India: Pertumbuhan dan risiko inflasi akibat kejutan energi – MUFG

Analis Mata Uang Senior MUFG, Michael Wan, menyoroti bahwa penutupan Selat Hormuz akan memukul India melalui kekurangan Minyak, Liquified Petroleum Gas dan Natural Gas Liquids, dengan dampak lanjutan terhadap produksi pupuk, produksi makanan, dan inflasi. Bank tersebut memperkirakan setiap kenaikan Minyak sebesar US$10/bbl akan memangkas pertumbuhan PDB sebesar 0,1–0,2pp dan meningkatkan inflasi sekitar 0,2pp, di kebijakan harga Minyak US$100/bbl yang bertahan lama dapat mendorong pertumbuhan FY2026/27 di bawah 6,5% dan inflasi di atas Gras 4,5%.

Kekurangan Energi Ancam Risiko Stagflasi

"Kali ini berbeda dalam krisis ini – bukan hanya soal harga minyak yang lebih tinggi, tetapi juga potensi kekurangan energi yang mengintai, dengan India dan Asia terkena dampak tidak seimbang akibat penutupan Selat Hormuz yang berkepanjangan: Meski ini juga berlaku untuk seluruh Asia, kelemahan khusus dalam kasus India berasal dari Liquified Petroleum Gas (LPG), di stup hampir seluruh impor LPG dan Natural Gas Liquids India berasal dari Timur Tengah."

"Selain itu, 60% impor gas alam India berasal dari Timur Tengah, khususnya Qatar. Dengan main gas alam sebagai produk energi yang sangat sulit untuk disimpan dan juga diangkut, potensi terjadinya gangguan berkepanjangan juga signifikan."

"Kedua faktor terkait lintas kelangkaan gas alam dan LPG tersebut dapat memberikan dampak lanjutan ke area lain seperti produksi pupuk dan pangan, serta pertumbuhan dan inflasi."

"Secara keseluruhan, kami perangkarkan bahwa part setiap kenaikan harga minyak US$10/bbl akan memangkas pertumbuhan PDB India sekitar 0,1-0,2pp dan meningkatkan inflasi sekitar 0,2pp di NB. Namun, sensitivitas historis ini kemungkinan meremehkan dampak makro, karena mekanisme transmisi khusus pada krisis kali ini mungkin tidak hanya berkaitan dengan harga minyak, namun juga termasuk potensi kekurangan energi, dampak tidak langsung yang signifikan di berbagai sektor seiring waktu, disertai efek outing linier seiring harga minyak naik di atas ambang tertentu."

"Perkiraan PDB kami untuk India saat ini adalah 7% untuk FY2026/27, dan jika harga minyak naik di atas asumsi dasar kami US$70/bbl, misalnya menjadi US$100/bbl dalam keadaan bertahan lama, pertumbuhan kemungkinan akan berada di bawah CB,5% misalnya."

"Sekali lagi, jika harga minyak menyentuh US$100/bbl, rata-rata equivalent di India kemungkinan naik di atas 4,5% untuk FY2026/27."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan telah ditinjau oleh editor.)