Tiga data Solana menunjukkan ketahanan, tetapi apakah SOL dinilai terlalu rendah?

Solana’s SOL (SOL) turun 72% dari level tertinggi sepanjang masanya di $295 dan jauh di bawah level $188 yang terlihat saat peluncuran exchange-traded funds (ETFs) spot pada Oktober 2025. Sejak awal Desember 2025, arus masuk ETF spot SOL melambat sementara harga mengalami penurunan tajam selama empat bulan. 

Pada saat yang sama, volume onchain dan metrik pendapatan jaringan Solana terus berada di atas pesaing, memunculkan pertanyaan apakah prospek harga SOL dalam jangka panjang condong kembali menuju level tertinggi sepanjang masa.

Ketahanan ETF SOL selaras dengan pemanfaatan jaringan

ETF spot SOL diluncurkan pada akhir Oktober 2025, menarik lebih dari $100 juta rata-rata arus masuk bersih selama lima minggu pertama. Sejak Desember 2025, arus masuk mingguan menurun, rata-rata $20 juta hingga $25 juta seiring harga SOL merosot ke $86 pada Februari 2026.

Sepanjang penurunan empat bulan, total arus keluar kumulatif hanya $11,3 juta dalam dua minggu. Sebagai perbandingan, ETF spot Bitcoin (BTC) dan Ether (ETH) mencatatkan empat bulan berturut-turut arus keluar negatif pada periode yang sama.

Aktivitas jaringan Solana menunjukkan cerita berbeda dibandingkan dengan harganya. Selama 30 hari terakhir, Solana memproses volume decentralized exchange (DEX) sebesar $108 miliar, di depan Ethereum sebesar $63,7 miliar dan Base sebesar $31,48 miliar. Volume pada Januari mencapai $117 miliar, melebihi Desember dan November untuk chain ini juga. Rata-rata volume mingguan sejak Januari 2025 berkisar pada $20 miliar hingga $25 miliar.

Dalam 24 jam terakhir, Solana menghasilkan pendapatan aplikasi sebesar $3,1 juta dibandingkan Ethereum sebesar $2,95 juta. Alamat aktif berjumlah 2,17 juta melawan 682.236, sementara biaya jaringan mencapai $722.706 dibandingkan Ethereum $356.438.

Sektor RWA Solana juga telah mencapai rekor tertinggi baru sebesar $1,71 miliar, naik 45% dalam 30 hari, tetapi Ether memegang $15 miliar dari $25,37 miliar nilai aset terdistribusi di industri tersebut. 

Klaster support SOL dan celah valuasi

Trader kripto Scient mencatat dua area makro yang dapat membentuk potensi dasar. Yang pertama adalah zona retracement Fibonacci 0,75 pada $60 hingga $70, level yang sering dikaitkan dengan koreksi dalam tren naik yang lebih besar.

Yang kedua adalah fair value gap (FVG) demand mingguan antara $22 dan $29, area ketidakseimbangan likuiditas sebelumnya yang menjadi awal kenaikan pesat ke $200 dari $25.

Saat ini, struktur tetap tertahan karena harga masih di bawah resistance mingguan $120.

Pada grafik mingguan, SOL telah menguji zona permintaan di $51 hingga $80 yang selaras dengan area retracement, dan mungkin akan menuju pemulihan dari harga saat ini.

Data UTXO Realized Price Distribution (URPD) menambah konteks. Lebih dari 6% pasokan terakhir berpindah dalam klaster harga saat ini, menciptakan zona basis biaya yang padat. Konsentrasi signifikan berikutnya, lebih dari 3% pasokan, ada di antara $20 dan $30.

Dari sudut pandang valuasi, SOL berada dekat klaster pasokan yang terealisasi, sementara posisi ETF belum terurai, dan perputaran DEX memimpin chain lain meskipun total value locked (TVL) lebih rendah. 

Kompresi harga bersamaan dengan arus modal yang konsisten dan peningkatan penggunaan jaringan mengungkap celah terukur antara aktivitas dan valuasi.

Apakah celah tersebut akan tertutupi lewat pergerakan harga SOL bergantung pada bagaimana level $51 hingga $80 dan resistance $120 berinteraksi dengan faktor-faktor ini dalam beberapa bulan mendatang.