Culper Research mengumumkan melakukan short terhadap ETH dan sekuritas terkait, menyatakan bahwa model ekonomi token mengalami kerusakan setelah upgrade Fusaka

PANews 6 Maret - Lembaga short-selling Culper Research mengumumkan melakukan short terhadap Ethereum dan sekuritas terkait ETH, termasuk BMNR. Lembaga ini berpendapat bahwa setelah upgrade Fusaka pada Desember 2025, model ekonomi token ETH telah rusak, upgrade tersebut meningkatkan batas Gas menjadi 45 juta hingga 60 juta, yang awalnya diperkirakan akan menurunkan biaya Gas sebesar 10-30%, namun kenyataannya turun sekitar 90%. Vitalik dan para validator menghitung elastisitas permintaan L1 berdasarkan model yang sudah usang, dengan margin kesalahan mencapai 3-9 kali lipat.

Culper mengajukan sanggahan terhadap pandangan bullish Tom Lee. Lee menggunakan pertumbuhan alamat aktif dan volume transaksi sebagai bukti penguatan fundamental ETH dan adopsi institusional, namun analisis Culper menunjukkan bahwa data on-chain dari Januari 2025 hingga Februari 2026 menunjukkan bahwa aktivitas tersebut sebenarnya dipicu oleh gelombang transaksi bernilai rendah akibat poisoning address dan serangan dusting. Setelah upgrade Fusaka, 95% dompet baru adalah dompet dusting attack yang dibuat, jumlah serangan poisoning meningkat lebih dari 3 kali lipat, menyumbang lebih dari 50% pertumbuhan transaksi ETH, dan saat ini mencakup 22,5% dari semua transaksi ETH. Culper menyatakan bahwa Vitalik mengetahui hal ini dan sedang melakukan penjualan, serta memperkirakan ETH akan turun lebih lanjut.