Penurunan 2,05% Affirm ke $49,77 Mencapai Peringkat Volume ke-482 di Tengah Lonjakan Laba dan Perbedaan Analis

Market Snapshot

Affirm Holdings (AFRM) ditutup pada 10 Maret 2026, mengalami penurunan sebesar 2,05% ke $49,77, menandai kinerja terlemahnya dalam beberapa sesi perdagangan terakhir. Volume perdagangan saham turun sebesar 23,29% menjadi $250 juta, menempatkannya pada peringkat 482 dalam aktivitas pasar. Meskipun ada kenaikan pendapatan tahunan sebesar 29,6% menjadi $1,12 miliar dan laba per saham (EPS) sebesar $0,37—melebihi prediksi sebesar $0,09—saham tersebut berkinerja buruk akibat sentimen investor yang beragam. Rasio price-to-earnings sebesar 63,83 serta beta 3,61 menyoroti volatilitas dan valuasi premium saham ini, sedangkan rentang 52-minggu antara $30,90–$100,00 menunjukkan fluktuasi harga yang signifikan belakangan ini.

Penggerak Utama

Aktivitas Investor Institusi dan Transaksi Orang Dalam

Investor institusi menunjukkan minat yang meningkat pada AFRMAFRM-2.05%, dengan Jefferies Financial Group meningkatkan kepemilikannya sebesar 1.161,2% pada kuartal ke-3 menjadi 171.269 saham senilai $12,52 juta. Perusahaan lain, termasuk Assetmark Inc. dan Huntington National Bank, juga menambah kepemilikan mereka, mencerminkan keyakinan pada potensi pertumbuhan Affirm. Akan tetapi, penjualan saham oleh CEO Max Levchin dan CFO Robert O’Hare—masing-masing senilai $53,75 juta dan $2,91 juta—memunculkan ketidakpastian. Penjualan 666.666 saham oleh Levchin dan pengurangan kepemilikan O’Hare sebesar 96,38% mengindikasikan kemungkinan kurangnya keselarasan dengan nilai saham jangka panjang, sehingga mengurangi optimisme investor.

Kinerja Laba di Atas Ekspektasi dan Perbedaan Analis

Hasil Q4 Affirm menunjukkan pertumbuhan pendapatan yang solid, dengan pendapatan melampaui ekspektasi sebesar $60 juta dan laba bersih sebesar $84,8 juta (marjin 7,6%). Platform buy-now-pay-later (BNPL) perusahaan ini juga merambah ke pembayaran sewa, menandakan diversifikasi. Namun, hal positif ini bertabrakan dengan pandangan bearish secara umum. Para analis mengeluarkan peringkat yang bertolak belakang: 20 rating “Buy” dan sembilan “Hold” menghasilkan konsensus “Moderate Buy”, namun target harga bervariasi dari $65 (Stephens) hingga $95 (Mizuho), mencerminkan perbedaan pandangan terhadap valuasi. Selain itu, proyeksi EPS 2026 sebesar -$0,18 menyoroti kekhawatiran terhadap profitabilitas, meski Q4 mencatat kinerja di atas ekspektasi.

Tekanan Valuasi dan Volatilitas Pasar

Rasio P/E tinggi Affirm sebesar 63,83 dan rasio PEG sebesar 1,89 menunjukkan investor membayar mahal untuk proyeksi pertumbuhan, yang mungkin tidak sejalan dengan fundamental jangka pendek. Beta saham sebesar 3,61 mengindikasikan sensitivitas tinggi terhadap pergerakan pasar, yang memperparah volatilitas di tengah ketidakpastian makroekonomi. Meskipun kepemilikan institusi (69,29%) dan saham orang dalam korporat (11,01%) menawarkan stabilitas, penurunan 15% pasca laporan pendapatan Q4 menyoroti rapuhnya kepercayaan investor. Ekspansi ke pembayaran sewa dan integrasi merchant dapat menopang pertumbuhan jangka panjang, namun tantangan jangka pendek—seperti risiko kredit pada BNPL dan tekanan persaingan—masih belum teratasi.

Penyesuaian Analis dan Pergeseran Strategis

Tindakan terbaru dari analis menyoroti perubahan persepsi risiko. Mizuho menurunkan target harga dari $114 ke $95, sementara Stephens memangkas targetnya menjadi $65, mencerminkan skeptisisme terhadap kemampuan Affirm mempertahankan marjin. Sebaliknya, Bank of America dan Morgan Stanley mempertahankan rating “Buy”, mengutip potensi sektor BNPL yang belum tergarap sepenuhnya. Perbedaan ini menandai momen kritis bagi Affirm: meski portofolio produk inovatif dan pertumbuhan pendapatan menarik, risiko eksekusi dan tekanan valuasi menuntut optimisme yang hati-hati. Fokus perusahaan dalam memperluas BNPL ke sektor baru seperti sewa dapat mengurangi risiko tersebut jika adopsi meningkat, namun eksekusi akan menjadi kunci untuk membuktikan valuasi premium yang dimiliki.