Saham Ondas Turun Meskipun Pendapatan Melebihi Ekspektasi, Volume Perdagangan Merosot ke Peringkat 154

Market Snapshot

Saham Ondas (ONDS) turun 1,12% pada 9 Maret 2026, seiring volume perdagangan menurun 49,18% menjadi $0,87 miliar, menempati peringkat ke-154 dalam aktivitas pasar hari itu. Penurunan ini terjadi meskipun perusahaan melampaui panduan pendapatan kuartal keempat dan menegaskan kembali prospek pendapatan tahun 2026. Kinerja saham ini menyoroti adanya ketidaksesuaian antara sentimen pasar jangka pendek dan kemajuan operasional yang mendasarinya, karena investor tampak menimbang tantangan profitabilitas jangka pendek dibandingkan prospek pertumbuhan jangka panjang.

Faktor Utama

Pendapatan Q4 Melebihi Ekspektasi dan Penguatan Panduan 2026

Ondas melaporkan pendapatan Q4 2025 antara $29,1 juta hingga $30,1 juta, melampaui panduan sebelumnya sebesar $27 juta–$29 juta dan ekspektasi Wall Street sebesar $27,5 juta. Untuk sepanjang tahun 2025, perusahaan memproyeksikan pendapatan sebesar $49,7 juta–$50,7 juta, melebihi proyeksi sebelumnya sebesar $47,6 juta–$49,6 juta serta estimasi analis sebesar $48,1 juta. Hasil ini menunjukkan kemampuan manajemen dalam meningkatkan operasi lewat akuisisi dan kemenangan kontrak, termasuk pesanan sistem perlindungan perbatasan senilai $20 juta. Meski pencapaian pendapatan positif, perusahaan menegaskan kembali panduan pendapatan 2026 sebesar $170 juta–$180 juta, target yang mengindikasikan pertumbuhan tahunan year-over-year sebesar 249% pada titik tengah, mencerminkan kepercayaan dalam ekspansi sistem otonom dan sektor pertahanan.

Likuiditas Kuat dan Akuisisi Strategis

Pada 31 Desember 2025, OndasONDS-1.12% memegang lebih dari $1,5 miliar dalam bentuk kas dan setara kas, termasuk $1 miliar yang dihimpun pada Januari 2026. Likuiditas ini memberi fleksibilitas untuk investasi dan akuisisi di masa depan, seperti akuisisi terbaru terhadap Mistral Solutions senilai $175 juta dengan pembayaran berupa saham biasa senilai $122,5 juta. Merger dengan Mistral memberikan status kontraktor utama langsung kepada Ondas di Departemen Pertahanan, memungkinkan akses pada lebih dari $1 miliar kontrak yang sudah ada—pergeseran strategis yang menghapus hambatan sebelumnya untuk mengikuti lelang kontrak pertahanan besar. Para analis memandang hal ini sebagai katalis pertumbuhan jangka panjang, terutama di pasar pertahanan dan keamanan dalam negeri.

Optimisme Analis dan Target Harga

Analis Wall Street tetap optimis terhadap Ondas, dengan delapan rekomendasi "Buy" dan tidak ada rekomendasi "Sell" atau "Hold". Analis dari Stifel dan Oppenheimer menaikkan target harga masing-masing menjadi $18 dan $16, dengan alasan pendekatan Ondas yang berbeda dalam drone militer dan platform "system of systems"-nya. Peningkatan ini mengikuti investor day Ondas pada Januari 2026, di mana kemajuan integrasi sistem otonom dan peningkatan produksi disorot. Namun, penurunan saham sebesar 3% menunjukkan investor tetap berhati-hati terhadap profitabilitas jangka pendek, karena perusahaan memperkirakan kerugian bersih Q4 2025 sebesar $20,4 juta–$20,9 juta dan kerugian EBITDA yang disesuaikan sebesar $10,9 juta–$11,4 juta.

Posisi Pasar dan Tantangan Operasional

Ondas telah bertransformasi dari saham penny menjadi pesaing di sektor pertahanan, memanfaatkan afiliasinya dalam sistem wireless privat dan sistem otonom. Keberhasilan mendapatkan kontrak terbaru, termasuk sistem counter-UAS senilai $6 juta di Timur Tengah dan proyek perlindungan perbatasan bernilai $20 juta, memperkuat posisi pasarnya. Namun, strategi akuisisi agresif perusahaan menyebabkan kerugian meningkat, dengan proyeksi kerugian bersih 2025 sebesar $52,8 juta–$53,3 juta. Analis mencatat bahwa meski kerugian masih dapat dikendalikan, hal ini menyoroti biaya perluasan melalui M&A serta integrasi teknologi yang berbeda-beda.

Pertumbuhan Jangka Panjang dan Sentimen Investor

Meskipun saham perusahaan mengalami penurunan jangka pendek, lonjakan harga Ondas sebesar 1.252% dalam 12 bulan terakhir dan posisi kas yang kuat menunjukkan kepercayaan investor terhadap prospek jangka panjangnya. Kemampuan perusahaan untuk melampaui panduan pendapatan, mengamankan kontrak bernilai tinggi, dan memperluas kapabilitas pertahanan menjadikannya siap untuk memanfaatkan permintaan sistem otonom yang terus bertumbuh. Namun, reaksi pasar menegaskan perlunya Ondas membuktikan profitabilitas berkelanjutan dan keberhasilan integrasi akuisisi-akuisisinya agar potensi valuasinya sepenuhnya terealisasi.