I risultati trimestrali di Eli Lilly superano ampiamente le aspettative, vendite di Zepbound e Mounjaro in forte aumento

Speciale: Focus sui risultati finanziari del quarto trimestre 2025 delle azioni USA

　　Punti chiave

1. Eli Lilly ha riportato risultati del quarto trimestre, ricavi e previsioni per il 2026 che hanno ampiamente superato le aspettative del mercato, grazie al forte aumento della domanda per il suo farmaco dimagrante di punta Zepbound e per il farmaco per il trattamento del diabete Mounjaro.
2. Queste previsioni contrastano nettamente con l’outlook del concorrente Novo Nordisk: martedì Novo Nordisk ha avvertito che, a causa della riduzione dei prezzi negli Stati Uniti e della scadenza dei brevetti sui farmaci principali, quest’anno il suo fatturato e i profitti potrebbero diminuire significativamente fino al 13%.
3. Eli Lilly sta facendo di tutto per consolidare la sua posizione dominante nel fiorente mercato dei farmaci GLP-1, mentre il nuovo farmaco dimagrante orale di Novo Nordisk, Wegovy, si prepara a un lancio aggressivo negli Stati Uniti.

　　Eli Lilly ha pubblicato mercoledì il report finanziario, segnalando che i risultati del quarto trimestre, i ricavi e le previsioni per il 2026 hanno superato di gran lunga le aspettative del mercato, principalmente grazie alla domanda crescente per Zepbound e Mounjaro.

　　Il gigante farmaceutico prevede che i ricavi per l’intero 2026 raggiungeranno 80-83 miliardi di dollari. Secondo dati LSEG, gli analisti si aspettavano precedentemente ricavi pari a 77,62 miliardi di dollari.

　　Eli Lilly prevede inoltre che l’utile per azione rettificato per il 2026 sarà compreso tra 33,50 e 35 dollari. In confronto, i dati LSEG mostrano che la media delle aspettative degli analisti era di 33,23 dollari per azione.

　　Questa prospettiva ottimistica contrasta fortemente con quella di Novo Nordisk. Entrambe le aziende hanno precedentemente raggiunto un accordo storico con il presidente Trump per ridurre significativamente i prezzi dei farmaci per obesità e diabete, mentre Novo Nordisk sta affrontando forti pressioni sui prezzi negli Stati Uniti. A differenza di Eli Lilly, Novo Nordisk ha avvertito martedì che, a causa del calo dei prezzi negli USA e della scadenza dei diritti esclusivi sui suoi principali farmaci per obesità e diabete in Cina, Brasile e Canada, quest’anno il suo fatturato e i profitti potrebbero diminuire fino al 13%.

　　Nel frattempo, il valore medio delle previsioni di ricavi di Eli Lilly implica una crescita del 25% nelle vendite di quest’anno.

　　Pochi giorni prima della pubblicazione di queste prospettive incoraggianti, il CEO di Eli Lilly, Dave Ricks, durante un’intervista esclusiva alla CNBC, ha dichiarato di prevedere che l’imminente espansione della copertura Medicare per i trattamenti dell’obesità da parte del governo statunitense amplierà quest’anno il mercato americano dei relativi farmaci, definendo questa espansione come un “importante moltiplicatore di crescita” per i pazienti idonei a Medicare.

　　Durante la presentazione dei risultati di mercoledì, Eli Lilly ha elencato diversi fattori che quest’anno porteranno benefici, tra cui l’implementazione della copertura Medicare, la crescita continua della domanda globale per Mounjaro e Zepbound e il previsto lancio, nel secondo trimestre negli USA, del suo farmaco orale dimagrante della classe GLP-1.

　　Tuttavia, Eli Lilly ha anche affermato che, a causa dell’accordo sui prezzi raggiunto con Trump, della nuova politica di prezzi diretti di Zepbound e della riduzione dei prezzi per alcuni prodotti storici nel programma Medicaid, l’azienda dovrà affrontare un calo percentuale a doppia cifra medio-basso dei prezzi a livello globale.

　　Eli Lilly è impegnata a consolidare la sua posizione dominante nel vivace mercato dei farmaci GLP-1, mentre il nuovo farmaco orale dimagrante Wegovy di Novo Nordisk si prepara a un lancio aggressivo negli Stati Uniti. I dati della presentazione mostrano che, prima del lancio di Wegovy a gennaio, la quota di mercato di Eli Lilly nel quarto trimestre nel settore statunitense dei farmaci per obesità e diabete è salita al 60,5%, in aumento di 2,6 punti percentuali rispetto al trimestre precedente; la quota di mercato di Novo Nordisk nello stesso periodo era del 39,1%.

　　I ricavi trimestrali di Mounjaro hanno raggiunto 7,41 miliardi di dollari, con un aumento anno su anno del 110%. Di questi, le vendite negli Stati Uniti sono state pari a 4,1 miliardi di dollari, in crescita del 57% su base annua: nonostante la domanda sia aumentata, il prezzo effettivo di vendita è diminuito. Secondo i dati di StreetAccount, questi risultati hanno superato le aspettative degli analisti per il trimestre.

　　Zepbound, lanciato circa tre anni fa, ha registrato ricavi negli Stati Uniti per il quarto trimestre pari a 4,2 miliardi di dollari, con una crescita anno su anno del 122%, mostrando anch’esso una tendenza di aumento della domanda e diminuzione del prezzo effettivo di vendita. I dati StreetAccount indicano che gli analisti si aspettavano vendite statunitensi di 3,91 miliardi di dollari.

　　Secondo il sondaggio di LSEG tra gli analisti, i risultati del quarto trimestre di Eli Lilly rispetto alle aspettative di Wall Street sono i seguenti:

• Utile rettificato per azione: 7,54 dollari, superiore ai 6,67 dollari previsti
• Ricavi: 19,29 miliardi di dollari, superiori ai 17,96 miliardi previsti

　　Il prezzo delle azioni di Eli Lilly è aumentato di oltre il 7% nelle contrattazioni pre-market.

　　L’azienda ha rivelato che i ricavi del quarto trimestre hanno raggiunto 19,29 miliardi di dollari, con una crescita anno su anno del 43%; tra questi, i ricavi negli Stati Uniti sono saliti a 12,9 miliardi di dollari. Eli Lilly ha dichiarato che questa crescita è stata trainata principalmente da un aumento del 50% delle vendite (numero di prescrizioni / unità vendute) di prodotti come Mounjaro e Zepbound, parzialmente compensato dalla diminuzione del prezzo effettivo dei farmaci.

　　Il gigante farmaceutico ha registrato nel quarto trimestre un utile netto di 6,64 miliardi di dollari, pari a 7,39 dollari per azione, in netto aumento rispetto ai 4,41 miliardi di dollari (4,88 dollari per azione) dello stesso periodo dell’anno precedente. Escludendo le componenti una tantum relative al valore delle attività immateriali e altre rettifiche, l’utile per azione rettificato del quarto trimestre è stato di 7,54 dollari.

　　L’accordo tra Novo Nordisk, Eli Lilly e Trump dovrebbe alla fine aumentare il numero di prescrizioni, ma ridurrà anche il fatturato totale.

　　Secondo l’accordo, Eli Lilly e Novo Nordisk hanno accettato di ridurre i prezzi dei farmaci per i beneficiari di Medicare e Medicaid nel 2026 e di vendere direttamente ai consumatori a prezzi scontati tramite la piattaforma diretta TrumpRx del governo Trump, ancora non attiva. In cambio, le due aziende otterranno anche tre anni di esenzione dai dazi doganali.

　　In un’intervista rilasciata a CNBC venerdì scorso, Ricks di Eli Lilly ha ammesso che, a seguito dell’accordo sui prezzi dei farmaci, ci sarà un “calo dei prezzi a scalini” all’inizio di quest’anno, ma ha affermato che la crescita delle vendite dei farmaci dell’azienda accelererà nella seconda metà dell’anno.

Responsabile editoriale: Guo Mingyu