Wintermute: il ciclo quadriennale sta diventando obsoleto, la liquidità e l’attenzione degli investitori sono i nuovi motori del mercato crypto

Odaily ha riportato che Wintermute ha pubblicato su X affermando che il tradizionale ciclo quadriennale di Bitcoin sta diventando obsoleto. Le performance di mercato non sono più determinate da una narrazione temporale auto-realizzante, ma piuttosto dai flussi di liquidità e dai punti di concentrazione dell'attenzione degli investitori.

I dati di liquidità OTC (over-the-counter) di Wintermute mostrano che la trasmissione della ricchezza nativa cripto si è indebolita nel 2025. Gli ETF e i DAT si sono evoluti in "giardini recintati", fornendo una domanda costante per gli asset a grande capitalizzazione, ma il capitale non si sposta naturalmente verso il mercato più ampio. Poiché l'interesse dei retail si è spostato sulle azioni, il 2025 è diventato un anno estremamente concentrato, con i rimbalzi delle altcoin che durano in media 20 giorni, rispetto ai 60 giorni del 2024.

Per il 2026, affinché il mercato possa superare i limiti delle principali criptovalute, devono verificarsi almeno una delle seguenti tre condizioni:

1. Gli ETF e i DAT ampliano il loro ambito di investimento; le richieste di ETF su SOL e XRP hanno già iniziato a emergere.

2. Le principali criptovalute mostrano una performance forte; un forte rimbalzo di Bitcoin o ETH potrebbe generare un effetto ricchezza e diffondersi al mercato più ampio.

3. L'attenzione dei retail si sposta dalle azioni (AI, terre rare, quantistica) di nuovo verso le criptovalute, portando nuovi afflussi di capitale e la creazione di stablecoin.

L'esito del 2026 dipenderà dal fatto che uno di questi catalizzatori riesca ad ampliare significativamente la liquidità oltre pochi asset a grande capitalizzazione, oppure se la concentrazione continuerà a persistere.