QBTS naik 3,67% dengan volume perdagangan $350 juta, menempati peringkat ke-361 dalam aktivitas pasar

Tinjauan Pasar

Pada 4 Maret 2026, D-Wave Quantum (QBTS) menutup hari perdagangan dengan kenaikan 3,67%, menjadikannya salah satu pemain menonjol di industri komputasi kuantum. Saham ini mencatat volume perdagangan sebesar $350 juta, menempatkannya di urutan 361 dari aktivitas pasar secara keseluruhan. Terlepas dari pergerakan naik ini, valuasi D-Wave tetap sangat tinggi, dengan rasio harga terhadap penjualan (P/S) 12 bulan mendatang sebesar 138,57X—jauh di atas rata-rata sektor. Selama setahun terakhir, saham QBTS melonjak 242,1%, secara signifikan mengungguli pasar yang lebih luas dan rekan-rekan industrinya, yang secara kolektif turun sebesar 10%.

Faktor yang Mempengaruhi Kinerja

Momentum terbaru D-Wave adalah hasil dari keuntungan jangka pendek dan inisiatif strategis yang sedang berlangsung. Pada kuartal keempat tahun 2025, perusahaan melaporkan pemesanan sebesar $13,4 juta—turun 27% dibandingkan tahun sebelumnya, terutama karena tidak adanya penjualan sistem besar yang terjadi di periode sebelumnya. Namun, dibandingkan dengan kuartal ketiga 2025, pemesanan melonjak sebesar 471%, didorong oleh pesanan €10 juta untuk sistem kuantum Advantage2 di Italia dan kontrak $20 juta dengan Florida Atlantic University. Kesepakatan ini, meskipun diamankan pada Q4, akan diakui sebagai pendapatan secara bertahap. Sebagai contoh, pendapatan dari sistem Italia akan dibagi selama lima tahun setelah pemasangan di akhir 2026, sesuai dengan pendekatan akuntansi persentase penyelesaian D-Wave. Kepemimpinan perusahaan mengharapkan pertumbuhan pendapatan akan meningkat pada paruh kedua 2026 seiring kemajuan proyek-proyek ini.

Meski melaporkan kerugian bersih $355 juta pada Q4 2025, likuiditas yang kuat dan pipeline kontrak bernilai tinggi menjadi penopang harga saham D-Wave. Secara mencolok, perusahaan berhasil mendapatkan perjanjian Quantum Compute as a Service (QCaaS) senilai $10 juta dengan salah satu perusahaan Fortune 100—salah satu kesepakatan terbesar di sektor ini. Hal ini, bersama dengan kemitraan di bidang akademik dan pemerintahan, menempatkan D-Wave untuk mengambil manfaat dari berkembangnya penggunaan komputasi kuantum baik di ranah riset maupun komersial. Analis industri mencatat bahwa meskipun kontrak-kontrak ini akan membutuhkan waktu untuk sepenuhnya berdampak pada pendapatan, kontrak ini memperkuat kepemimpinan D-Wave dalam penyebaran perangkat keras kuantum.

Namun, kekhawatiran terkait valuasi tetap ada. Rasio P/S D-Wave sebesar 138,57X dan Zacks Value Score F menyoroti harga premium dibandingkan standar industri. Zacks saat ini memberi peringkat saham tersebut sebagai #3 (Hold), namun pengembalian tahunan sebesar 242,1% yang luar biasa mencerminkan kepercayaan investor terhadap potensi peran D-Wave dalam fase pertumbuhan bertenaga AI berikutnya. Optimisme ini didukung oleh perkembangan sektor yang lebih luas, seperti sertifikasi ISO IonQ dan pesanan Rigetti senilai $8,4 juta untuk sistem 108-qubit. Penekanan D-Wave pada solusi hybrid kuantum-klasik serta adopsi sistem Advantage2 di lingkungan akademik dan perusahaan semakin membedakannya dari para pesaing.

Antusiasme investor setelah hasil Q4 D-Wave juga menandakan kepercayaan terhadap prospek jangka panjang perusahaan. Walaupun pendapatan tumbuh sebesar 179% menjadi $24,6 juta, angka tersebut masih di bawah ekspektasi. Meskipun demikian, aliansi strategis D-Wave dan sistem kuantum yang sudah terpasang menjadi landasan bagi pengakuan pendapatan di masa depan. Kontrak €10 juta di Italia, misalnya, akan memberikan pendapatan berulang selama lima tahun, yang berpotensi menstabilkan penghasilan saat perusahaan berkembang. Selain itu, perjanjian multi-tahun seperti kesepakatan Fortune 100 QCaaS menunjukkan meningkatnya kepercayaan terhadap teknologi D-Wave—faktor penting dalam industri baru dengan siklus adopsi yang panjang.

Walaupun masih ada sedikit skeptisisme terkait valuasi, kinerja D-Wave mencerminkan momentum keseluruhan di bidang komputasi kuantum. Menurut Zacks, pemesanan saat ini sudah melebihi total tahunan historis perusahaan, menandakan adanya peningkatan permintaan. Namun, investor harus mempertimbangkan optimisme ini terhadap tingginya pembakaran kas D-Wave dan jeda waktu antara pemesanan dan pendapatan aktual. Saat ini, pasar tampaknya lebih memilih potensi pertumbuhan jangka panjang dibandingkan profitabilitas instan—tema umum di antara perusahaan teknologi yang tumbuh pesat. Seiring bidang komputasi kuantum terus berkembang, kemampuan D-Wave untuk mengubah pemesanan kuat menjadi pendapatan stabil akan menjadi faktor kunci dalam mempertahankan valuasi yang tinggi.