Come Ethos, sostenuta da Sequoia, è arrivata sul mercato pubblico mentre i concorrenti restavano indietro

Ethos Technologies fa il suo debutto al Nasdaq

Ethos Technologies, una società con sede a San Francisco specializzata in software per la vendita di assicurazioni sulla vita, ha iniziato le contrattazioni al Nasdaq giovedì. Essendo una delle prime importanti IPO tecnologiche dell'anno, Ethos è osservata da vicino come indicatore per il prossimo ciclo di IPO del 2026.

L’azienda, insieme agli azionisti esistenti, ha raccolto circa 200 milioni di dollari tramite la vendita di 10,5 milioni di azioni a 19 dollari ciascuna, negoziate con il ticker “LIFE”—un simbolo appropriato per il suo settore. Ethos gestisce una piattaforma digitale a tre lati, permettendo ai clienti di acquistare una polizza vita online in soli 10 minuti, senza necessità di esami medici. Oltre 10.000 agenti indipendenti utilizzano la tecnologia di Ethos per vendere queste polizze, mentre grandi assicuratori come Legal & General America e John Hancock utilizzano la piattaforma per la sottoscrizione e le attività amministrative. Ethos stessa non sottoscrive assicurazioni; agisce invece come agenzia autorizzata, guadagnando commissioni dalla vendita delle polizze.

Sebbene le azioni di Ethos abbiano chiuso il primo giorno di contrattazioni a 16,85 dollari—circa l’11% in meno rispetto al prezzo di IPO—i co-fondatori Peter Colis e Lingke Wang hanno motivo di essere orgogliosi, avendo portato l’azienda a raggiungere i mercati pubblici nell’ultimo decennio.

“Quando abbiamo iniziato, c’erano otto o nove altre startup tecnologiche nel settore delle assicurazioni sulla vita che somigliavano molto a Ethos e avevano finanziamenti Series A simili,” ha condiviso Colis con TechCrunch. “La maggior parte di queste aziende da allora ha cambiato modello di business, è stata acquisita su scala ridotta o ha chiuso.”

Ad esempio, Policygenius, che ha attratto oltre 250 milioni di dollari da investitori come KKR e Norwest Venture Partners, è stata acquisita da Zinnia nel 2023. Nel frattempo, Health IQ, che aveva raccolto oltre 200 milioni di dollari da finanziatori come Andreessen Horowitz, ha dichiarato bancarotta nello stesso anno.

Ethos, che ha ottenuto oltre 400 milioni di dollari in finanziamenti di venture capital, avrebbe potuto subire un destino simile. Invece, l’azienda ha dato priorità alla redditività quando l’era del facile reperimento di fondi è finita nel 2022. “Con l’incertezza riguardo ai futuri finanziamenti, ci siamo concentrati molto sul raggiungimento della redditività,” ha spiegato Colis.

Questo approccio disciplinato ha portato Ethos a diventare redditizia entro la metà del 2023, secondo i documenti di IPO. Da allora, l’azienda ha mantenuto una crescita annua dei ricavi superiore al 50%. Nei nove mesi terminati il 30 settembre 2025, Ethos ha registrato quasi 278 milioni di dollari di ricavi e circa 46,6 milioni di dollari di utile netto.

Nonostante questi risultati, Ethos ha concluso il suo primo giorno da società quotata con un valore di mercato di circa 1,1 miliardi di dollari—ben al di sotto della valutazione di 2,7 miliardi di dollari ottenuta nell’ultimo round di finanziamento privato guidato da SoftBank Vision Fund 2 nel luglio 2021.

Perché andare in Borsa?

Quando gli è stato chiesto della motivazione dietro l’IPO di Ethos, Colis ha dichiarato che la quotazione pubblica era in gran parte volta a costruire “maggiore fiducia e credibilità” con potenziali partner e clienti. Ha sottolineato che molte compagnie assicurative consolidate esistono da oltre un secolo, e l’essere quotati in una Borsa pubblica dimostra l’impegno a lungo termine di Ethos.

Investitori chiave

• Sequoia
• Accel
• GV (Google Ventures)
• SoftBank
• General Catalyst
• Heroic Ventures

Secondo le comunicazioni aziendali, Sequoia e Accel hanno scelto di non vendere alcuna azione durante l’IPO.