00:30, 03:40, dua kali penyelamatan, terhindar dari bencana

Sumber: Lingkaran Intelijen Wall Street

Pasar awalnya bertransaksi berdasarkan “skenario terburuk”.

Ketika investor Tiongkok akan tidur, pasar global masih mengalami penurunan yang tajam: Setelah pembukaan pasar saham AS, indeks S&P 500 dan indeks Nasdaq memperlebar penurunan hingga 2%, emas menembus di bawah 5000 dolar, dan imbal hasil obligasi AS 10 tahun sempat menyentuh 4,10%;

Namun saat investor Tiongkok bangun, semuanya berubah: Penurunan saham AS menyempit menjadi sekitar 1%, harga emas pulih di atas 5000 dolar, dan imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun kembali ke 4,06%.

Perubahan pasar ini dipengaruhi oleh judul berita. Hari pertama semua takut perang, hari kedua takut inflasi, hari ketiga percaya pada Trump.

Pukul 00:30 GMT+8, Reuters melaporkan bahwa Trump sedang mempertimbangkan proposal untuk membantu kapal tanker minyak yang melewati wilayah konflik mendapatkan asuransi. Dipengaruhi oleh berita ini, harga minyak turun tajam secara intraday dan pasar saham pun ikut naik. Awalnya pemulihan pasar tidak besar, tetapi kemudian sekitar pukul 03:40 GMT+8 Trump menulis di Twitter mengonfirmasi berita tersebut, pasar saham melonjak, dan harga minyak anjlok—ekspektasi terburuk pasar terkoreksi.

Tanpa berita ini, pergerakan pasar tadi malam mungkin akan lepas kendali. Perlu diketahui, S&P sempat turun 2,5%, Dow Jones anjlok hampir 1.300 poin, dan harga minyak sempat melonjak 9%.

Seperti yang kami katakan hari ini: Perkataan Trump tidak sama dengan kebijakan yang diterapkan, reli pasar kali ini lebih mirip pemulihan sentimen, bukan penghapusan risiko.

· Pertama, sulit untuk benar-benar mengawal, karena Selat Hormuz di bagian tersempit hanya sekitar 33 kilometer, dan sebagian besar jalur pelayaran masuk dalam jangkauan serangan Iran.

· Kedua, kendala hukum juga sangat besar, penjaminan asuransi dengan tingkatan seperti ini melibatkan proses hukum yang rumit, bantuan jauh tak bermanfaat bagi api yang sudah dekat.

Pernyataan Trump lebih seperti “manajemen ekspektasi masa perang”. Trump juga mengatakan, ia memperkirakan setelah AS mengakhiri tindakan militernya di Iran, harga minyak akan turun.

Pertanyaan terbesar selanjutnya adalah, apakah konflik ini bisa “diselesaikan dengan cepat”.

Secara umum, aksi militer akan mengganggu pasar dalam jangka pendek, tetapi selama kerugian ekonomi terbatas, begitu cakupan intervensi menjadi lebih jelas, pasar akan pulih sepenuhnya. Kecuali pasokan minyak terhenti dalam jangka panjang, konflik ini kecil kemungkinan akan mengakhiri pasar bullish siklikal saham secara sendirinya. Namun jika muncul tanda-tanda pasar percaya konflik tak bisa selesai dalam waktu singkat, tren penurunan akan semakin cepat.

Sekarang pasar berayun di antara dua jalur:

· Jalur A (eskalasi konflik): harga minyak melonjak ke 100 dolar, inflasi kembali ke 3%, penurunan suku bunga tertunda, valuasi ditekan;

· Jalur B (konflik mereda): harga minyak turun di bawah 70 dolar, inflasi melandai, penurunan suku bunga berjalan, dan bull market berlanjut.

Saat ini belum cukup informasi untuk membuktikan jalur mana yang akan terjadi, pasar masih tarik-menarik antara “kepanikan perang” dan “penilaian rasional”. Jadi—harus volatil dulu, baru memutuskan.

Setiap berita sedang mengatur ulang penetapan harga risiko.