada banyak proyeksi mengenai pengembangan AI, efektivitas AI, efisiensi energi AI, implikasi pasar tenaga kerja AI, dan satu hal yang dapat dipastikan adalah proyeksi itu pasti akan salah," kata Presiden Fed Richmond Tom Barkin minggu lalu. "Apakah itu akan terlalu optimis ​atau terlalu pesimis harus Anda tentukan sambil berjalan."

(Melaporkan oleh Howard Schneider; Penyuntingan oleh Dan Burns dan Andrea Ricci )