USD: Tempat berlindung bersyarat, daya tahan terbatas – TD Securities

Para ahli strategi TD Securities berpendapat bahwa Dollar bertindak sebagai safe haven bersyarat selama guncangan terkait Iran, didukung oleh isolasi relatif ekonomi AS dan posisi short USD sebelumnya. Mereka melihat potensi kenaikan USD dalam jangka pendek karena premi risiko tetap tinggi, namun tetap memegang pandangan bearish untuk tahun 2026 mengingat berkurangnya keunggulan pertumbuhan AS, kekhawatiran fiskal, dan daya tarik safe haven yang melemah.

Kenaikan Dollar dipandang sebagai taktis dan sementara

"Kenaikan USD kemungkinan akan berlanjut selama risiko dan premi ketidakpastian tetap tinggi, yang mungkin mencerminkan pergerakan harga yang terlihat pada Juni 2025 selama beberapa minggu hingga terjadi perubahan rezim di Iran dengan dukungan AS atau bahkan melalui perang regional yang berkepanjangan namun terbatas (dengan serangan berintensitas rendah yang tersebar dan tanpa invasi darat). Kami belum mengubah pandangan bearish kami terhadap USD untuk 2026, mempertimbangkan berkurangnya keunggulan pertumbuhan AS, menurunnya daya tarik safe haven, dan perdagangan 'Hedge America' yang sedang berlangsung, yang mungkin akan menguat setelah tindakan terbaru AS."

"Risiko tail telah cukup besar untuk mendapat perhatian dan oleh karena itu kami menawarkan skenario untuk eskalasi dan konflik berkepanjangan."

"Dalam skenario ini, AS memprioritaskan guncangan inflasi, membuat Fed tetap bertahan, sementara negara lain menghadapi guncangan pertumbuhan dan inflasi secara bersamaan, mendorong perbedaan suku bunga semakin menguntungkan USD. Dari segi dampak makro, China, Eropa, dan Asia Emerging Market akan menjadi yang paling terdampak."

"Kami melihat ruang untuk penyesuaian posisi USD dalam jangka pendek, namun memperkirakan ada beberapa batasan terhadap eskalasi di kedua pihak dalam konflik, terutama di tahun pemilu paruh waktu AS. Perang berkepanjangan akan mempersulit Fed untuk memangkas suku bunga pada saat Trump memprioritaskan keterjangkauan guna menguatkan dukungan pemilih."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan telah ditinjau oleh editor.)