Il dollaro statunitense è sceso al livello più basso degli ultimi quattro anni. Ecco cosa ha causato questo calo.

Il dollaro statunitense affronta un forte calo

Sebbene le azioni americane rimangano forti, il dollaro statunitense sta rapidamente perdendo valore. L’ICE U.S. Dollar Index, che traccia il dollaro rispetto a sei principali valute globali, ha recentemente raggiunto il suo livello più basso degli ultimi quattro anni. Sebbene gran parte di questo calo sia avvenuta nell’ultimo anno, il dollaro è sceso di oltre il 3% dalla metà di gennaio, secondo l’indice.

Effetti più ampi di un dollaro debole

La tendenza al ribasso del dollaro influisce su una vasta gamma di settori, dai mercati finanziari globali al costo dei viaggi internazionali per gli americani. Per le aziende statunitensi, un dollaro più debole significa costi più elevati nell’importazione di beni come mobili e abbigliamento, specialmente con l’introduzione di nuove tariffe da parte dell’amministrazione Trump.

Il crollo del dollaro statunitense (Grafico a linee)

Incertezza e comportamento degli investitori

Gli economisti indicano diversi fattori destabilizzanti che contribuiscono al calo del dollaro, tra cui le recenti minacce di tariffe da parte del Presidente Trump e la prospettiva imminente di un altro shutdown del governo. Inoltre, è in corso un cambiamento a lungo termine, con gli investitori che si allontanano dal dollaro per spostarsi su asset tangibili come l’oro, come indicato in un rapporto di JPMorgan Chase del 2025.

Secondo Alex Kuptsikevich, capo analista di mercato presso FxPro, l’ultimo calo del dollaro è dovuto principalmente al rinnovarsi delle politiche tariffarie e alle richieste del Presidente Trump alla Federal Reserve di abbassare i tassi d’interesse. Queste questioni sono riemerse recentemente, con Trump che si è detto soddisfatto del valore attuale del dollaro e ha espresso tranquillità riguardo al suo calo.

Timori di shutdown del governo

La minaccia di uno shutdown del governo sta crescendo, mentre i legislatori democratici spingono per modifiche nell’applicazione delle leggi sull’immigrazione prima della prossima scadenza. Se si verificasse uno shutdown, seguirebbe la chiusura record di 43 giorni dell’anno scorso, che ha causato disagi ai viaggi aerei e ha lasciato molti dipendenti federali senza stipendio.

Questo clima di incertezza rende gli investitori più cauti nei confronti del dollaro, afferma Nigel Green, CEO di de Vere Group. Sottolinea che la forza del dollaro dipende da istituzioni stabili, una politica fiscale sana e azioni governative prevedibili—tutti elementi messi in discussione dai rischi di shutdown.

La prospettiva di Trump sul dollaro

Durante un evento del 27 gennaio in Iowa, al Presidente Trump è stato chiesto se il calo del dollaro fosse andato troppo oltre, secondo il Wall Street Journal. Ha risposto: “No, penso che sia fantastico. Il valore del dollaro—guardate gli affari che stiamo facendo.”

Dopo le sue dichiarazioni, il dollaro è sceso di quasi l’1%. Molti investitori hanno interpretato i commenti di Trump come un segnale che l’amministrazione favorisce un dollaro più debole, che può avvantaggiare gli esportatori americani rendendo i prodotti statunitensi più accessibili all’estero.

Posizione ufficiale e ruolo globale

Nonostante questi segnali, il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha dichiarato in un’intervista del 28 gennaio alla CNBC che il governo non sta intervenendo nei mercati valutari e sostiene ancora una politica del “dollaro forte”.

Il dollaro statunitense continua a essere la principale valuta di riserva mondiale, detenuta dalle banche centrali di tutto il mondo. Nel terzo trimestre del 2025, circa il 56% delle riserve valutarie globali era in dollari, una leggera diminuzione rispetto all’inizio dell’anno, secondo il Fondo Monetario Internazionale.

L’ascesa dell’oro e la tendenza “Sell America”

Le preoccupazioni sui livelli di debito degli Stati Uniti e sulle politiche commerciali hanno occasionalmente indotto gli investitori internazionali a ritirarsi dai mercati americani—un fenomeno noto come “Sell America”. Questo comporta tipicamente la vendita di asset statunitensi, inclusi dollari e Treasury bill, a favore di investimenti rifugio come l’oro, che recentemente ha raggiunto un massimo storico sopra i 5.500 dollari l’oncia.

Incertezza sulla Federal Reserve

L’instabilità alla Federal Reserve preoccupa ulteriormente gli investitori, secondo Kuptsikevich. Si prevede che il Presidente Trump nominerà un nuovo presidente della Fed la prossima settimana, dopo aver recentemente criticato Jerome Powell per la decisione della banca centrale di mantenere invariati i tassi d’interesse.

Trump ha chiesto tagli dei tassi immediati e significativi, che potrebbero ulteriormente indebolire il dollaro, spingendo gli investitori a cercare rendimenti più alti fuori dagli Stati Uniti. Gli esperti avvertono che un nuovo presidente della Fed in linea con le idee di Trump potrebbe accelerare il declino del dollaro.

Kuptsikevich prevede che senza un forte sostegno sia dal Tesoro che dalla Fed, il dollaro potrebbe perdere un ulteriore 7%–8% nei prossimi mesi, tornando potenzialmente ai minimi visti nel 2018 e nel 2021.

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