Saham SMR Turun 14% dalam Sebulan Terakhir: Saatnya Beli, Jual, atau Tahan?

Saham NuScale Power Mengalami Penurunan Signifikan

Dalam sebulan terakhir, saham NuScale Power (SMR) turun sebesar 13,5%, tertinggal dari sektor Electronics - Power Generation yang lebih luas, yang mencatat penurunan lebih kecil sebesar 2,1%. Kinerja buruk ini menonjol dibandingkan dengan pemain industri lainnya seperti BWX Technologies, Constellation Energy, dan GE Vernova. Pada periode yang sama, BWX Technologies naik 0,4%, Constellation Energy turun 15%, dan GE Vernova naik 3,2%.

Gambaran Pengembalian Harga dalam Satu Bulan

Sumber: Zacks Investment Research

Faktor Penyebab Penurunan Terbaru SMR

Penurunan harga saham NuScale Power baru-baru ini sebagian besar disebabkan oleh hasil kuartal keempat 2025 yang mengecewakan, tantangan berkelanjutan dalam mengeksekusi rencana membangun 6 gigawatt (GW) kapasitas nuklir, dan persaingan sengit dari penyedia energi tradisional maupun terbarukan.

Pada kuartal keempat 2025, NuScale Power melaporkan kerugian sebesar $0,80 per saham, jauh di bawah ekspektasi kerugian sebesar $0,10. Sebagai perbandingan, perusahaan mencatat laba $0,60 per saham pada periode yang sama tahun lalu. Pendapatan tercatat sebesar $1,8 juta, tidak mencapai estimasi konsensus sebesar $7,2 juta dan menandai penurunan tajam dari $34,2 juta tahun sebelumnya. Penurunan ini terutama disebabkan oleh pendapatan yang lebih rendah dari perjanjian lisensi teknologi RoPower.

NuScale Power masih berada pada tahap awal dalam membawa teknologi reaktor modular kecilnya ke pasar, dengan beberapa proyek besar masih dalam pengembangan. Sebagai contoh, inisiatif 6GW yang diusulkan dengan Tennessee Valley Authority (TVA) masih pada tahap awal, dan perjanjian penting seperti perjanjian pembelian listrik (PPA) belum difinalisasi.

Mengamankan PPA sangat penting untuk menentukan bagaimana listrik dari fasilitas nuklir di masa depan akan dijual dan merupakan prasyarat untuk mendapatkan pembiayaan proyek. Hingga perjanjian ini tercapai, proyek tidak dapat berjalan maju, menyoroti ketidakpastian seputar salah satu peluang terbesar NuScale.

Persaingan Ketat di Sektor Energi Nuklir

Meski NuScale Power telah mencapai kemajuan dengan teknologi reaktor modular kecilnya, perusahaan menghadapi persaingan kuat dari perusahaan seperti Constellation Energy, BWX Technologies, dan GE Vernova.

• Pada Februari 2026, GE Vernova dan Xcel Energy menjalin kemitraan jangka panjang untuk mendukung proyek pembangkitan listrik dan jaringan Xcel. Dalam perjanjian ini, GE Vernova akan menyediakan turbin gas, turbin angin, dan peralatan jaringan, membantu Xcel memastikan pasokan yang andal, mengelola biaya, dan memberikan listrik yang stabil kepada pelanggan.
• Pada Januari 2026, Constellation Energy menerima persetujuan dari U.S. Nuclear Regulatory Commission untuk meningkatkan sistem kontrol di Limerick Clean Energy Center. Proyek senilai $167 juta ini merupakan bagian dari investasi senilai $5,1 miliar di Pennsylvania, yang bertujuan menjaga kapasitas 5.100 MW dan menambah 1.200 MW untuk membantu menstabilkan harga energi.
• Pada Desember 2025, BWX Technologies terpilih sebagai bagian dari konsorsium untuk berperan sebagai Owner’s Engineer di Pembangkit Listrik Tenaga Nuklir Kozloduy Unit 7 dan 8 di Bulgaria, mengawasi desain, konstruksi, dan keamanan reaktor Westinghouse AP1000 yang baru.

Valuasi NuScale Power Tetap Tinggi

Saat ini saham NuScale Power diperdagangkan pada rasio price-to-sales (P/S) yang jauh lebih tinggi dibandingkan rata-rata industri. P/S 12 bulan ke depan perusahaan berada di angka 19,41, sedangkan rata-rata industri 7,06. Menurut Zacks’ Value Score F, saham ini tampak overvalued.

Perbandingan Rasio P/S 12 Bulan ke Depan

Sumber: Zacks Investment Research

Rasio P/S NuScale Power lebih tinggi daripada BWX Technologies (4,72), Constellation Energy (2,95), dan GE Vernova (4,97).

Analisis Teknikal Menunjukkan Momentum Bearish

Saham NuScale Power telah turun di bawah rata-rata pergerakan 50 hari dan 200 hari, yang merupakan sinyal teknikal bahwa saham dapat terus menghadapi tekanan turun dalam waktu dekat.

Rata-Rata Pergerakan Sederhana SMR 50-Hari & 200-Hari

Sumber: Zacks Investment Research

Terlepas dari tantangan ini, masih ada alasan bagi investor untuk tetap optimis.

Program 6GW TVA Menawarkan Potensi Pertumbuhan untuk SMR

NuScale Power sedang mengembangkan peluang besar melalui program ENTRA1 Energy dan TVA. TVA telah setuju membeli listrik dari ENTRA1 sebagai bagian dari inisiatif nuklir 6GW yang direncanakan, yang dapat melibatkan pemasangan 72 NuScale Power Module di enam pabrik di wilayah tujuh negara bagian TVA.

Proyek ini menjadi salah satu upaya pengembangan nuklir terbesar di Amerika Serikat dan diharapkan dapat membantu memenuhi permintaan listrik yang meningkat dari sektor seperti pusat data AI dan manufaktur tingkat lanjut. ENTRA1 dan TVA sedang dalam proses finalisasi PPA definitif, dengan kunjungan lokasi dan penilaian teknik sudah berlangsung untuk mengidentifikasi lokasi potensial pabrik pertama.

Selama kuartal keempat, manajemen NuScale melaporkan bahwa ENTRA1 sedang membentuk tim proyek yang terdiri dari perusahaan teknik, kontraktor konstruksi, investor, dan penasihat hukum. Diskusi pembiayaan sedang berlangsung, dengan beberapa lembaga keuangan besar terlibat dan satu sudah menandatangani term sheet senilai miliaran dolar. Upaya ini diharapkan dapat mengamankan pendanaan yang dibutuhkan untuk pabrik reaktor modular kecil di bawah program TVA.

NuScale Power mengantisipasi pendapatan setelah PPA ditandatangani, dengan potensi pendapatan dari layanan seperti pengajuan aplikasi lisensi dan desain teknik awal (FEED) untuk pabrik ENTRA1. Setelah perjanjian dan pembiayaan diamankan, proyek 6GW TVA dapat menjadi sumber pendapatan utama bagi perusahaan.

Haruskah Anda Tetap Memegang Saham NuScale Power?

Kemajuan NuScale Power dalam teknologi reaktor modular kecil dan kemitraan yang berkembang dengan pemimpin teknologi serta lembaga keuangan memposisikannya sebagai pemain penting dalam masa depan energi bersih.

Namun, perusahaan masih menghadapi persaingan ketat, tantangan regulasi, dan valuasi premium, yang semuanya menunjukkan bahwa investor harus berhati-hati terhadap saham ini.

Saat ini, NuScale Power memiliki Zacks Rank #3 (Tahan).