Grafico del giorno: il dominio delle azioni tecnologiche affronta una dose di realtà

Il Cambiamento nella Leadership di Mercato

Le dinamiche di mercato stanno subendo una trasformazione significativa. Dopo anni in cui i giganti tecnologici hanno dominato l’S&P 500 raggiungendo capitalizzazioni di mercato senza precedenti, il 2026 ha inaugurato una nuova tendenza. Secondo Lori Calvasina, stratega di RBC Capital Markets, l’influenza delle dieci più grandi aziende dell’S&P 500 è notevolmente diminuita rispetto al mercato più ampio.

Chi sono i principali protagonisti?

Le aziende con il peso maggiore nell’S&P 500 includono Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon, le azioni Class A e Class C di Alphabet, Meta, Broadcom, Tesla e Berkshire Hathaway. La performance di questi giganti spesso riflette l’umore prevalente nel mercato azionario.

Le più grandi aziende tecnologiche stanno subendo battute d’arresto. (Fonte: RBC Capital Markets)

Cambiamento nell’atteggiamento verso la tecnologia

L’entusiasmo degli investitori per le azioni tecnologiche si è raffreddato, soprattutto a causa delle preoccupazioni per un eccessivo investimento nelle infrastrutture dell’intelligenza artificiale. Evercore ISI segnala che il settore della tecnologia dell’informazione ora sta scambiando con il premio di valutazione più basso rispetto all’S&P 500 dalla pandemia. Il rapporto prezzo/utili per i cosiddetti “Magnificent Seven” è in linea con la media post-pandemia, mentre il resto dell’S&P 500 sta scambiando vicino a valutazioni record.

Rotazione verso i settori value

Molti investitori stanno allontanandosi dalla tecnologia e spostando i fondi verso settori come la sanità, l’energia e l’industria. I Magnificent Seven, un gruppo di azioni tecnologiche di alto profilo, hanno rappresentato il segmento più debole dell’S&P 500, con una diminuzione di quasi il 5%.

Valutazioni e preoccupazioni degli investitori

Gli strateghi di Goldman Sachs sottolineano che il rapporto prezzo/crescita degli utili (PEG) per le azioni tecnologiche a grande capitalizzazione è sceso a 1,4, eguagliando i minimi visti nel 2022.

Lori Calvasina osserva: “Le nostre discussioni con i clienti a dicembre indicano che gli investitori azionari statunitensi si aspettano un cambiamento nella leadership di mercato e stanno esplorando settori che sembrano più attraenti in termini di valutazione.”

Aggiunge: “Un potenziale eccesso di investimenti e il clamore attorno all’AI restano rischi da monitorare, soprattutto mentre le valutazioni e le spese in conto capitale delle aziende più grandi si avvicinano ai massimi precedenti. Per ora, lo scetticismo riguardo al rally guidato dall’AI sta favorendo una sana rotazione e una migliore gestione del rischio nelle azioni statunitensi.”

Sta arrivando una correzione più profonda?

Gli investitori tecnologici ora si chiedono se il recente calo possa trasformarsi in una correzione completa, tipicamente definita come una diminuzione del 10% dai massimi recenti.

Per approfondire: Cosa accadrà alle azioni e all’oro nel 2026? Approfondimenti dagli esperti di mercato.

Focus su spese AI e utili

La maggior parte degli investitori intervistati da Yahoo Finance rimane inquieta per gli elevati livelli di spesa nell’intelligenza artificiale, soprattutto considerando le limitate prove di ritorni fino ad ora. C’è anche l’aspettativa che aziende come Meta possano aumentare significativamente le previsioni di spesa in conto capitale nei prossimi report sugli utili.

Rischi potenziali all’orizzonte

Tali sviluppi potrebbero innescare un ulteriore sentimento negativo verso le azioni tecnologiche.

Il venture capitalist Bill Gurley ha recentemente commentato che una correzione è inevitabile. Molti concorrenti, soprattutto quelli con un forte sostegno di venture capital, stanno subendo perdite superiori a quelle che Uber o Amazon abbiano mai sperimentato. I burn rate sono ai massimi storici e, prima o poi, le aziende dovranno ridurli.

Informazioni sull’autore

Brian Sozzi è Executive Editor di Yahoo Finance e parte del team di leadership editoriale.