MARA membuka peluang untuk menjual bitcoin yang telah ditimbun dalam perubahan kebijakan baru

MARA Holdings, penambang bitcoin publik terbesar berdasarkan kepemilikan BTC, telah memperluas kebijakan perbendaharaannya untuk tahun 2026 dengan memasukkan potensi penjualan cadangan bitcoin yang telah terkumpul, menurut pengajuan 10-K dengan SEC pada hari Senin. 

Revisi kebijakan ini menandai perubahan dari pendekatan historis perusahaan yang menahan bitcoin hasil penambangan sebagai investasi jangka panjang, dan mengikuti satu tahun di mana strategi manajemen aset digital aktifnya menghasilkan hasil keuangan yang beragam, menghasilkan pendapatan bunga namun juga mengalami kerugian perdagangan dan penurunan signifikan berdasarkan nilai pasar.

"Pada paruh kedua tahun 2025, kami mengubah strategi manajemen aset digital kami untuk mengizinkan penjualan bitcoin yang dihasilkan dari operasi, dan pada tahun 2026, kami memperluas strategi tersebut untuk memungkinkan penjualan bitcoin yang dipegang di neraca kami," tulis MARA dalam pengajuan tersebut. "Dengan demikian, kami dapat menahan bitcoin untuk tujuan investasi jangka panjang dan juga dapat membeli atau menjual bitcoin dari waktu ke waktu, tergantung pada kondisi pasar dan prioritas alokasi modal kami."

Menurut dokumen 10-K, strategi manajemen aset digital MARA terdiri dari kepemilikan perbendaharaan, pengaturan pinjaman, aktivitas perdagangan, dan pinjaman yang dijaminkan. 

Per 31 Desember 2025, sekitar 28% dari 53.822 BTC yang dimiliki telah diaktifkan di bawah strategi tersebut, termasuk 9.377 BTC yang dipinjamkan kepada mitra dan 5.938 BTC dijaminkan sebagai agunan untuk fasilitas kredit sebesar $350 juta yang masih beredar. Bitcoin yang dipinjamkan menghasilkan pendapatan bunga sebesar $32,1 juta. 

Secara khusus, upaya MARA secara lebih luas untuk mengaktifkan perbendaharaannya menghadapi hambatan pada tahun 2025. Perusahaan menyatakan telah mencatat penurunan nilai wajar kepemilikan bitcoinnya sebesar $422,2 juta selama tahun tersebut, terutama akibat turunnya harga pasar bitcoin.

Pada saat yang sama, akun terpisah yang dikelola secara khusus dengan dana 2.000 BTC di Two Prime, yang didirikan pada kuartal kedua untuk mengejar strategi perdagangan terstruktur dan lindung nilai, mengalami kerugian perdagangan bersih sebesar $22,1 juta. 

MARA menyatakan telah mengakhiri mandat tersebut pada bulan Desember, dengan menarik sisa 1.777 bitcoin. Termasuk penyesuaian nilai wajar, segmen perdagangan mencatat total kerugian sebesar $69,1 juta untuk tahun ini.

MARA menambang 8.799 BTC selama 2025, mengalami penurunan 7% dari 9.430 BTC yang diproduksi pada tahun sebelumnya. Perusahaan mengaitkan penurunan tersebut dengan peristiwa halving pada April 2024 dan meningkatnya kesulitan jaringan, meskipun hashrate yang diaktifkan naik menjadi 66,4 EH/s.