Imbal hasil obligasi melonjak di tengah kenaikan harga minyak dan ketidakpastian konflik Timur Tengah yang sedang berlangsung

Kenaikan Harga Minyak Picu Ketakutan Inflasi di Tengah Ketegangan Timur Tengah

Konflik yang meningkat antara AS, Israel, dan Iran telah membuat harga minyak tetap tinggi, memperkuat kekhawatiran inflasi dan mendorong kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah di seluruh AS dan Eropa.

Meskipun Presiden Trump menyarankan perang bisa segera berakhir, Iran bertekad untuk terus bertahan, dan baru-baru ini menempatkan ranjau di Selat Hormuz. Harga minyak, setelah sempat menurun, kini kembali naik.

Berita Utama dari The Wall Street Journal

Harga minyak yang terus tinggi meningkatkan risiko lonjakan inflasi, yang dapat memaksa bank sentral mempertimbangkan kembali pemotongan suku bunga atau bahkan memberlakukan kenaikan, meski pertumbuhan ekonomi lemah.

Menurut UniCredit’s Investment Institute, “Konflik Timur Tengah yang berlangsung sedang mendorong harga energi naik, yang kemudian meningkatkan ekspektasi inflasi dan mendorong bank sentral mengevaluasi kembali kebijakan mereka.”

Data Tradeweb menunjukkan imbal hasil Bund Jerman bertenor 10 tahun naik 6 basis poin menjadi 2,897%. Imbal hasil obligasi Prancis, Italia, dan Belgia naik hingga 10 basis poin, sementara imbal hasil gilt 10 tahun Inggris naik 8 basis poin ke 4,641%.

Obligasi AS, meski kurang terpengaruh karena Amerika adalah eksportir energi bersih, tetap mengalami kenaikan imbal hasil. Imbal hasil Treasury 10 tahun naik 3,3 basis poin ke 4,167%. Imbal hasil obligasi biasanya naik saat harga turun.

Brent melonjak 5,6% ke $92,80 per barel, dan WTI melejit 6,2% ke $88,65 per barel selama perdagangan Eropa, dengan kedua patokan tersebut baru-baru ini melewati $100 per barel.

“Masih belum ada indikasi bahwa Selat Hormuz dapat dibuka kembali dengan paksa, meskipun ada janji-janji,” kata Bjarne Schieldrop, kepala analis komoditas di SEB.

Negara-negara Eropa, yang sangat bergantung pada impor minyak, sangat rentan terhadap kenaikan biaya energi. Di Inggris, investor tetap waspada terhadap posisi fiskal negara yang rapuh.

Harga minyak sempat turun setelah International Energy Agency menyarankan pelepasan 400 juta barel dari cadangan strategis—jumlah tertinggi dalam sejarah—dan ketika harapan akan penyelesaian cepat konflik meningkat. Namun, penurunan tersebut tidak bertahan lama.

Analis First Abu Dhabi Bank memperingatkan, “Mengingat pesan yang tidak konsisten dan terkadang tidak jelas dari Washington, ini bukan saatnya untuk berpuas diri.”

Bank Sentral dan Ekspektasi Pasar Berubah

Pernyataan dari pejabat European Central Bank Peter Kazimir pada hari Rabu mengisyaratkan bahwa kenaikan suku bunga sebagai respons terhadap konflik Iran bisa terjadi lebih cepat dari yang diperkirakan sebelumnya, menurut Bloomberg.

Pasar uang zona euro kini memperhitungkan kenaikan suku bunga ECB sebesar 25 basis poin pada bulan September, dengan kemungkinan kecil kenaikan lagi di akhir tahun, menurut data LSEG. Sebelum konflik, pasar memperkirakan ECB menahan suku bunga sepanjang tahun.

Ekspektasi untuk Bank of England memangkas suku bunga dalam waktu dekat juga menurun. Data LSEG menunjukkan pasar uang Inggris hanya memperhitungkan kemungkinan kecil penurunan suku bunga hingga 2026. Sebelum perang, ada kemungkinan 83% pemangkasan suku bunga pada rapat BOE 19 Maret.

“Futures suku bunga sedang mengalami volatilitas yang tidak biasa,” kata Kathleen Brooks dari XTB. “Kegaduhan seperti ini biasanya terjadi ketika harga minyak melonjak tajam.”

Inflasi Inggris tetap tinggi di 3,0%, jauh di atas target Bank of England sebesar 2%. Guncangan energi bisa mendorong inflasi lebih tinggi, berpotensi menambah antara 0,3 hingga 1,2 poin persentase terhadap CPI Inggris tahun ini, menurut Ruth Gregory dari Capital Economics.

Dan Coatsworth, kepala pasar di AJ Bell, berkomentar, “Meskipun kepanikan yang terlihat pada awal minggu telah mereda, dengan fluktuasi liar harga minyak dan jatuhnya nilai pasar, kecemasan nyata tetap ada di kalangan investor.”