L'ondata di impatto dirompente dell'AI travolge il mercato: le azioni del settore software crollano di mille miliardi di dollari e aumentano i prestiti non performanti nel settore

Negli ultimi tre anni da quando ChatGPT è diventato mainstream, le ondate di vendite scatenate dall'intelligenza artificiale (AI) si sono già verificate numerose volte. Tuttavia, nessuna di esse può essere paragonata al crollo che ha travolto questa settimana i mercati azionari.

In primo luogo, la rapidità e l'ampiezza di questa ondata di ribassi sono sorprendenti. In soli due giorni, il valore delle azioni, delle obbligazioni e dei prestiti di aziende di ogni dimensione della Silicon Valley è evaporato per centinaia di miliardi di dollari. Le azioni del settore software sono state le più colpite, con un crollo tale che il valore dell'iShares ETF che traccia le azioni software si è ridotto di circa 1.000 miliardi di dollari negli ultimi sette giorni.

Inoltre, a differenza di molti precedenti crolli, questa volta il ribasso non è stato innescato da timori di una bolla speculativa, ma dalle preoccupazioni che l'intelligenza artificiale stia per sconvolgere i modelli di business di numerose aziende, come da tempo previsto dai catastrofisti che sostengono che queste società siano in pericolo.

“Non credo che questa sia una reazione eccessiva,” ha affermato Michael O’Rourke, chief market strategist di Jonestrading. “Da due anni discutiamo di come l’intelligenza artificiale cambierà il mondo e di come sia una tecnologia intergenerazionale. Nelle ultime settimane, ne abbiamo già visto la manifestazione nella pratica.”

Apparentemente, la miccia sembra insignificante: la startup AI Anthropic PBC ha lanciato un nuovo strumento per il lavoro legale, come la revisione dei contratti. Per l’azienda stessa, il prodotto non è stato considerato una vera innovazione dirompente. Tuttavia, nell’ultimo anno, gli strumenti di coding di Anthropic hanno contribuito a cambiare il modo in cui si sviluppa il software e, pertanto, questo annuncio di sole quattro righe ha attirato grande attenzione sui mercati.

“Oggi potrebbe toccare alla tecnologia legale, domani potrebbe essere la vendita, il marketing o la finanza,” ha affermato Jackson Ader, analista di KeyBanc.

Oltre al nervosismo degli investitori, anche le aziende finora considerate tra i principali beneficiari della corsa all’AI hanno mostrato segnali di stanchezza. Alphabet Inc. ha dichiarato nei risultati trimestrali che le spese in conto capitale per l’intelligenza artificiale saranno superiori alle attese, mentre Arm Holdings Plc ha pubblicato previsioni di ricavi inferiori alle aspettative. Entrambe le azioni sono scese nelle contrattazioni after-hours.

Gil Luria, managing director di D.A. Davidson, ha dichiarato: “All’inizio si vendevano solo azioni software, ora è una vendita generalizzata. Il ribasso si autoalimenta: quando le azioni scendono a certi livelli, si innescano effetti negativi e altri investitori si accodano alle vendite.”

Mercato del credito

Con la minaccia dirompente dell’AI che sta rapidamente spingendo a una rivalutazione del mercato del credito, anche il debito software è stato oggetto di vendite, portando circa dieci miliardi di dollari di prestiti correlati nella categoria dei prestiti problematici.

Secondo una raccolta di dati del settore, oltre 17,7 miliardi di dollari di prestiti di aziende tecnologiche statunitensi inclusi in un indice Bloomberg sono scesi a livello di scambi distressed nelle ultime quattro settimane, toccando il livello più basso da ottobre 2022. La maggior parte di questa cifra proviene da aziende di software as a service (SaaS), facendo salire il totale dei debiti problematici del settore tecnologico a circa 46,9 miliardi di dollari. Poiché l’intelligenza artificiale sta sostituendo compiti come la scrittura di codice e l’analisi dei dati, il settore SaaS è considerato particolarmente vulnerabile agli sconvolgimenti.

Tra le aziende che sono scese nella categoria distressed durante la “fine del SaaS” figurano le obbligazioni della società di software sanitario FinThrive e i prestiti detenuti da Perforce Software. Altri prestiti a rischio includono quelli a leva detenuti da Dayforce, società di gestione delle risorse umane del gruppo Thoma Bravo, e i prestiti a leva della società di tecnologia per call center Calabrio.

Jack Parker, gestore di portafoglio di Brandywine Global Investment Management, ha affermato che ora è un momento “in cui si agisce prima di riflettere,” aggiungendo che “è senza dubbio doloroso per questo settore: gli investitori vendono tutto, prestando poca attenzione a quanto l’intelligenza artificiale possa realmente sconvolgere queste aziende, o a quanto possa durare questo sconvolgimento.”

Redattore: Yu Jian SF069