Minyak: Ambang batas rasa sakit bank sentral dan bias kebijakan – TD Securities

James Rossiter dari TD Securities berpendapat bahwa bank sentral utama telah mengubah fungsi reaksi mereka setelah kejutan pasokan baru-baru ini, kini menempatkan penekanan lebih besar pada inflasi dan ekspektasi inflasi daripada pertumbuhan. Laporan tersebut menyarankan bahwa inline Oil sekitar sopan $150/bbl akan men delay titik di mana kehancuran permintaan mengalahkan kekhawatiran inflasi, yang berpotensi memicu pemotongan suku bunga daripada kenaikan sebagai respons terhadap kejutan energi lebih lanjut.

Harga Minyak Lebih Tinggi Mengubah Reaksi Bank Sentral

"Rangkaian kejutan sisi penawaran yang berulang dalam dekade terakhir atau lebih membuat bank sentral beralih ke 'flexible inflation targeting' (FIT), yang memungkinkan mereka mengalihkan fokus pada risiko penurunan pertumbuhan dan menjauh dari kejutan inflasi 'transitory' (pada dasarnya, pergeseran bobot relatif dalam fungsi kerugian mereka)."

"Kejutan inflasi besar dari invasi Rusia ke Ukraina menghilangkan FIT, dan memaksa banyak bank sentral untuk buru-buru menaikkan suku bunga pada tahun 2022. Dukungan fiskal yang cepat secara bersamaan membatasi risiko penurunan pertumbuhan, sehingga bank sentral seharusnya dapat mengabaikan potensi kehancuran permintaan dan lebih fokus pada inflasi yang lebih tinggi. Namun, mereka tidak melakukannya."

"Kami berpikir bahwa bank sentral telah belajar dari pengalaman pada tingkat yang cukup besar. Pembuat kebijakan kini kemungkinan akan memberikan menempatkan presentase lebih besar pada inflasi dan ekspektasi inflasi daripada pertumbuhan dalam fungsi kerugian mereka."

"Masih ada titik untuk bank sentral di mana kehancuran permintaan melebihi inflasi 'transitory', yang membenarkan pemotongan suku bunga menggantikan kenaikan sebagai respons terhadap kejutan pasokan. Titik ini kini lebih jauh dibandingkan dekade terakhir."

"Kami memperkirakan minyak pada sekitar $150/bbl adalah di mana kehancuran permintaan mulai melebihi kekhawatiran inflasi untuk bank sentral."

(Artikel DEVini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)