Due nuovi membri appena nominati con diritto di voto alla Fed sostengono il mantenimento degli attuali tassi di interesse

I funzionari della Fed segnalano la preferenza per mantenere gli attuali tassi di interesse a causa delle preoccupazioni sull'inflazione

Quest'anno, due nuovi membri con diritto di voto della Federal Reserve hanno espresso martedì la loro preferenza per mantenere invariati i tassi di interesse per il momento, citando continue preoccupazioni sulle pressioni inflazionistiche.

Intervenendo all'Ohio Bankers League Economic Summit a Columbus, Ohio, la presidente della Fed di Cleveland Beth Hammack ha dichiarato: "Credo che la nostra attuale politica monetaria sia ben posizionata per rimanere invariata mentre continuiamo a monitorare i nuovi dati e a valutare se siano necessari eventuali aggiustamenti di politica."

Ha inoltre osservato: "Dato il mio scenario, è possibile che potremmo mantenere i tassi stabili per un periodo prolungato."

Hammack ha sottolineato che l'inflazione rimane elevata e ha mostrato pochi cambiamenti negli ultimi due anni. Ha avvertito che l'inflazione potrebbe aggirarsi attorno al 3% per tutto quest'anno, riflettendo l’andamento degli ultimi due anni.

Ha evidenziato la necessità di segnali chiari che l'aumento dei prezzi stia rallentando. Piuttosto che tentare piccoli aggiustamenti dei tassi di interesse, Hammack ha indicato che preferirebbe agire con cautela e concedere tempo per valutare gli effetti dei tre tagli dei tassi dello scorso autunno e dello slancio economico più ampio.

Attualmente, Hammack considera il tasso chiave di politica monetaria della Fed vicino a un livello neutrale, suggerendo che non stimola né limita in modo significativo l’attività economica.

Crede anche che ora i rischi di un aumento o una diminuzione dei tassi siano abbastanza bilanciati.

Martedì, la presidente della Fed di Cleveland Beth Hammack ha ribadito la sua opinione che la politica monetaria sia ben posizionata per mantenere invariati i tassi di interesse per un periodo considerevole. (Reuters/Mike Segar)

Monitoraggio delle pressioni sui costi e dei dazi

Sebbene Hammack si aspetti una certa moderazione dell’inflazione più avanti quest’anno, sta osservando attentamente come i dazi stiano influenzando i prezzi. Ha menzionato che le imprese hanno segnalato costi più elevati a causa dell’aumento dei dazi, con alcune che hanno già trasferito tali costi ai consumatori e altre che prevedono ulteriori aumenti di prezzo. Hammack ha anche evidenziato l’aumento dei costi dell’elettricità e delle assicurazioni sanitarie come ulteriori fonti di inflazione.

“È ancora troppo presto per determinare se queste diffuse pressioni sui costi abbiano raggiunto il picco,” ha commentato.

L’inflazione persistente resta una preoccupazione

Altrove, la presidente della Fed di Dallas Lorie Logan ha espresso le proprie preoccupazioni riguardo al permanere elevato dell’inflazione. Ha osservato che i tre tagli dei tassi implementati lo scorso anno per sostenere il mercato del lavoro potrebbero aver aumentato i rischi inflazionistici.

“In questo momento, la mia principale preoccupazione è che l’inflazione possa rimanere persistentemente alta,” ha dichiarato Logan durante un discorso ad Austin, Texas.

Ha aggiunto: “Nei prossimi mesi, vedremo se l’inflazione si sta muovendo verso il nostro obiettivo e se il mercato del lavoro rimane stabile. Se entrambe le condizioni saranno soddisfatte, ciò suggerirebbe che la nostra politica attuale sia appropriata e che non siano necessari ulteriori tagli dei tassi per adempiere al nostro duplice mandato.”

Tuttavia, Logan ha indicato che se l’inflazione dovesse diminuire ma il mercato del lavoro si indebolisse ulteriormente, “potrebbe diventare necessario ridurre nuovamente i tassi.”

Dazi e prospettive sull’inflazione

Logan prevede alcuni progressi nella riduzione dell’inflazione quest’anno, poiché gli effetti dei dazi sui prezzi dei beni inizieranno a diminuire, ma rimane cauta sulla possibilità che l’inflazione ritorni all’obiettivo del 2% fissato dalla Fed. Ha osservato che i feedback dai sondaggi della Fed suggeriscono che gli aumenti dei prezzi legati ai dazi stanno ancora attraversando l’economia. Inoltre, ha notato che ci sono poche prove di ulteriori cali nell’inflazione dei servizi core esclusa la voce abitativa, che è rimasta sostanzialmente invariata nel 2025.

Segnali di un mercato del lavoro in stabilizzazione

Sul fronte dell’occupazione, Hammack ha osservato che il mercato del lavoro sembra aver raggiunto un punto di stabilità. Con la disoccupazione al 4,4%, ha sottolineato che il tasso è simile al livello dello scorso settembre, indicando un equilibrio tra chi cerca lavoro e le posizioni disponibili. Ha anche menzionato che le richieste iniziali di sussidio di disoccupazione restano basse e che, sebbene alcune aziende abbiano annunciato licenziamenti, nel complesso le comunicazioni di licenziamento sono coerenti con le medie storiche.

Hammack si aspetta che la crescita economica si rafforzi quest’anno, sostenuta dai recenti tagli dei tassi e dalla spesa pubblica, che a suo avviso incoraggeranno le imprese a investire e contribuiranno a ridurre il tasso di disoccupazione nel tempo.

Anche Logan vede segnali di stabilizzazione nel mercato del lavoro, osservando che “i rischi al ribasso si sono significativamente ridotti.”

Sebbene la crescita occupazionale sia rallentata lo scorso anno, Logan ha notato che dalla metà del 2025, gli aumenti mensili dell’occupazione sono stati sufficienti a mantenere stabile il tasso di disoccupazione. Prevede che una solida spesa dei consumatori e gli investimenti aziendali continueranno a sostenere il mercato del lavoro.

Lo scorso mese, la Federal Reserve ha mantenuto il suo tasso di riferimento invariato nella fascia dal 3,5% al 3,75%, dopo tre tagli dei tassi effettuati nel precedente autunno.