Nonostante il recente slancio di Bitcoin verso il livello di 70.000 dollari, i dati provenienti dai mercati dei derivati rivelano che gli investitori restano prudenti e non si è ancora formato un forte momentum rialzista.
Sebbene sia evidente una ripresa dei prezzi nel mercato delle criptovalute, alcuni indicatori nei derivati suggeriscono che l’appetito per il rischio rimane limitato. Nonostante Bitcoin sia salito da 60.000 a circa 70.000 dollari, gli investitori sembrano riluttanti ad aprire posizioni long aggressive.
Il funding ratio pagato tra i detentori di posizioni long e short nei contratti perpetui (futures) di Bitcoin rimane al di sotto dello zero. Un funding ratio negativo è considerato un segnale ribassista, indicando che le posizioni short dominano il mercato e che gli investitori richiedono un premio aggiuntivo per mantenere le posizioni long. Ciò suggerisce che, nonostante l’aumento dei prezzi, i partecipanti al mercato sono posizionati contro i rischi di ribasso.
Un altro importante indicatore nel mercato dei derivati, i dati sull’open interest, non mostrano alcun segno di ripresa. Secondo i dati di Coinglass, il totale dell’open interest nei futures perpetui su Bitcoin è diminuito del 51 percento rispetto al suo picco di ottobre. La mancanza di una significativa ripresa dell’open interest dopo il calo iniziato a ottobre indica che la fiducia degli investitori non è ancora stata completamente ristabilita.
Andy Martinez, CEO di Crypto Insights Group, ha dichiarato che la liquidità e la profondità di mercato sono diminuite in modo significativo dal crollo del mercato del 10 ottobre, aggiungendo: “Questo ha portato gli investitori a ridurre la leva finanziaria e ad adottare strategie più conservative. Il mercato sta ancora cercando di digerire gli sviluppi successivi al 10 ottobre.”
I dati provenienti dal mercato delle opzioni dipingono un quadro simile. Secondo Griffin Ardern, Head of Research and Options presso BloFin, la volatilità implicita di Bitcoin, che giovedì scorso era all’83 percento, è ora scesa intorno al 60 percento. Questa diminuzione indica che il mercato non si aspetta movimenti di prezzo bruschi nel breve termine.
Tuttavia, gli indicatori di posizionamento rimangono prudenti. L’indicatore 25-delta call-put skew, che misura l’equilibrio tra paura e avidità nel mercato delle opzioni, rivela una forte inclinazione verso le opzioni put. Ciò indica che gli investitori hanno un’elevata domanda di copertura contro i rischi di ribasso.
Ardern ha affermato che l’impatto della leva finanziaria sui prezzi è diminuito significativamente, riducendo la volatilità e stabilizzando i prezzi. Tuttavia, ha sottolineato che ciò significa anche che molti investitori stanno prendendo profitti o tagliando le perdite a livelli bassi, adottando una strategia attendista o uscendo temporaneamente dal mercato. Secondo Ardern, i mercati dominati dal sentiment ribassista generalmente indicano un periodo di consolidamento orizzontale piuttosto che una rapida ripresa.
D’altra parte, l’intenso calendario macroeconomico rafforza la posizione prudente. Le Shi, Managing Director di Auros Hong Kong, ha osservato che, sebbene il mercato sembrasse aver trovato supporto la scorsa settimana, i partecipanti restano estremamente cauti a causa dei numerosi potenziali fattori di rischio.
Shi ha affermato che gli sviluppi politici in Giappone, la volatilità nel mercato dei metalli preziosi e le preoccupazioni riguardanti il rally azionario guidato dall’intelligenza artificiale stanno anch’essi limitando l’appetito per il rischio nel mercato crypto.
