Saham BHP anjlok 3,24% setelah China memperketat kontrol ekspor, menurunkan posisi saham ke peringkat 366 dalam aktivitas perdagangan

Pembaruan Saham BHP Group

Pada 5 Maret 2026, harga saham BHP Group turun sebesar 3,24%, mencerminkan penurunan yang signifikan di tengah lonjakan aktivitas perdagangan. Pada hari itu, volume perdagangan mencapai $390 juta, meningkat 44,56% dibandingkan sesi sebelumnya, menempatkan BHP di peringkat ke-366 dalam aktivitas pasar secara keseluruhan. Meskipun likuiditas meningkat, penurunan harga saham ini menyoroti kecemasan investor yang meningkat, terutama dipicu oleh peristiwa terbaru di Tiongkok—konsumen bijih besi terbesar dunia. Laporan menunjukkan bahwa pengendalian yang lebih ketat atas ekspor bijih besi BHP ke Tiongkok telah mengganggu rantai pasokan dan menimbulkan keraguan terhadap kemampuan perusahaan untuk menemukan pembeli alternatif.

Faktor Utama Penurunan

China Mineral Resources Group (CMRG), pembeli bijih besi yang didukung negara, telah memperketat kendalinya atas pengiriman BHP, secara signifikan mempengaruhi posisi pasar perusahaan tambang tersebut. Beberapa sumber mengungkapkan bahwa CMRG telah menginstruksikan pedagang untuk menahan diri membeli pengiriman baru produk utama BHP, seperti Mac fines, Newman fines, dan Newman lumps. Arahan ini merupakan kelanjutan dari larangan sebelumnya terhadap grade Jimblebar dan Jinbao pada September dan November 2025. Meskipun tidak semua produk BHP saat ini dikenakan pembatasan, ketidakpastian tersebut telah menyebabkan penurunan penjualan yang tajam, dengan pedagang dan pembeli ragu untuk melakukan komitmen. Hingga 26 Februari, stok bijih Jimblebar di pelabuhan Tiongkok telah membengkak menjadi 9,8 juta ton—peningkatan mencengangkan sebesar 457% sejak akhir September—menyoroti tantangan pasokan yang langsung dirasakan.

Pengaruh CMRG, meski tidak memiliki kekuatan regulasi formal terhadap produsen baja Tiongkok, telah memperkuat dampak dari langkah-langkah ini. Kemampuan organisasi tersebut untuk mempengaruhi keputusan pembelian melalui tekanan tidak langsung telah secara efektif membatasi akses BHP ke pasar Tiongkok. Para pedagang melaporkan bahwa CMRG sekarang mengharuskan persetujuan terlebih dahulu untuk pengiriman BHP, dengan beberapa permintaan dibiarkan tidak dijawab dalam jangka waktu yang lama, sehingga memperlambat perdagangan karena pembeli berusaha menghindari komplikasi regulasi. Situasi ini menunjuk pada strategi Tiongkok yang lebih luas untuk memperkuat kendali atas pengadaan bijih besi global, menggunakan kekuatan pembelian terpusat untuk menegosiasikan persyaratan yang lebih menguntungkan dengan pemasok utama.

Untuk menanggapi hal tersebut, BHP berupaya mengalihkan pengirimannya ke pasar lain. Pada akhir 2025 dan awal 2026, perusahaan mulai mengirimkan bijih Jimblebar ke tujuan seperti Malaysia dan Vietnam, menandakan upaya mengurangi ketergantungan pada Tiongkok. Namun, langkah-langkah ini mungkin belum cukup untuk mengkompensasi hilangnya permintaan signifikan dari Tiongkok, mengingat dominasi negara tersebut dalam pasar bijih besi global. Para analis mengamati bahwa sengketa kontrak yang sedang berlangsung antara CMRG dan BHP telah membuat prospek pendapatan jangka pendek menjadi tidak pasti, memicu volatilitas saham yang lebih lanjut. Dengan negosiasi yang terhenti sejak September 2025, kepercayaan investor pun menurun, sementara BHP memilih untuk tidak mengomentari urusan komersial dan CMRG belum menanggapi permintaan informasi.

Perkembangan ini secara keseluruhan telah melemahkan posisi pasar BHP. Penumpukan 9,8 juta ton bijih besi di pelabuhan Tiongkok tidak hanya menghadirkan tantangan logistik tetapi juga menandakan hilangnya daya tawar harga bagi perusahaan. Ketika persediaan membengkak, kemungkinan terjadinya pemotongan harga untuk menghabiskan stok berlebih meningkat, yang akan menambah tekanan pada margin keuntungan. Selain itu, pembatasan yang diperluas pada transaksi dalam denominasi dolar, yang diperkenalkan pada November, mengancam memperumit upaya BHP untuk mendapatkan kontrak baru untuk pengiriman April. Hambatan-hambatan ini diperkirakan akan terus berlanjut hingga tercapai kesepakatan antara CMRG dan BHP, meskipun jangka waktunya masih belum pasti.

Secara lebih luas, perselisihan yang sedang berlangsung antara CMRG dan BHP menyoroti risiko geopolitik yang dihadapi perusahaan tambang multinasional di lingkungan Tiongkok yang sangat diatur. Pendekatan tegas CMRG menegaskan niatnya untuk membentuk ulang perdagangan bijih besi global demi kepentingan domestik. Bagi BHP, tantangan saat ini menjadi pengingat akan risiko yang terkait dengan ketergantungan besar terhadap satu pasar, bahkan untuk pemimpin industri yang terdiversifikasi. Kemampuan perusahaan untuk beradaptasi dengan kondisi regulasi yang terus berkembang akan sangat penting bagi stabilitas dan pertumbuhan jangka panjangnya.