Pasar prediksi memiliki masalah perdagangan orang dalam

Opini oleh: Amit Mahensaria, CEO PRED

Pada akhir Februari 2026, para trader memperhatikan ketika pola yang sayangnya sudah sering terjadi kembali muncul. Kontrak terkait perang di pasar prediksi mulai bergerak sebelum cerita tersebut tersebar ke publik. Peluang waktu serangan melonjak, dan kemudian rudal pun menyusul.

Beberapa jam kemudian, media arus utama menyusul, dan linimasa sosial mengumumkan bahwa pasar telah memprediksinya. Dalam salah satu contoh yang banyak dibagikan terkait eskalasi Iran-AS-Israel, beberapa saham “Yes” dilaporkan dibeli di Polymarket dengan sekitar probabilitas implisit 10%, hanya beberapa jam sebelum ledakan pertama dilaporkan, jauh sebelum organisasi berita utama menganggap situasi ini sebagai berita terkini.

Kesenjangan itu adalah masalah utamanya.

Ketika kontrak terkait perang bergerak sebelum konfirmasi publik, pasar prediksi berhenti tampak seperti agregator intelijen publik dan mulai terlihat seperti lapisan monetisasi bagi informasi privat. Jika persepsi itu semakin kuat, pasar geopolitik tidak akan berkembang menjadi venue keuangan yang sah.

Dilema pasar prediksi

Sebagian dari kecepatan itu memang nyata. Pasar dapat memproses sinyal-sinyal open-source yang sering diabaikan oleh panel televisi, termasuk jalur penerbangan, rute pengiriman, citra satelit, pernyataan resmi, dan pola perjalanan diplomatik. Ketika beberapa petunjuk kecil muncul secara bersamaan, pasar yang likuid dapat mengompresnya menjadi satu probabilitas lebih cepat daripada redaksi berita menerbitkan judul utama. Itulah kasus optimis bagi pasar prediksi, dan terkadang memang benar terjadi.

Penjelasan itu tidak cocok untuk setiap lonjakan.

Ada momen ketika probabilitas melonjak tanpa pemicu publik yang terlihat. Dalam kasus tersebut, pergerakan harga menjadi sorotan. Tangkapan layar beredar. Komentator mencari alasan agar sesuai dengan grafik. Jika peristiwa terjadi, pasar terkesan visioner. Jika tidak, lonjakannya dianggap nyaris saja. Bagaimanapun, platform menarik perhatian.

Kemungkinan yang tidak nyaman adalah bahwa pergerakan tersebut bukan kecerdasan. Itu adalah kebocoran.

Keunggulan orang dalam

Pasar geopolitik secara struktural rentan terhadap keunggulan orang dalam. Tindakan militer dan diplomatik direncanakan dalam lingkup kecil. Jadwal sudah diketahui sebelumnya oleh orang-orang yang secara hukum dan etika dilarang membagikan dan memonetisasi informasi yang mereka punya. Jika sebagian kecil saja dari orang-orang tersebut, atau jaringan terdekat mereka, berdagang berdasarkan informasi non-publik, maka pasar tidak lagi mengagregasi probabilitas publik. Pasar mengubah akses istimewa menjadi keuntungan dan menanamkannya ke dalam harga pasar.

Indeks Pentagon Pizza menangkap intuisi ini. Selama bertahun-tahun, pengamat bercanda bahwa kiriman makanan larut malam di dekat pusat keamanan mendahului peristiwa besar. Cerita rakyat itu bersifat anekdot; tidak pernah menjadi instrumen keuangan. Pasar prediksi mengambil naluri yang sama atas sinyal awal dan memberikan penyelesaian serta likuiditas. Mereka mengubah keberadaan asap menjadi insentif yang dapat diperdagangkan.

Olahraga dan pasar prediksi

Pembela sering berargumen bahwa taruhan olahraga membuktikan pasar prediksi bisa berfungsi dengan bersih. Dalam olahraga, uang “tajam” muncul dini, garis bergerak, dan hasil diselesaikan secara publik di bawah pengawasan. Unit integritas memantau manipulasi. Analogi itu melemah di geopolitik. Perang dan keputusan diplomatik terjadi di balik pintu tertutup. Informasi terkonsentrasi pada jauh lebih sedikit orang. Bahkan penyelesaian kontrak bisa bergantung pada definisi ambigu seperti “serangan” atau “eskalasi.”

Saat harga terkait perang melonjak sebelum laporan publik, hal itu tidak seperti handicapping yang terukur. Itu lebih seperti seseorang mengetahui sesuatu.

Jika pasar prediksi ingin menjadi kelas aset yang serius, persepsi tersebut bisa berakibat fatal. Institusi tidak akan mengalokasikan modal bermakna di tempat di mana keunggulannya bisa diklasifikasikan sebagai informasi dalam. Regulator tidak akan mentolerir instrumen yang tampak menciptakan insentif keuangan di sekitar operasi militer. Dan pengguna ritel tidak akan dapat membedakan secara konsisten antara agregasi sinyal open-source dan monetisasi intelijen privat.

Solusinya bukan kemarahan moral tentang bertaruh pada geopolitik; solusinya adalah desain pasar.

Terkait: Ilmu pengetahuan membutuhkan pasar prediksi yang tidak bisa diserang Sybil

Desentralisasi tidak berarti tidak dapat ditegakkan

Platform yang ingin mendapatkan legitimasi harus memperlakukan perdagangan orang dalam sebagai risiko struktural, bukan hanya masalah citra. Mereka membutuhkan definisi yang jelas tentang informasi material non-publik dalam konteks ini. Mereka perlu pembatasan pada partisipan sensitif, kontrol identitas yang kredibel di mana perlu, dan sistem pemantauan yang menandai perdagangan mencurigakan di sekitar peristiwa besar.

Mereka membutuhkan desain kontrak yang kurang rentan terhadap lingkaran orang dalam kecil dan mekanisme tata kelola yang berani menghentikan atau menghapus daftar pasar yang tidak dapat dibuat adil.

Ada argumen tandingan yang valid. Pasar prediksi sering mengungguli pakar karena mereka menghukum penalaran buruk dengan kerugian dan dengan cepat menggabungkan informasi. Jika pergerakan probabilitas mencerminkan remah publik yang terlewati media tradisional, maka pasar telah menjalankan fungsinya. Kecepatan memang berharga.

Masalah mendalamnya adalah epistemik. Pihak luar tidak dapat secara andal membedakan antara kompresi sinyal publik dan perdagangan intelijen privat. Platform saat ini hanya menawarkan transparansi terbatas untuk menyelesaikan ambiguitas itu. Tanpa pengamanan yang terlihat, setiap lonjakan dini pada kontrak perang akan tampak kurang seperti prediksi, lebih seperti mencari untung dengan dalih matematika.

Geopolitik akan selalu menghasilkan ketidakpastian. Jika pasar prediksi ingin dianggap serius, mereka harus membuktikan bahwa harga mereka mencerminkan wawasan publik, bukan akses pribadi.

Sampai perdagangan orang dalam benar-benar ditangani, setiap lonjakan dini akan selalu memunculkan kecurigaan yang sama.

Opini oleh: Amit Mahensaria, CEO PRED.