Bank sentral Inggris mulai menerima stablecoin, tetapi mengatakan masukan dari industri masih kurang

Sikap Bank of England (BOE) terhadap stablecoin berkembang menjadi lebih ramah, namun menurut wakil gubernur bank tersebut, dialog konstruktif dengan industri masih kurang.

Bank sentral Inggris meluncurkan konsultasi tentang stablecoin pada November tahun lalu. Beberapa persyaratan yang diusulkan memicu kemarahan perwakilan industri kripto, yang mengklaim bahwa hal tersebut dapat menghambat inovasi. 

Dalam beberapa bulan terakhir, bank telah bekerja sama dengan kelompok industri untuk mengembangkan sikapnya terhadap stablecoin. Ini termasuk merevisi persyaratan cadangan dan memikirkan kembali batas akun. 

Beberapa pengamat industri percaya bahwa bank mulai menerima stablecoin, namun masih ada pekerjaan yang harus dilakukan.

Bank of England terbuka terhadap masukan mengenai risiko stablecoin

Pada 10 November 2025, BOE merilis dokumen yang menguraikan visinya untuk rezim regulasi stablecoin. Ini terjadi dua tahun setelah dokumen diskusi awal yang, menurut bank, mencakup perspektif “bank, penyedia layanan pembayaran non-bank, operator sistem pembayaran, asosiasi perdagangan, akademisi, dan individu.”

Saat itu, pengamat industri mengatakan kepada Cointelegraph bahwa BOE melebih-lebihkan risiko yang dianggap stablecoin terhadap ekonomi Inggris. Tom Rhodes, kepala petugas hukum di penerbit stablecoin yang berbasis di Inggris, Agant, mengatakan pada saat itu bahwa bank “terlalu hati-hati dan membatasi secara tidak proporsional.”

Salah satu langkah yang paling kontroversial adalah batasan kepemilikan stablecoin, yakni 20.000 pound untuk individu dan 10 juta pound untuk bisnis yang menerima stablecoin sebagai bentuk pembayaran.

Sekarang, tampaknya bank mulai melunak. Berbicara di hadapan Komite Regulasi Layanan Keuangan House of Lords pada hari Rabu, Wakil Gubernur BOE Sarah Breeden mengatakan kepada anggota parlemen bahwa mereka terbuka untuk mempertimbangkan kembali batasan tersebut. 

Breeden mengatakan bahwa batasan yang diusulkan adalah untuk mengurangi risiko migrasi besar-besaran simpanan ke stablecoin, yang berpotensi mengganggu stabilitas bank.

“Kami mengusulkan batasan kepemilikan sebagai cara untuk mengelola risiko tersebut. Kami terbuka terhadap masukan tentang cara lain untuk mencapainya,” katanya.

Namun, masukan itu sendiri juga tampaknya menjadi masalah, setidaknya menurut Breeden. Dia mengatakan, “Tekanan dari industri untuk melakukannya dengan cara berbeda sangat nyata. Yang agak mengecewakan kami adalah tidak ada yang mengatakan, ‘Mengapa tidak lakukan dengan cara ini?’” 

“Saya rasa kami belum memiliki keterlibatan konstruktif tentang cara berbeda untuk menyelesaikan masalah yang saya harapkan. Sebaliknya, yang kami dapatkan adalah ‘jangan lakukan ini,’ dan ‘saya mengerti mengapa Anda ingin melakukan sesuatu’ daripada mengisi kekosongan.”

Rhodes mengatakan kepada Cointelegraph pada hari Kamis bahwa hal ini tidak sepenuhnya benar. “Selama dua tahun terakhir kami telah meninjau ribuan halaman konsultasi dari FCA dan Bank, menghadiri berbagai pertemuan meja bundar, dan mengirimkan ratusan halaman masukan baik secara sendiri maupun sebagai bagian dari asosiasi perdagangan.”

Ia mengatakan tantangan utama bagi industri dan regulator adalah mereka tengah membuat “rezim regulasi komprehensif untuk pasar yang belum berkembang.” 

Rhodes menjelaskan:

“Tidak mungkin memberikan data konkret dalam situasi seperti ini, itulah sebabnya rezim berbasis prinsip yang lebih ringan lebih tepat di tahap awal ini.” 

Nick Jones, pendiri dan CEO dari platform aset digital asal Inggris, Zumo, mengatakan, “Kelompok industri telah bekerja keras, dan dengan tenggat waktu ketat, untuk membuat rekomendasi yang nyata.”

Ia mengatakan masukan bisa lebih konstruktif jika bank mengikuti model Spring dari Financial Conduct Authority (FCA). Workshop dengan kerangka waktu ini berfokus pada aplikasi praktis teknologi untuk menjawab pertanyaan regulator. 

‘Multi-moneyverse’ dan masa depan stablecoin di Inggris

Breeden membuka pernyataannya dengan kepastian bahwa di bank tersebut, “kami ingin melihat uang yang ditokenisasi diterbitkan oleh non-bank.”

“Kita bisa memiliki apa yang saya sebut ‘multi-moneyverse’ dengan lebih banyak pilihan dan persaingan saat ini.”

Sistem seperti ini, katanya dalam pidato September lalu, “ditandai oleh pilihan atas berbagai bentuk uang dan pembayaran; dengan teknologi mendorong pembayaran yang lebih cepat, lebih murah, dan lebih inovatif bagi dunia usaha, rumah tangga, dan pengguna pasar keuangan; dan — yang terpenting — seluruh sistem didukung oleh kepercayaan terhadap uang itu sendiri.”

Kompetisi antar uang dan manfaatnya yang diklaim telah menjadi argumen utama dari industri kripto. Rhodes mengatakan, “Stablecoin menjadi bagian dari multi-moneyverse yang kompetitif merupakan evolusi substansial dan positif dalam pemikiran Bank.”

Terkait: Inggris menghindari ‘kesuraman AS’ saat regulator finalisasi aturan kripto

Namun, Rhodes mencatat bahwa ini sangat “bertolak belakang” dengan pernyataan Gubernur BOE Andrew Bailey, di mana “ia tidak melihat stablecoin sebagai pengganti uang bank komersial.”

Jones mengatakan, “Seiring waktu, kita melihat skeptisisme Bank of England terhadap aset digital mulai berkurang.” Ini “mendorong” bahwa bank sentral lebih terbuka terhadap bentuk uang yang bersaing dan bahwa stablecoin yang didukung pound sterling dapat hidup berdampingan dengan uang fiat.

“Jelas bahwa berbagai jenis yang berkembang akan cocok untuk kegunaan yang berbeda — misalnya, modal institusi besar lebih nyaman dengan simpanan ber-tokenisasi sementara perusahaan pembayaran ritel kecil bisa memanfaatkan efek jaringan dari stablecoin,” katanya.

Langkah selanjutnya, menurut Rhodes, adalah posisi kebijakan final dari BOE, namun revisi masih mungkin dilakukan.  

Industri masih mendorong untuk menghapus batas kepemilikan dan menghapus aturan modal seperti perbankan bagi penerbit. Jones mengatakan bahwa yang terakhir “tidak tepat untuk penerbit yang sepenuhnya didukung, dan seharusnya diganti dengan pengawasan yang berfokus pada kualitas cadangan dan transparansi.”

Mereka juga ingin meninjau ulang ketentuan cadangan. Sejauh ini, BOE mewajibkan penerbit untuk menahan 40% aset cadangan dalam bentuk simpanan tak berbunga di Bank of England dan hingga 60% dalam utang pemerintah Inggris jangka pendek berkualitas tinggi. 

Ini didasarkan pada kejadian sebelumnya seperti kegagalan Silicon Valley Bank pada 2023 yang menyebabkan stablecoin USDC kehilangan patokannya. Breeden mengatakan kepada Reuters, "Angka-angka tersebut secara umum sejalan dengan itu. Itulah sebabnya kami mengusulkan 40% daripada angka yang lebih kecil."

“Regulator sebaiknya mempertimbangkan pemberian bunga pada sebagian dari 40% yang disimpan di Bank of England untuk membantu menjaga kelayakan komersial,” kata Jones.

“Inggris bisa menjadi salah satu pemimpin di bidang stablecoin, namun hanya jika regulasi proporsional dan kompetitif.”

Majalah: Seluruh 21 juta Bitcoin berisiko dari komputer kuantum