DXY: Plafon suku bunga riil membatasi kenaikan Dollar – DBS

Ahli strategi dari DBS Group Research, Philip Wee, berpendapat bahwa kegagalan Indeks DXY menembus level 99,7 menandai titik balik bagi sentimen risiko tahun 2026, karena pudarnya perdagangan "apokalips energi" dan tindakan G7/IEA mengurangi permintaan safe-haven untuk Dollar. Ia menyoroti bahwa suku bunga riil yang restriktif +0,75% dan tingkat pengangguran 4,4% kini membatasi potensi kenaikan USD dibandingkan tahun 2022.

Kegagalan DXY di 99,7 mengubah narasi

"Kegagalan Indeks DXY menembus 99,7 menandai transisi krusial dalam narasi risiko tahun 2026."

"Sementara kegagalan DXY di 99,7 dipicu oleh anjloknya harga minyak, resistensi mendasar berasal dari Fed yang sudah berada di zona restriktif, dengan suku bunga riil positif sebesar 0,75% dibandingkan dengan minus 5,65% yang sangat stimulatif saat krisis Ukraina dimulai."

"Namun, hambatan utama USD tetaplah bersifat struktural: tidak seperti dorongan pada 2022, suku bunga riil yang restriktif +0,75% dan tingkat pengangguran 4,4% menunjukkan bahwa Fed kini lebih fokus pada soft landing daripada pertempuran inflasi yang agresif, secara tegas membatasi potensi kenaikan greenback."

"Saat ini, perbedaan antara sikap suku bunga riil AS dan kondisi pasar tenaga kerja AS menciptakan batas atas untuk USD yang tidak ada di tahun 2022."

"Kecuali jika konflik Iran kembali memicu spiral inflasi jangka panjang yang mengeliminasi ekspektasi penurunan suku bunga Fed dua kali pada 2026, USD tidak memiliki dorongan agresif kenaikan suku bunga yang mendukung reli besar pada tahun 2022."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan telah ditinjau oleh editor.)