Analis memperingatkan akumulasi risiko kredit swasta, emas bisa menjadi "safe haven" bagi investor

(1) CEO Unicus Research, Rakesh Ganapathy, menyatakan bahwa jangan berharap harga emas akan turun dalam waktu dekat, karena risiko yang terakumulasi di pasar kredit swasta kini mengancam untuk menyebar ke ekonomi global yang lebih luas dan akan kembali meningkatkan permintaan emas. Ia menunjukkan bahwa sejak 2022, bank sentral di berbagai negara membeli hampir 1.000 ton emas setiap tahunnya, yang menandakan ke mana arah dunia saat ini. (2) Ganapathy memperingatkan bahwa salah satu risiko terbesar dalam sistem keuangan adalah ekspansi cepat pasar kredit swasta—dari sekitar 40 miliar dolar pada tahun 2000 menjadi hampir 2 triliun dolar saat ini, dan berada di luar pengawasan regulasi tradisional. Pinjaman-pinjaman ini sebagian besar tidak diberi peringkat, harga asetnya bergantung pada penilaian internal dan bukan harga pasar, serta kurang transparansi. Banyak dana kredit swasta sangat terhubung dengan bank tradisional, sehingga krisis dapat dipicu oleh hilangnya kepercayaan, bukan kerugian nyata. (3) Risiko ini telah meluas ke sektor keuangan konsumen, termasuk properti komersial, pinjaman mobil, dan skema beli sekarang bayar nanti, sehingga membentuk kerentanan sistemik. Ganapathy memperkirakan bahwa resesi berikutnya akan lebih lambat dan bertahan lama (2025 hingga 2027), kemungkinan disertai stagnasi ekonomi dan inflasi yang berkelanjutan, menciptakan kondisi mirip stagflasi. (4) Ia menyarankan investor untuk fokus pada pelestarian modal, bukan mengejar produk kredit dengan imbal hasil tinggi. Emas memang tidak menghasilkan pendapatan, namun di dunia dengan defisit pemerintah yang terus-menerus dan monetisasi utang, emas menjadi sarana penyimpanan nilai. Ia mengingatkan investor untuk memeriksa eksposur risiko kredit swasta dalam produk seperti dana pensiun, serta memahami komposisi portofolio investasi mereka.