Le azioni di Tesla salgono dopo l'orario di chiusura nonostante forti cali dei profitti

Tesla non ha registrato il tipo di trimestre che di solito fa salire un titolo. I profitti sono calati drasticamente, le consegne sono diminuite e i margini sono rimasti sotto pressione. Ma il trading after-hours ha raccontato una storia diversa — +4% — una storia che ha meno a che fare con le auto e più con il futuro in cui gli investitori vogliono ancora credere.

Guardando i numeri, il trimestre è stato difficile. L’utile netto è sceso del 61% rispetto all’anno precedente, i ricavi automobilistici sono diminuiti dell’11% e le consegne totali sono calate a doppia cifra. I costi sono aumentati, la leva operativa ha lavorato al contrario e il business delle auto sembra bloccato in una routine fatta di pressione sui prezzi, costi in aumento e domanda più debole. È stato un modo difficile per chiudere un anno che è stato il più complicato per Tesla da molto tempo; la società ha registrato il suo primo calo annuale dei ricavi, mostrando quanto questa Magnificent 7 sia caduta dalla sua epoca di massima crescita.

Tuttavia, Tesla ha superato le aspettative di consenso sugli utili rettificati (a $0,50 per azione), ed è stato sufficiente per mantenere il titolo in movimento. Il resto della spinta è arrivato da qualcosa di più duraturo: la capacità di Tesla di mantenere l’attenzione del mercato su ciò che verrà, piuttosto che su ciò che è appena successo.

Il settore automobilistico, un tempo il fulcro indiscusso della storia Tesla, ora sembra essere la parte che gli investitori leggono di sfuggita. I ricavi automobilistici sono nuovamente diminuiti e i margini restano sottili secondo gli standard storici dell’azienda. Le spiegazioni erano familiari — prezzi, costi, dazi, incentivi — ma il risultato era più difficile da ignorare: vendere auto è diventato un business più duro e competitivo, e Tesla non sembra più immune da questa realtà.

L’energia, al contrario, continua a comportarsi come un’attività in crescita, con ricavi saliti del 25% a 3,84 miliardi di dollari. Le installazioni di sistemi di accumulo hanno raggiunto il record di 14,2 gigawattora, e il segmento ha registrato il quinto trimestre consecutivo con un utile lordo da record (1,1 miliardi di dollari). In un trimestre caratterizzato dalla debolezza altrove, l’energia è risultata in espansione, redditizia e più facile da prevedere senza ipotesi eroiche. L’energia sta diventando la parte di Tesla che somiglia meno a una scommessa.

Ma non è stato l’energia il motivo della salita del titolo. Lo è stata l’autonomia.

Tesla ha puntato molto sui robotaxi, affermando di aver iniziato a testare corse senza conducente ad Austin alla fine dello scorso anno e di aver iniziato a rimuovere i monitor di sicurezza da alcune corse dei clienti a gennaio su base limitata. Ha anche pubblicato una mappa ambiziosa delle città che spera di servire nel 2026. I dettagli hanno subito acceso il dibattito su cosa si intenda per “non supervisionato”, quanto sia limitato il rollout e quanto sia ancora lontana Tesla da qualcosa che assomigli a un servizio commerciale scalabile. Quel dibattito non ha rallentato il rally, rafforzando solo l’idea che Tesla venga ancora valutata per le sue opzioni future, non per le conferme.