- ETHB dari BlackRock menambahkan hasil staking ke ETF Ether AS melalui akun broker standar
- ETHB diluncurkan dengan aset sebesar $106,1 juta dan biaya 0,12% untuk $2,5 miliar pertama di tahun pertamanya
- Coinbase Custody mendukung ETHB saat penerbit bergerak melampaui eksposur spot menuju hasil ETH yang teregulasi
Sebuah unggahan dari Coinbase pada hari Kamis menunjukkan langkah selanjutnya di pasar dana kripto AS. Menurut laporan, BlackRock memperkenalkan iShares Staked Ethereum Trust ETF, diperdagangkan sebagai ETHB di Nasdaq, pada 12 Maret. Berbeda dengan dana Ether spot AS pertama yang mulai diperdagangkan pada Juli 2024, ETHB dirancang untuk memegang Ether spot dan menghasilkan pendapatan staking dari sebagian aset tersebut.
Penambahan ini penting karena ETF Ether AS yang pertama kali diluncurkan tidak menawarkan staking, meskipun staking merupakan salah satu fitur ekonomi inti Ethereum. Menurut laporan, batch pertama tetap mendapatkan minat yang kuat, dengan saham senilai $1,07 miliar berpindah tangan pada hari pertama, namun produk tersebut hanya bisa memegang ETH yang tidak distaking.
Sementara itu, dana baru BlackRock mencoba menutup kesenjangan tersebut dalam bentuk akun broker standar. BlackRock mengatakan ETHB bergabung dengan IBIT dan ETHA dalam jajaran aset digitalnya dan menggambarkan dua produk sebelumnya sebagai Bitcoin dan Ether ETPs terbesar di kelasnya, dengan lebih dari $55 miliar dan $6,5 miliar dalam dana yang dikelola, masing-masing.
ETHB mengenakan biaya sponsor sebesar 0,25%, meskipun BlackRock membebaskan sebagian biaya tersebut selama 12 bulan pertama, sehingga tarifnya turun menjadi 0,12% untuk $2,5 miliar pertama dalam aset. Halaman dana menunjukkan aset bersih sebesar $106,1 juta per 12 Maret dan mencantumkan distribusi bulanan.
Dari Eksposur Spot ke Pendapatan On-Chain
Perubahan inti terletak pada cara trust ini dirancang untuk menggunakan Ether-nya. Prospektus BlackRock mengatakan trust ini pada umumnya berniat untuk melakukan staking antara 70% hingga 95% dari kepemilikan Ether-nya dalam kondisi pasar normal, sambil mempertahankan cadangan ETH yang tidak distaking untuk mengelola likuiditas dan penebusan.
Dokumen pendaftaran juga mengatakan bahwa hasil staking tersebut akan didistribusikan setiap bulan, namun tidak kurang dari tiga bulan sekali. Hal ini mengubah produk dari sekedar alat pelacak harga menjadi dana yang bertujuan menyalurkan sebagian pendapatan jaringan asli Ethereum.
Coinbase dan Infrastruktur Validator Menjadi Pusat Utama
Dokumen pendaftaran juga menunjukkan betapa bergantungnya pasar ini pada sekelompok penyedia layanan tertentu. Coinbase Custody Trust Company ditunjuk sebagai kustodian Ether, sementara Coinbase Inc. bertindak sebagai agen eksekusi utama.
Prospektus BlackRock mengatakan kustodian memegang kontrol eksklusif atas kunci penarikan di cold storage, sementara operator validator hanya mengontrol kunci validator yang tidak dapat mentransfer atau menarik Ether trust. Per tanggal prospektus, validator yang disetujui adalah Figment, Galaxy Blockchain Infrastructure, dan Attestant.
Prospektus yang sama menyebut bahwa kepemilikan sponsor dan bagian agen eksekusi utama bersama-sama mencapai 18% dari hasil staking kotor, sementara trust mempertahankan sisanya. Coinbase secara terpisah menyatakan ETHB memberi investor akses ke imbalan staking melalui akun broker dan bahwa mereka merupakan kustodian utama untuk ETHB serta lebih dari 80% ETP kripto AS.
Terkait: Trader Kripto Kehilangan $50 Juta di Swap AAVE Setelah Slippage 99%
Pasar ETF Ether AS Sudah Bergerak Lebih Maju
BlackRock bukan satu-satunya yang melampaui eksposur spot biasa. REX Shares mengatakan dana ESK miliknya, yang diluncurkan pada 25 September 2025, adalah ETF AS pertama yang menggabungkan eksposur spot Ether dengan imbalan staking. Grayscale kini memasarkan ETHE sebagai Grayscale Ethereum Staking ETF, juga mencantumkan Grayscale Ethereum Staking Mini ETF dalam portofolio yang lebih luas.
Pada saat yang sama, BlackRock mengatakan mereka mengelola sekitar $130 miliar di ETP aset kripto, dana likuiditas ter-tokenisasi, dan manajemen cadangan stablecoin serta iShares menguasai sekitar 95% arus dana industri ke ETP aset digital pada 2025. Harga Ether berada di kisaran $2.108 saat artikel ini ditulis.
Jika digabungkan, angka-angka ini menunjukkan pasar dana AS tidak lagi berhenti hanya pada eksposur harga kripto saja. Melainkan, pasar mulai mengemas aliran pendapatan blockchain ke produk teregulasi yang dapat disejajarkan dengan saham dan obligasi di akun-akun investasi biasa.
