Laba Kuartal Keempat Canadian Natural Melebihi Ekspektasi, Biaya Tahunan Menurun

Canadian Natural Resources Limited Melampaui Ekspektasi Laba Q4 2025

Canadian Natural Resources Limited (CNQ) mencatat laba disesuaikan sebesar $0,59 per saham untuk kuartal keempat tahun 2025, melampaui Estimasi Konsensus Zacks sebesar $0,53. Meski demikian, laba turun dari $0,66 per saham pada kuartal yang sama tahun lalu, terutama karena harga realisasi minyak dan cairan gas alam yang lebih lemah.

Perusahaan menghasilkan total pendapatan sebesar $6,9 miliar, meningkat dari $6,8 miliar pada tahun sebelumnya, didorong oleh volume produksi yang lebih tinggi. Jumlah pendapatan ini juga melampaui estimasi konsensus sebesar $6,6 miliar.

Pertumbuhan Dividen dan Pengembalian kepada Pemegang Saham

Pada 5 Maret, dewan direksi CNQ menyetujui peningkatan 6,4% untuk dividen tunai kuartalan, menaikkannya menjadi 62,5 sen Kanada per saham. Dividen ini dijadwalkan akan dibayarkan pada 7 April 2026, kepada pemegang saham yang tercatat pada 20 Maret. Langkah ini menyoroti dedikasi berkelanjutan CNQ untuk memberi penghargaan kepada investornya.

CNQ secara konsisten telah meningkatkan dan mempertahankan dividennya selama 26 tahun berturut-turut, mencapai tingkat pertumbuhan tahunan yang impresif sebesar 20% selama periode tersebut.

Selama kuartal keempat tahun 2025, perusahaan mengembalikan sekitar C$2,7 miliar kepada pemegang saham, termasuk C$1,2 miliar dalam bentuk dividen, C$0,3 miliar dari pembelian kembali saham, dan C$1,2 miliar melalui pengurangan utang bersih.

Sorotan Keuangan

Pada Q4 2025, CNQ melaporkan laba bersih sekitar C$5,3 miliar. Laba bersih operasi yang disesuaikan mencapai sekitar C$1,7 miliar. Arus kas operasi dan arus dana yang disesuaikan keduanya berjumlah sekitar C$3,8 miliar.

Hingga akhir tahun 2025, CNQ telah mengembalikan sekitar C$9 miliar kepada pemegang sahamnya, terdiri dari C$4,9 miliar dari dividen, C$1,4 miliar dari pembelian kembali saham, dan C$2,7 miliar dari pengurangan utang bersih.

Kinerja Produksi dan Harga

Produksi kuartalan rata-rata 1.658.681 barrel setara minyak per hari (Boe/d), naik 13% secara tahunan dan di atas estimasi internal. Produksi minyak dan NGL, yang merupakan sekitar 73% dari total output, naik menjadi 1.215.364 barrel per hari, melebihi proyeksi.

• Produksi gas alam mencapai 2.660 juta kaki kubik per hari (MMcf/d), naik 16,5% dari tahun sebelumnya, meski sedikit di bawah ekspektasi.
• Output gas alam Amerika Utara adalah 2.657 MMcf/d, dibandingkan 2.273 MMcf/d setahun sebelumnya.
• Produksi konvensional (tidak termasuk thermal in situ) Amerika Utara rata-rata 294.315 Bbl/d, meningkat 24% secara tahunan.
• Output thermal in situ turun menjadi 266.308 Bbl/d, tidak memenuhi estimasi.
• Operasi Oil Sands Mining dan Upgrading menghasilkan 619.901 Bbl/d minyak sintetis, naik 15,9% dari tahun sebelumnya.

Harga realisasi untuk gas alam melonjak 43% menjadi C$2,89 per seribu kaki kubik, sementara harga realisasi minyak dan NGL turun 14,4% menjadi C$64,42 per barrel.

Biaya operasional untuk Oil Sands Mining dan Upgrading menjadi yang terdepan dalam industri pada C$21,84 per barrel di Q4 2025.

Pada 1 November 2025, CNQ menyelesaikan pertukaran aset dengan Shell, memperoleh kepemilikan penuh dan kendali operasional atas tambang pasir minyak Albian, menambah 31.000 barrel per hari produksi bitumen stabil ke portofolionya.

Beban dan Investasi Modal

Total beban untuk kuartal ini sebesar C$2,8 miliar, penurunan signifikan dari C$7,9 miliar setahun sebelumnya, sebagian besar karena keuntungan dari akuisisi, penjualan aset, dan revaluasi. Belanja modal mencapai C$1,2 miliar, turun dari C$10,3 miliar pada tahun sebelumnya.

Ikhtisar Neraca

Per 31 Desember 2025, CNQ memiliki C$673 juta dalam bentuk kas dan setara kas, dengan utang jangka panjang sekitar C$16,2 miliar. Rasio utang terhadap kapitalisasi perusahaan sekitar 26,7%.

Prospek 2026

Pada 16 Desember 2025, CNQ merilis anggaran untuk tahun 2026 dan kemudian memperbaruinya dengan fokus pada alokasi modal yang disiplin, pertumbuhan produksi, dan efisiensi operasional. Perusahaan menurunkan proyeksi belanja modal operasional sekitar C$310 juta menjadi C$5,99 miliar, dengan alasan peningkatan efisiensi dan penundaan pengeluaran untuk ekspansi tambang Jackpine karena ketidakpastian regulasi. Termasuk akuisisi, total belanja modal diperkirakan mencapai sekitar $6,88 miliar, mencerminkan pembelian aset di wilayah Peace River, Alberta.

Panduan produksi untuk 2026 dinaikkan ke kisaran 1.615.000 hingga 1.665.000 barrel setara minyak per hari, naik dari perkiraan sebelumnya. Ini termasuk 2.560–2.615 MMcf/d gas alam dan 1.188.000–1.229.000 barrel per hari cairan, menyoroti pertumbuhan CNQ di seluruh operasi konvensional, thermal, dan tambang pasir minyak.

Saat ini, CNQ memiliki Peringkat Zacks #5 (Jual Kuat).