Alphabet (GOOGL) Turun 9,2% Sejak Laporan Pendapatan Sebelumnya: Apakah Pemulihan Mungkin Terjadi?

Kinerja Terbaru Alphabet dan Reaksi Pasar

Selama sebulan terakhir, saham Alphabet (GOOGL) turun sekitar 9,2%, tertinggal di belakang indeks S&P 500. Penurunan ini membuat para investor bertanya-tanya apakah tren penurunan akan berlanjut menjelang pengumuman laba berikutnya atau ada potensi pemulihan di depan. Untuk lebih memahami situasi saat ini, mari kita tinjau hasil laba terbaru dan lihat bagaimana baik analis maupun investor menanggapinya.

Hasil Q4 2025 yang Kuat: Pertumbuhan Laba dan Pendapatan

Pada kuartal keempat 2025, Alphabet melaporkan laba sebesar $2,82 per saham, melebihi Estimasi Konsensus Zacks hampir 10% dan mengalami peningkatan 31,2% dibandingkan tahun sebelumnya. Total pendapatan mencapai $113,8 miliar, naik 18% dari tahun ke tahun (17% dalam mata uang konstan). Setelah dikurangi biaya akuisisi lalu lintas (TAC), pendapatan bersih mencapai $97,23 miliar, melampaui ekspektasi sebesar 2,58% dan naik 19,1% dari tahun sebelumnya. TAC sendiri tumbuh 11,8% menjadi $16,59 miliar.

Layanan Google menghasilkan pendapatan sebesar $95,86 miliar, naik 14% dari tahun lalu dan merupakan 84,2% dari total pendapatan, melampaui estimasi sebesar 1,31%. Google Cloud mencatat pertumbuhan tahunan yang mengesankan sebesar 47,8%, mencapai $17,66 miliar dan menyumbang 15,5% dari pendapatan kuartalan, mengungguli konsensus sebesar 8,7%. Pada akhir 2025, angka tahunan Google Cloud melampaui $70 miliar, didorong oleh permintaan yang kuat terhadap solusi berbasis AI.

Pendorong Utama: Search, YouTube, dan Iklan

Pendapatan dari Search dan layanan terkait naik 16,7% dari tahun ke tahun menjadi $63,07 miliar, melampaui estimasi sebesar 2,94%. Segmen ini menjadi 55,4% dari total pendapatan dan 76,7% dari pendapatan iklan Google, dengan retail dan layanan finansial sebagai penyumbang utama. Peluncuran AI Overviews dan AI Mode telah meningkatkan query pencarian umum dan komersial, menciptakan peluang baru bagi bisnis dan pengiklan. AI Max dan Search dengan cepat menjadi produk iklan berbasis AI yang tumbuh paling pesat, kini digunakan oleh ratusan ribu pengiklan.

Pendapatan iklan YouTube naik 8,7% menjadi $11,38 miliar, meski masih di bawah proyeksi sebesar 3,7%. Pendapatan tahunan dari YouTube, termasuk iklan dan langganan, melampaui $60 miliar. Langganan berbayar, dipimpin oleh Google One dan YouTube Premium, telah melebihi 325 juta. Pada Q4 2025, YouTube Shorts rata-rata lebih dari 200 miliar tayangan harian dan menghasilkan pendapatan per jam tonton lebih tinggi dibandingkan iklan in-stream tradisional di beberapa negara, termasuk AS. Alphabet juga telah memperkenalkan fitur AI yang membantu kreator untuk memperkaya konten mereka dan secara otomatis mengidentifikasi produk di video untuk memudahkan belanja.

Secara keseluruhan, pendapatan iklan Google naik 13,6% menjadi $82,28 miliar, membentuk 72,3% dari total pendapatan dan melampaui estimasi sebesar 1,62%. Namun, pendapatan Jaringan Google turun 1,6% menjadi $7,82 miliar tetapi masih sedikit di atas ekspektasi. Pendapatan dari langganan, platform, dan perangkat mencapai $13,57 miliar, naik 16,7% dari tahun ke tahun tetapi sedikit di bawah konsensus. Other Bets menghasilkan $370 juta, turun 7,5%, melewatkan perkiraan lebih dari 12% dan hanya mewakili 0,3% dari pendapatan kuartalan.

Adopsi Perusahaan Mendorong Google Cloud

Google Cloud menutup kuartal dengan backlog sebesar $240 miliar, naik 55% dari periode sebelumnya. Hampir tiga perempat pelanggan Cloud kini menggunakan penawaran AI Alphabet. Pendapatan dari produk yang dibangun di atas model AI generatif seperti Gemini, Imagen, Veo, Chirp, dan Lyria melonjak lebih dari 400% dari tahun ke tahun. Pada bulan Desember saja, hampir 350 pelanggan memproses lebih dari 100 miliar token masing-masing, menyoroti peningkatan penggunaan model AI Alphabet. Workspace juga mengalami pertumbuhan dua digit, didorong oleh pendapatan rata-rata per kursi yang lebih tinggi dan peningkatan jumlah kursi secara total.

Metik Operasional dan Kesehatan Keuangan

Beban operasional untuk Q4 2025 mencapai $77,89 miliar, naik 18,9% dari tahun ke tahun, mewakili 68,4% dari pendapatan—kenaikan 50 basis poin. Margin operasional keseluruhan menyempit menjadi 31,6%, turun 50 basis poin. Margin operasional Layanan Google meningkat menjadi 41,9%, naik 280 basis poin, sementara pendapatan operasional Google Cloud melonjak menjadi $5,31 miliar dari $2,09 miliar tahun sebelumnya. Other Bets mencatat kerugian $3,61 miliar, dibandingkan dengan kerugian $1,17 miliar pada tahun sebelumnya.

Neraca Keuangan yang Kuat

Per 31 Desember 2025, Alphabet memegang $1,26 miliar dalam bentuk kas, setara kas, dan surat berharga, naik dari $98,5 miliar pada akhir September. Utang jangka panjang meningkat menjadi $46,54 miliar dari $21,61 miliar pada periode yang sama. Perusahaan menghasilkan $52,4 miliar arus kas operasi selama Q4, naik dari $48,41 miliar pada Q3. Pengeluaran modal mencapai $27,85 miliar, menghasilkan arus kas bebas sebesar $24,55 miliar untuk kuartal tersebut.

Proyeksi Belanja Modal

Ke depan hingga 2026, Alphabet memperkirakan belanja modal antara $175 miliar hingga $185 miliar, menandai peningkatan investasi signifikan untuk tahun mendatang.

Tren Estimasi Analis

Selama sebulan terakhir, estimasi analis untuk Alphabet bergerak lebih tinggi, dengan estimasi konsensus naik hampir 10%.

Gambaran Skor VGM

Saat ini Alphabet memiliki peringkat A pada pertumbuhan dan momentum, meskipun skor valuasinya adalah D, menempatkannya di 40% terbawah untuk investor yang fokus pada nilai. Skor VGM (Value, Growth, Momentum) keseluruhan adalah B, menjadikannya pilihan kuat bagi mereka yang mencari pendekatan investasi seimbang.

Prospek Masa Depan

Dengan tren estimasi analis yang naik dan skala revisi yang terlihat positif, Alphabet diperkirakan akan memberikan kinerja sejalan dengan pasar dalam waktu dekat. Saham ini memiliki Zacks Rank #3 (Tahan), menunjukkan ekspektasi moderat untuk imbal hasil dalam beberapa bulan ke depan.

Pilihan Saham Unggulan

Tim riset Zacks telah mengidentifikasi lima saham dengan potensi untuk melipatgandakan nilainya dalam beberapa bulan mendatang. Di antara mereka, Direktur Riset, Sheraz Mian, menyoroti sebuah perusahaan satelit komunikasi yang kurang dikenal dengan potensi pertumbuhan signifikan seiring berkembangnya industri luar angkasa. Meskipun tidak semua pilihan dijamin sukses, perusahaan ini berpotensi mengungguli pemain besar sebelumnya seperti Hims & Hers Health, yang pernah naik lebih dari 200%.