La politica dei tassi di interesse del Giappone e l'aumento del debito pubblico stanno attirando l'attenzione mentre gli economisti avvertono che il graduale ciclo di inasprimento del paese potrebbe avere ripercussioni sui prezzi di Bitcoin e delle criptovalute.
La Bank of Japan oggi ha mantenuto il suo tasso di interesse chiave a breve termine invariato allo 0,75%, il livello più alto dal 1995, a seguito di un voto ampiamente previsto di 8 a 1. Un membro del consiglio, Hajime Takata, ha richiesto un aumento del tasso all'1%, citando rischi al rialzo per l'inflazione.
La decisione arriva prima delle elezioni anticipate dell’8 febbraio in Giappone, aggiungendo pressione politica alle scelte di politica monetaria. La BOJ ha inoltre alzato le sue previsioni di crescita, prevedendo una crescita del PIL dello 0,9% per l'anno fiscale che termina a marzo 2026 e dell'1,0% per il 2026.
I funzionari hanno dichiarato che la crescita dei salari, la spesa pubblica e il miglioramento della domanda globale dovrebbero sostenere l'economia. L'inflazione a dicembre è stata del 2,1%, al di sopra dell'obiettivo del 2% della BOJ per il 45º mese consecutivo, anche se i responsabili politici si aspettano che si attenui più avanti quest’anno.
Le prospettive di politica monetaria del Giappone restano limitate dall’ingente debito pubblico e dall’aumento dei rendimenti obbligazionari. Il debito pubblico giapponese ammontava a circa ¥1.340 trilioni (circa 9.000 miliardi di dollari), pari al 237% del PIL, il più alto tra le economie avanzate.
Il Primo Ministro Sanae Takaichi ha proposto un bilancio da 783 miliardi di dollari per il prossimo anno fiscale, insieme a sgravi fiscali e sussidi per alleviare i costi delle famiglie. Il piano segue un pacchetto di stimolo da 135 miliardi di dollari introdotto lo scorso anno.
Queste misure hanno sollevato preoccupazioni tra gli investitori sulla sostenibilità fiscale. I rendimenti dei titoli di stato giapponesi sono saliti ai massimi da decenni, raggiungendo il 4,2% nelle ultime settimane, mentre lo yen si è fortemente indebolito. La valuta è scesa di circa il 4,6% rispetto al dollaro USA da ottobre, scambiando vicino a 158,97 per dollaro.
Il Ministro delle Finanze Satsuki Katayama aveva precedentemente avvertito contro movimenti valutari “unilaterali” e ha dichiarato che i funzionari stanno monitorando attentamente i mercati. I tassi di interesse reali in Giappone restano negativi, secondo la BOJ, nonostante il recente inasprimento.
Gli economisti affermano che il cambiamento di politica del Giappone è rilevante per i mercati crypto a causa del suo ruolo nelle condizioni di finanziamento globali. Per anni, i bassi tassi di interesse giapponesi hanno sostenuto il cosiddetto yen carry trade, dove gli investitori prendevano in prestito yen a basso costo per investire in asset a rendimento più elevato, incluse azioni e criptovalute.
Con l’aumento dei tassi e dei rendimenti obbligazionari, questa strategia diventa meno attraente. Gli analisti di ING hanno dichiarato che i mercati stanno osservando attentamente se l’indebolimento dello yen alimenterà l’inflazione e accelererà futuri aumenti dei tassi.
Un improvviso rafforzamento dello yen o un inasprimento più rapido del previsto potrebbe costringere gli investitori a chiudere posizioni a leva. Durante un episodio simile nell’agosto 2024, Bitcoin è sceso bruscamente poiché le operazioni di carry trade si sono invertite in mezzo a speculazioni su un inasprimento della BOJ.
Gestori patrimoniali e analisti affermano che Bitcoin rimane sensibile ai tassi di interesse globali, anche se opera al di fuori della finanza tradizionale. BlackRock ha precedentemente osservato che Bitcoin tende a reagire ai cambiamenti dei rendimenti reali in modo simile all’oro.
L'aumento dei rendimenti obbligazionari giapponesi potrebbe anche attrarre capitali nei mercati obbligazionari domestici, riducendo la liquidità per gli asset globali a rischio.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Il governatore della BOJ Kazuo Ueda ha dichiarato che la banca centrale continuerà ad aumentare i tassi se le tendenze economiche e dei prezzi evolveranno come previsto. Gli investitori ora si concentrano sui segnali politici post-elettorali e sul ritmo della futura normalizzazione.
Gli economisti affermano che la domanda chiave è se la transizione del Giappone rimarrà graduale o inasprirà le condizioni finanziarie più rapidamente di quanto il mercato si aspetti. Sebbene la volatilità immediata delle crypto sia stata limitata, gli analisti avvertono che i tassi di interesse, la traiettoria del debito e i movimenti valutari del Giappone rimarranno un fattore critico che modellerà Bitcoin e i mercati globali fino al 2026.
Correlato: Il Ministro delle Finanze giapponese sostiene l’integrazione tra crypto e titoli azionari
