Posisi arbitrase Ethena menyusut lebih dari 60%, pasar derivatif kripto menunjukkan keseimbangan antara long dan short yang jarang terjadi

Menurut ChainCatcher, sejak harga bitcoin anjlok menjadi 60.000 dolar AS pada 8 Februari, posisi arbitrase pada protokol stablecoin terdesentralisasi Ethena telah turun drastis dari lebih dari 2 miliar dolar AS menjadi di bawah 800 juta dolar AS, penurunan lebih dari 60%.

Model bisnis Ethena bergantung pada memenuhi permintaan pihak lawan dari posisi long leverage di pasar kontrak perpetual. Penyusutan posisi secara signifikan ini berarti bahwa pihak short dan hedger di pasar kini mengisi peran yang sebelumnya didominasi oleh pelaku arbitrase. Analis SoskaKyle menunjukkan bahwa perubahan ini terutama disebabkan oleh institusi ventura kripto dan proyek-proyek kecil-menengah yang masuk secara besar-besaran untuk melakukan lindung nilai demi melindungi aset treasury dan mengunci keuntungan, sehingga menciptakan perdagangan short yang padat pada berbagai aset kripto terkait.

Saat ini, posisi long dan short di pasar derivatif mendekati keseimbangan; situasi ini sangat jarang terjadi dalam sejarah dan sulit untuk bertahan lama, sehingga pasar mungkin berada di titik kritis perubahan arah.