Sudah waktunya menjual minyak mentah? Hartnett dari Bank of America: Agar Trump memenangkan pemilu paruh waktu, perang AS-Iran harus diredam pada bulan Maret

Kepala Strategi Investasi Bank of America, Michael Hartnett, dalam laporan Flow Show terbarunya menyebutkan, tekanan politik domestik di Amerika Serikat akan memaksa perang Iran mereda pada bulan Maret. Jika situasi mereda, disarankan untuk menjual minyak mentah dan dolar AS, serta membeli obligasi pemerintah AS bertenor 30 tahun; selain itu, aset berisiko juga diperkirakan akan mencapai titik terendah dan mulai pulih pada bulan Maret.

Saat ini, harga minyak Amerika naik 45% dan harga bensin meningkat 15%, yang telah menekan tingkat dukungan ekonomi Trump ke 40% dan dukungan untuk inflasi turun hingga ke titik terendah 36%. Hartnett berpendapat bahwa konflik Iran secara politik tidak bisa dipertahankan, dan Trump harus membalikkan situasi sebelum pemilu paruh waktu yang berarti ada jendela pendinginan pada bulan Maret.

Setelah situasi mereda, Hartnett memberikan panduan transaksi yang jelas: sebaiknya menjual minyak pada level harga 90 dolar per barel, menjual dolar AS pada DXY di atas level 100, membeli obligasi pemerintah AS bertenor 30 tahun dengan imbal hasil 5%, serta aset berisiko berpeluang mencapai titik terendah pada bulan Maret.

Pada pembukaan hari Senin, Brent Oil sempat mendekati level 120 dolar sebelum turun kembali, dan pada saat berita ini ditulis diperdagangkan di angka 107 dolar.

Saat yang sama, Hartnett menyatakan bahwa jika konflik meningkat, Amerika Serikat akan memastikan pasokan minyak dan mempertahankan dominasi teknologi AI, minyak mentah, dolar AS, teknologi Amerika Serikat, dan industri pertahanan akan diuntungkan; negara-negara pengimpor minyak seperti Korea Selatan, Jepang, dan Eropa akan mendapatkan tekanan, terutama sektor perbankan Jepang dan Eropa, yang akan berhadapan dengan risiko pullback besar.

Logika inti Hartnett didasarkan pada penilaian politik yang pragmatis: Fondasi pemerintahan Trump secara langsung tergerus oleh kenaikan harga minyak. Saat ini, tingkat dukungan Trump dalam isu ekonomi telah turun ke 40%, dan pada isu inflasi lebih rendah lagi menjadi 36%, keduanya berada di titik rendah.

Pada saat yang sama, harga minyak AS telah naik 45% sejak konflik bermula, harga bensin eceran naik 15%, dan tekanan inflasi ditransmisikan secara langsung ke pemilih biasa.

Menurut Hartnett, hal ini membuat konflik Iran yang berkepanjangan secara politik sulit dipertahankan. Tekanan nyata pemilu paruh waktu mengharuskan Trump membalikkan situasi ini, kenaikan popularitas Trump sebelum kuartal kedua menjadi syarat mendasar bagi naiknya ruang gerak aset berisiko.

Hartnett berpendapat bahwa meredanya situasi Iran akan memicu logika transaksi sebagai berikut: harus menjual minyak pada harga 90 dolar per barel, menjual dolar AS pada DXY di atas 100, membeli obligasi AS 30 tahun pada imbal hasil 5%, serta aset berisiko dapat mencapai lantai harga pada Maret.

Saat yang sama, ia menegaskan bahwa "perang singkat" akan kembali mengaktifkan logika beli pada aset yang diuntungkan dari ledakan inflasi: komoditas dan saham small cap pasar berkembang akan diuntungkan dengan dimulainya kembali pasar bearish dolar AS.

Namun, Hartnett bersikap hati-hati terhadap rebound pasar yang komprehensif. Ia menyoroti bahwa agar terjadi titik tertinggi baru di pasar saham, dibutuhkan tiga syarat: akumulasi posisi short yang cukup, pergantian kebijakan panik, dan ekspektasi likuiditas yang membalik naik.

Saat ini, ketiga syarat tersebut belum terpenuhi, dan indeks S&P 500 masih belum mengalami pembersihan harga yang signifikan (seperti turun di bawah 6600 poin), sementara posisi pasar secara keseluruhan masih condong ke arah bullish.

Hartnett secara jelas mengemukakan skenario lain: jika situasi Iran terus meningkat dan bukan mereda, logika alokasi aset akan berbalik secara fundamental.

Dalam skenario eskalasi, Amerika Serikat akan sepenuhnya terlibat untuk memastikan keamanan pasokan minyak dan mendukung kebutuhan energi infrastruktur AI, aset yang diuntungkan akan beralih ke: minyak mentah, dolar AS, saham teknologi AS, dan sektor pertahanan global. Beban akan ditanggung negara-negara pengimpor minyak, termasuk Korea Selatan, Jepang, dan Eropa.

Hartnett khususnya menyoroti bahwa di bawah skenario eskalasi, risiko terbesar ada pada saham perbankan Jepang dan Eropa. Dua pasar ini sebelumnya dianggap sebagai inti penerima manfaat siklus ini.

Dari semua variabel yang ada, Hartnett menilai dolar sebagai aset inti yang paling layak diawasi saat ini, mendefinisikan nilai tukar dolar (indeks DXY) sebagai "barometer likuiditas global terbaik".

Ia percaya, jika DXY menembus ke atas angka 100, itu berarti siklus puncak penurunan suku bunga bank sentral dunia telah tercapai. Pada 1 Januari tahun ini, pasar memperkirakan probabilitas 100% The Fed akan memangkas suku bunga pada 17 Juni, tetapi kini turun menjadi 37%. Selain itu, penguatan dolar juga dapat menyebabkan kurva imbal hasil lebih datar dan potensi kejutan inflasi.

Kerangka ini menunjukkan bahwa arah pergerakan dolar bukan hanya sinyal nilai tukar, tetapi juga indikator inti untuk menilai titik balik likuiditas global, arah kebijakan The Fed, serta kemampuan aset berisiko untuk benar-benar stabil.