Gli ETF spot su Bitcoin perdono 1,62 miliardi di dollari in quattro giorni consecutivi di deflussi

Gli ETF Bitcoin statunitensi registrano quattro giorni di deflussi in mezzo alla turbolenza dei mercati

Gli exchange-traded funds su Bitcoin spot quotati negli Stati Uniti hanno registrato prelievi di capitale per la quarta sessione di trading consecutiva giovedì, mentre gli investitori hanno reagito alla crescente incertezza economica e geopolitica.

Negli ultimi quattro giorni di trading, questi fondi hanno perso complessivamente 1,62 miliardi di dollari, secondo SoSoValue. Si tratta di una delle fasi di deflussi netti più significative e persistenti dall’esordio degli ETF all’inizio del 2024. La tendenza è iniziata venerdì scorso e si è protratta fino a giovedì, riflettendo continue forti richieste di rimborso.

L’ondata di vendite è iniziata con un deflusso di 394,68 milioni di dollari venerdì scorso. Dopo la festività di lunedì, i prelievi sono aumentati, con 483,38 milioni di dollari usciti martedì e un sostanziale deflusso di 708,71 milioni di dollari mercoledì. Giovedì si sono registrati ulteriori 32,11 milioni di dollari di riscatti netti, prolungando la serie negativa.

Rendimenti in calo smorzano l’interesse istituzionale

La domanda da parte degli investitori istituzionali si è affievolita poiché il rendimento della strategia “basis trade” su Bitcoin—che trae profitto dal divario tra i prezzi spot e future—è sceso sotto il 5%, rispetto al 17% di un anno fa, secondo i dati Amberdata citati da Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise, in un’intervista a Decrypt.

“Quando si osservano deflussi costanti dagli ETP crypto più liquidi, di solito è un segnale che gli hedge fund stanno abbandonando la basis trade,” ha spiegato Hougan. Ha osservato che, man mano che la strategia diventa meno redditizia, il capitale tende a uscire rapidamente.

Hougan ha inoltre evidenziato che, sebbene gli hedge fund rappresentino solo il 10%-20% circa del mercato degli ETF Bitcoin, i loro movimenti rapidi possono avere un impatto significativo sui flussi dei fondi nel breve periodo.

Il sentiment di avversione al rischio domina l’ambiente macro

Questo ritiro di capitale a rapido movimento è avvenuto mentre il sentimento di mercato più ampio si orienta verso la prudenza nei confronti del rischio.

L’indice S&P 500 è sceso di quasi 54 punti durante il fine settimana, allontanandosi dai massimi storici. Anche Bitcoin ha seguito questa tendenza, non riuscendo a mantenersi sopra i 97.000 dollari ed entrando in una marcata fase di ribasso.

Attualmente, Bitcoin viene scambiato a 89.500 dollari, in calo del 5,4% nella settimana, secondo CoinGecko.

Il sentiment ribassista è in aumento, con gli utenti della piattaforma di previsione Myriad—di proprietà della società madre di Decrypt, Dastan—che ora attribuiscono una probabilità del 30% che Bitcoin possa scendere a 69.000 dollari, rispetto all’11,6% di una settimana fa.

Gli analisti osservano che la mancanza di interesse da parte dei maggiori investitori ai livelli di prezzo attuali sta contribuendo ad aumentare la pressione ribassista. Jordan Jefferson, fondatore del layer app Dogecoin DogeOS, ha dichiarato a Decrypt che ciò è in linea con una più ampia riduzione dell’esposizione al rischio nei portafogli istituzionali.

Sguardo al futuro: cambiamenti macro e ripresa del mercato

Poiché Bitcoin si comporta sempre più come un asset macro, il suo recente calo riecheggia i modelli osservati durante precedenti periodi di stress economico, ha sottolineato Jefferson.

Gli operatori di mercato stanno ora osservando eventuali cambiamenti nelle aspettative macroeconomiche o una ripresa della redditività delle strategie di trading per invertire la tendenza attuale.

“La stabilizzazione dell’ambiente macro certamente aiuterebbe, ma il fattore più immediato è la Federal Reserve,” ha affermato Jefferson. “Con la fine del mandato di Powell a maggio, il suo successore sarà importante. Una nomina accomodante potrebbe modificare le aspettative sui tassi e rilanciare l’appetito per il rischio.”

Attualmente, gli utenti di Myriad vedono solo una probabilità del 5% che il presidente Donald Trump nomini Kevin Hassett come prossimo presidente della Fed prima di marzo, e una probabilità del 36% che la Fed riduca i tassi di oltre 25 punti base prima di luglio.

Hougan ha aggiunto che un rinnovato ottimismo tra gli investitori retail potrebbe rendere di nuovo interessante la basis trade, ma la crescita a lungo termine degli ETF Bitcoin dipenderà da flussi costanti provenienti da consulenti finanziari.

“Credo ancora che raggiungeremo nuovi massimi storici quest’anno. Tuttavia, questo bull run crypto sarà diverso dai cicli precedenti. Ci aspetta una crescita graduale, non una rapida impennata,” ha concluso Hougan.