Hasil Pilot pada tahun 2025 tidak sekuat itu, menurut surat Berkshire

Berkshire Hathaway Membagikan Lebih Banyak Tentang Pilot Travel Centers di Laporan Tahunan

Berkshire Hathaway memberikan pembaruan yang lebih mendalam tentang Pilot Travel Centers dalam laporan tahunan terbarunya, menawarkan lebih banyak detail dibandingkan pengungkapan triwulanan sebelumnya.

Pada awal 2024, Berkshire Hathaway menyelesaikan akuisisi Pilot Travel Centers, dengan membeli sisa 20% saham dari keluarga Haslam, yang awalnya mendirikan dan mengelola jaringan pusat perjalanan terbesar di negara itu.

Sejak akuisisi tersebut, laporan triwulanan Berkshire hanya memberikan wawasan terbatas mengenai kinerja keuangan Pilot. Namun, laporan tahunan 2025 yang dirilis pada hari Sabtu, mencakup gambaran yang lebih komprehensif, terutama dalam surat kepada pemegang saham yang ditulis oleh Greg Abel, yang menggantikan Warren Buffett sebagai CEO. (Surat terakhir Buffett tahun sebelumnya tidak secara khusus menyebutkan Pilot.)

Informasi baru ini mengungkapkan bahwa 2025 merupakan tahun yang menantang bagi Pilot. Penghasilan sebelum pajak perusahaan turun secara signifikan, dengan pendapatan anjlok menjadi $42,2 miliar dari $46,9 miliar pada tahun sebelumnya—penurunan yang sebagian terkait dengan harga rata-rata diesel yang lebih rendah pada tahun 2025.

Menurut Department of Energy/Energy Information Administration, harga ritel rata-rata mingguan diesel pada tahun 2025 adalah $3,65 per galon, sekitar 10 sen lebih rendah dari tahun sebelumnya.

Laba Turun Drastis

Pendapatan sebelum pajak Pilot merosot menjadi $190 juta, turun dari $614 juta pada tahun sebelumnya—penurunan lebih dari 69%.

Meskipun demikian, Abel menyoroti bahwa Pilot menghasilkan arus kas bersih sebesar $1,7 miliar untuk tahun tersebut, yang ia gambarkan sebagai perbaikan dibandingkan tahun 2024, meskipun ia tidak merinci seberapa besar peningkatannya.

Abel menyatakan optimistis tentang masa depan, menyampaikan, “Seiring operasi terus menguat dan kebutuhan modal menormalisasi, kami memperkirakan lebih banyak kas akan dikembalikan ke Berkshire.”

Skor Pro Preference dan Posisi Kompetitif

Surat kepada pemegang saham tersebut juga menekankan skor Pro Preference Pilot—ukuran dari pihak ketiga tentang seberapa sering pengemudi profesional memilih Pilot dibandingkan merek pusat perjalanan lain. Skor ini meningkat menjadi 35% pada 2025, naik dari 27% pada 2022.

Pernyataan ini dipandang sebagian pihak sebagai kritik halus terhadap manajemen sebelumnya oleh keluarga Haslam.

Sejarah Akuisisi

Perjalanan Berkshire Hathaway menuju kepemilikan penuh dimulai pada 2017 dengan pembelian 38,6% saham Pilot dari keluarga Haslam. Hubungan antara Berkshire dan keluarga Haslam menjadi tegang ketika akuisisi 20% terakhir mendekati pada 2024. Sengketa hukum di Delaware Chancery Court terkait praktik akuntansi diselesaikan pada Januari 2024, membuka jalan bagi penutupan kesepakatan tersebut.

Wawasan Lebih Lanjut dari Laporan Tahunan

Surat Abel mencatat bahwa meski Berkshire pertama kali berinvestasi di Pilot pada 2017, mereka baru memperoleh kendali pada 2023. Ia menekankan bahwa Pilot harus menjadi pilihan utama bagi pengemudi profesional, menambahkan bahwa kemampuan Berkshire untuk mengelola perusahaan tertunda secara kontraktual hingga 2023. Abel menyimpulkan, “Kesalahan itu tidak akan terjadi lagi.”

Pilot mengaitkan hasil yang lebih lemah pada 2025 dengan margin bahan bakar grosir dan toko yang lebih rendah, serta meningkatnya biaya penjualan, umum, dan administrasi—terutama karena kenaikan gaji, tunjangan, asuransi, dan biaya pemeliharaan karyawan, bersama dengan penyesuaian pada beberapa akun terkait bahan bakar. Dampak negatif ini sebagian diimbangi oleh berkurangnya biaya bunga, berkat penurunan pinjaman, serta keuntungan dari penjualan aset.

Perusahaan juga menyebut harga rata-rata bahan bakar yang lebih rendah sebagai faktor dalam penurunan pendapatan sebesar 10%.

Rincian Operasional

• Pilot mengakhiri tahun dengan sekitar 29.300 karyawan, sekitar 100 lebih banyak dari tahun sebelumnya.
• Sepuluh pelanggan diesel terbesar perusahaan hanya menyumbang 10% dari total volume penjualan, tidak berubah dari tahun sebelumnya—mencerminkan industri truk yang terfragmentasi.
• Pada 2025, Pilot mengoperasikan 675 pusat perjalanan dan 82 lokasi ritel “hanya bahan bakar” di AS, plus lima di Kanada. Dari jumlah tersebut, 663 dimiliki perusahaan. Sebanyak 94 lokasi tambahan dikelola melalui usaha patungan yang tidak terkonsolidasi.
• Pada 2024, perusahaan melaporkan 677 pusat perjalanan, 77 outlet hanya bahan bakar, 658 lokasi milik perusahaan, dan 97 usaha patungan terkonsolidasi.