Penurunan 15% Delta Sejak Awal Tahun Dorong Volume di Bawah Rata-rata Saat Analis Tetap Optimis Secara Hati-hati

Market Snapshot

Delta Air Lines (DAL) ditutup pada 9 Maret 2026, dengan penurunan sebesar 2,3%, menambah kerugian year-to-date (YTD) sekitar 15%. Saham diperdagangkan pada harga $55,61, turun $3,40 dari sesi sebelumnya, dengan volume 4,4 juta saham—jauh di bawah rata-rata volume perdagangan harian lebih dari 9 juta saham. Meski menurun, harga saham masih di bawah rata-rata pergerakan 50-hari sebesar $68,99 dan telah diperdagangkan dalam rentang 52-minggu antara $34,74 hingga $76,39. Kapitalisasi pasar perusahaan berada pada $36,3 miliar, dengan rasio P/E sebesar 7,25.

Faktor Utama

Tekanan Biaya Bahan Bakar dan Penurunan Rating Analis

Target harga terbaru TD Cowen untuk DeltaDAL+2.66%, yang diturunkan dari $82 menjadi $71, menyoroti meningkatnya kekhawatiran seputar profitabilitas sektor maskapai di tengah biaya bahan bakar yang tinggi. Firma tersebut memperingatkan bahwa tanpa penurunan signifikan pada harga avtur, margin keuntungan maskapai AS akan menghadapi tekanan berkepanjangan di 2026. Harga spot avtur telah melonjak sebesar 60 sen per galon di beberapa pasar sejak akhir Februari, didorong oleh ketegangan geopolitik pasca aksi militer di Timur Tengah. Meskipun TD Cowen mempertahankan peringkat “Buy” pada Delta, target yang disesuaikan tersebut mengindikasikan potensi kenaikan 27,7% dari harga saat ini, mencerminkan optimisme hati-hati terhadap pemulihan jangka panjang.

Kekurangan Pendapatan dan Prospek Laba

Pendapatan kuartal keempat Delta sebesar $14,61 miliar lebih rendah dari proyeksi Wall Street sebesar $15,80 miliar, mencatat kekurangan sebesar $1,19 miliar. Walaupun pendapatan naik 2,9% year-over-year, pencapaian yang jauh di bawah ekspektasi tersebut mengecewakan para investor. Manajemen memandu laba per saham (EPS) penuh tahun 2026 antara $6,50 hingga $7,50, dengan konsensus analis di $7,63—mendekati bagian atas kisaran. Perusahaan juga memperkirakan EPS kuartal pertama 2026 antara $0,50 hingga $0,90, menandakan awal tahun yang menantang. Angka-angka ini berbeda dengan pandangan positif komunitas analis secara umum, yang mempertahankan konsensus “Buy” dengan target rata-rata $79,93.

Penjualan Saham Orang Dalam dan Pergeseran Kepemilikan Institusi

Penjualan saham oleh eksekutif mendapat sorotan, di mana pihak orang dalam Delta melepas 620.550 saham senilai $44,1 juta pada kuartal sebelumnya. Transaksi yang menonjol termasuk penjualan EVP Erik Storey Snell sebanyak 39.420 saham pada Januari dan penjualan EVP Steven M. Sear sebanyak 38.600 saham pada Februari. Eksekutif perusahaan kini hanya memegang 0,88% dari seluruh saham perusahaan, memunculkan pertanyaan tentang kepercayaan manajemen terhadap pergerakan saham dalam waktu dekat. Di sisi lain, investor institusi secara kolektif memiliki 69,93% dari total saham beredar, dengan perusahaan kecil mulai mengambil posisi baru pada Q4 2025. Pergeseran ini menyoroti kombinasi kehati-hatian dan strategi reposisi di kalangan pelaku institusi.

Sentimen Analis dan Posisi Pasar

Meski terjadi aksi jual akhir-akhir ini, sentimen analis tetap optimis secara hati-hati. Dari 24 firma yang meliput, 22 memberikan rating “Buy”, satu “Strong Buy”, dan satu “Hold”. Firma kunci seperti Wolfe Research (target $83, “Outperform”), Goldman Sachs ($80, “Buy”), dan Barclays ($85, “Overweight”) tetap mempertahankan pandangan bullish, menekankan nilai jangka panjang Delta. Namun, kinerja saham yang di bawah rata-rata pergerakan 50-hari serta penurunan sektor yang lebih luas—yang didorong oleh kenaikan biaya bahan bakar dan ketidakpastian makroekonomi—mengindikasikan volatilitas yang masih bertahan. Target harga konsensus sebesar $79,93 mencerminkan potensi kenaikan 43,7% dari level saat ini, namun untuk mencapainya dibutuhkan perbaikan signifikan pada harga bahan bakar dan efisiensi operasional.

Tantangan Makroekonomi dan di Seluruh Sektor

Kesulitan industri penerbangan tidak hanya dialami oleh Delta, karena maskapai lain seperti American dan United juga menghadapi tekanan margin. Harga minyak mentah WTI yang telah naik menjadi $71,13 per barel pada Maret 2026, menjadi ancaman langsung bagi proyeksi laba. Para analis mencatat bahwa jika harga minyak naik ke $100 per barel, panduan EPS Delta untuk 2026 bisa menjadi tidak relevan, yang berpotensi memicu penurunan lebih lanjut. Penurunan saham sebesar 15% YTD mencerminkan kelemahan di seluruh sektor, di mana investor memperhitungkan biaya bahan bakar lebih tinggi dan risiko geopolitik.

Kesimpulan

Kinerja Delta baru-baru ini mencerminkan perpaduan tantangan spesifik sektor dan makroekonomi, dengan biaya bahan bakar dan performa pendapatan yang kurang menjadi pendorong penurunan saham. Meski optimisme analis masih ada, jalan menuju pemulihan bergantung pada volatilitas pasar energi dan kemampuan maskapai untuk menghadapi hambatan operasional. Valuasi saham saat ini, yang diperdagangkan dengan diskon terhadap target konsensus, menunjukkan potensi rebound jika risiko utama—khususnya harga bahan bakar—mereda. Namun, ketidakpastian jangka pendek tetap tinggi, dengan aktivitas institusi dan orang dalam yang mengindikasikan prospek yang beragam.