Le aziende tecnologiche continuano a investire significativamente nell'intelligenza artificiale, ma gli azionisti cercano risultati che vadano oltre cifre impressionanti.

Principali spunti

• Le azioni di Meta sono salite mentre l’azienda ha dimostrato che i suoi investimenti nell’intelligenza artificiale stanno incrementando significativamente i ricavi pubblicitari, mentre le azioni di Microsoft sono scese poiché la sua crescita guidata dall’AI non ha soddisfatto le aspettative del mercato.

• Sia Meta che Microsoft si stanno preparando ad aumentare la loro spesa nelle infrastrutture AI, con alcuni analisti che prevedono che le spese combinate potrebbero superare i 700 miliardi di dollari quest’anno.

Gli investitori stanno diventando impazienti di fronte all’enorme portata degli investimenti nell’AI: ora cercano profitti tangibili generati da queste tecnologie.

La strategia AI di Meta dà i suoi frutti

Meta Platforms (META) ha visto il prezzo delle sue azioni aumentare giovedì dopo che l’azienda ha riferito che la sua spinta aggressiva verso l’intelligenza artificiale sta accelerando la crescita dei ricavi. Nell’ultimo trimestre del 2025, gli investimenti in capitale di Meta—che comprendono proprietà, attrezzature e tecnologia dei data center—sono aumentati del 50% e l’azienda prevede che queste spese cresceranno di oltre il 90% nell’anno a venire.

La spesa di Meta legata all’AI non solo ha superato le previsioni degli analisti, ma l’azienda ha anche registrato una crescita di ricavi e profitti superiore alle aspettative. Questi risultati sono stati in gran parte attribuiti ai miglioramenti dell’AI nel suo core business pubblicitario. Nel quarto trimestre, i ricavi pubblicitari sono aumentati del 24%, trainati da un incremento del 18% nelle impression pubblicitarie e da un aumento del 6% nei prezzi medi delle pubblicità. Guardando al futuro, Meta prevede che la crescita dei ricavi possa arrivare fino al 33,5% nel trimestre in corso—il ritmo più veloce dal 2021, quando i ricavi dell’azienda erano la metà di quelli attuali.

Perché è importante

Il boom degli investimenti nell’AI da parte delle principali aziende tecnologiche non solo ha favorito la crescita dei produttori di hardware AI, ma ha anche occasionalmente sostenuto i prezzi delle azioni dei fornitori di servizi cloud. Tuttavia, dopo anni di forti investimenti nei data center, gli investitori richiedono sempre più prove concrete che questi investimenti stiano generando rendimenti reali.

Giovedì, gli analisti di Wall Street hanno concordato sul fatto che la solida crescita dei ricavi di Meta abbia aiutato a placare le preoccupazioni riguardanti l’aumento delle sue spese. “L’AI sta dando risultati e Meta ne beneficia più dei suoi concorrenti”, hanno notato gli analisti di Bank of America. Secondo JPMorgan, l’ultimo rapporto “potrebbe ristabilire la fiducia nella capacità di Meta di investire nell’infrastruttura AI”, dopo le precedenti preoccupazioni sui suoi piani di spesa in conto capitale.

Microsoft sotto la lente degli investitori

Al contrario, le azioni di Microsoft (MSFT) sono crollate giovedì poiché gli investitori sono rimasti delusi dai progressi più lenti del previsto in quelli che Morgan Stanley ha definito “indicatori chiave delle prestazioni GenAI”.

La piattaforma cloud Azure di Microsoft è cresciuta del 38% nell’ultimo trimestre (rettificato per la valuta), superando di poco le previsioni ufficiali ma comunque mancando le aspettative di Wall Street. Nel frattempo, la crescita dei ricavi di Microsoft 365 è rimasta a livelli medi, non raggiungendo le aspettative di un incremento grazie alla nuova funzione AI Copilot.

Le spese in conto capitale dell’azienda sono aumentate del 66% su base annua, rendendo i risultati deludenti ancora più difficili da accettare per gli investitori. La CFO Amy Hood ha affermato che la spesa in conto capitale dovrebbe diminuire sequenzialmente nel trimestre in corso a causa delle normali fluttuazioni nei progetti di infrastruttura cloud. Tuttavia, la spesa complessiva di Microsoft è comunque prevista in crescita più veloce in questo anno fiscale (che termina a giugno) rispetto all’anno scorso, quando già era aumentata di oltre il 60%.

Investimenti AI a livello di settore

Le più grandi aziende tecnologiche—tra cui Microsoft, Meta, Alphabet (GOOG), Amazon (AMZN) e Oracle (ORCL)—dovrebbero investire collettivamente almeno 500 miliardi di dollari in infrastrutture quest’anno, con alcune stime che suggeriscono che il totale possa superare i 700 miliardi. Questa spesa senza precedenti ha alimentato una crescita esplosiva per i fornitori di hardware AI, come Nvidia (NVDA), Micron (MU) e Sandisk (SNDK).