I valori dell'oro e dell'argento sono diminuiti dopo il loro rapido aumento. Ecco cosa c'è dietro questa tendenza.

L'oro e l'argento perdono slancio

Dopo aver raggiunto i massimi storici solo la scorsa settimana, oro e argento stanno ora vivendo un significativo calo. Il valore di questi metalli preziosi, che avevano recentemente raggiunto livelli senza precedenti, ha continuato a diminuire dopo un forte sell-off di venerdì.

Forte calo nei metalli preziosi

L'oro, che era salito sopra i 5.500 dollari per oncia, è sceso sotto i 4.500 dollari durante le contrattazioni notturne. Secondo Michael Brown, senior research strategist di Pepperstone, venerdì ha segnato il più grande calo giornaliero dei prezzi dell’oro dal 2013. Anche l’argento ha subito la sua perdita più consistente in un solo giorno, precipitando di oltre il 31%.

Entro le 10:30 a.m. EDT, entrambi i metalli avevano parzialmente recuperato, con l’oro a 4.779 dollari e l’argento a 81 dollari l’oncia.

Cosa ha scatenato il sell-off?

Nell’ultimo anno, gli investitori si sono riversati su oro e argento a causa delle crescenti preoccupazioni per l’instabilità politica globale e l’aumento del debito pubblico negli Stati Uniti e in altre grandi economie.

Il recente calo è stato innescato dall’annuncio del Presidente Trump di Kevin Warsh come suo candidato per sostituire Jerome Powell alla guida della Federal Reserve. Sebbene Warsh abbia sostenuto tassi d’interesse più bassi nell’ultimo anno, è generalmente considerato rigoroso sull’inflazione.

Con l’inflazione ancora superiore all’obiettivo annuo del 2% fissato dalla Fed, gli analisti ritengono che Warsh possa essere meno incline a sostenere i tagli aggressivi dei tassi richiesti dal Presidente Trump. Storicamente, i prezzi dell’oro tendono a scendere quando i tassi d’interesse aumentano, poiché l’oro non genera interessi e gli investitori spesso si spostano verso azioni e altri asset in cerca di rendimenti migliori.

Un altro fattore è stato il rafforzamento del dollaro statunitense, che aveva recentemente toccato il suo punto più basso in quattro anni prima della nomina di Warsh, secondo gli analisti di JPMorgan. Oro e dollaro generalmente si muovono in direzioni opposte.

Gregory Shearer, executive director della global commodities research presso J.P. Morgan, ha spiegato ai clienti che il rimbalzo del dollaro, dovuto in parte alla nomina di Warsh, ha agito da catalizzatore per una rapida riduzione del rischio e per il forte calo osservato venerdì.

Ulteriore pressione è arrivata dagli investitori che avevano fatto largo uso della leva finanziaria per beneficiare della salita dell’oro nell’ultimo anno. Con il calo dei prezzi, molti si sono trovati a fronteggiare requisiti di margine più elevati—ovvero i fondi minimi necessari per mantenere posizioni a leva—costringendoli a vendere, secondo Nigel Green, CEO di deVere Group.

“Molti hanno scelto, o sono stati costretti, a vendere,” ha dichiarato Green in un’email. “Questo processo fa scendere i prezzi indipendentemente dai fondamentali sottostanti.”

Cosa aspettarsi ora da oro e argento?

Non c’è consenso chiaro a Wall Street sulla direzione futura dei prezzi di oro e argento.

• Green ritiene che, sebbene una rapida ripresa sia improbabile, il mercato tenderà più probabilmente a stabilizzarsi e rimbalzare una volta terminata l’ondata di vendite forzate.
• Gli analisti di JPMorgan sono ottimisti, avendo alzato il loro target di prezzo dell’oro di fine anno a 6.300 dollari in un recente report.
• Viceversa, Neil Shearing, chief economist di Oxford Economics, prevede che l’oro chiuderà l’anno “ben al di sotto dei livelli attuali.” Suggerisce che, sebbene alcuni investitori siano mossi da preoccupazioni legittime sul contesto globale, gran parte del recente rialzo sia alimentato dal clamore di mercato e dalla paura di rimanere esclusi, creando potenzialmente una bolla.

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