La società di consulenza strategica MicroStrategy ha introdotto una nuova emissione perpetua di azioni privilegiate nel tentativo di ridurre la turbolenza del mercato e rafforzare la fiducia degli investitori. L'azienda, nota soprattutto per le sue ingenti scommesse su Bitcoin, ha visto le proprie azioni scendere del 17 percento da gennaio, spingendo il management a presentare questa nuova misura come contromossa alla volatilità delle azioni ordinarie.
La leadership punta sulle azioni privilegiate come principale via di finanziamento
Sotto la guida del CEO Phong Le, MicroStrategy si distingue per aver allocato una parte sostanziale del suo portafoglio in Bitcoin. L'ultima iniziativa è mirata ad attutire l'impatto delle fluttuazioni degli asset digitali sulle prestazioni finanziarie complessive dell'azienda. Le ha sottolineato che le recenti forti oscillazioni del prezzo di Bitcoin si sono riflesse direttamente sull'andamento delle azioni della società. Offrendo un nuovo prodotto denominato "Stretch", Le ha evidenziato che gli investitori possono ottenere un'esposizione agli asset digitali con una volatilità inferiore rispetto alle strutture azionarie tradizionali.
“Abbiamo progettato il prodotto Stretch per gli investitori che cercano esposizione agli asset digitali riducendo al minimo la volatilità. Il prodotto è stato chiuso esattamente come previsto, con un valore nominale di 100 dollari,” ha spiegato Phong Le.
Stretch—la nuova azione privilegiata appena lanciata—offre attualmente un dividendo mensile variabile dell'11,25 percento, ricalcolato ogni mese. L'azienda punta a far sì che queste azioni vengano negoziate vicino al valore nominale di 100 dollari. MicroStrategy sta inoltre intensificando i suoi sforzi per promuovere il prodotto e mantenere gli investitori informati sulle sue caratteristiche e potenziali vantaggi.
Il CEO ha osservato: “L'adozione di prodotti di questo tipo richiede tempo e un certo marketing. Tuttavia, quest'anno abbiamo ottenuto una performance di liquidità solida. Il nostro piano per quest'anno è una transizione graduale dal capitale azionario al capitale privilegiato e ci aspettiamo che Stretch occupi una posizione sempre più importante nel nostro portafoglio.”
Proseguono gli acquisti di Bitcoin mentre le azioni MSTR subiscono pressione
MicroStrategy ha continuato ad aumentare le sue riserve di Bitcoin, raggiungendo un totale di 714.644 BTC dopo l'ultima acquisizione. Tuttavia, il valore di mercato attuale di Bitcoin rimane ben al di sotto del costo medio di acquisto della società, creando nuove difficoltà finanziarie. Secondo gli ultimi dati, Bitcoin è scambiato a circa 67.422 dollari—ben al di sotto del prezzo medio di 76.056 dollari per moneta detenuto dalla società. Questo divario ha generato perdite non realizzate sulle partecipazioni in Bitcoin dell'azienda, stimate a circa 6,1 miliardi di dollari.
Le azioni negoziate con il ticker MSTR sono scese del 17 percento da inizio anno, con un calo del 5 percento in un solo giorno di recente mercoledì. Nello stesso periodo, Bitcoin stesso ha perso circa il 22 percento. L'approccio principale di finanziamento di MicroStrategy si è storicamente basato su nuove emissioni di azioni. Un indicatore chiave osservato dagli investitori è il rapporto tra il prezzo delle azioni della società e il valore netto per azione delle sue partecipazioni in Bitcoin (mNAV). Secondo i dati di SaylorTracker, il mNAV diluito della società è pari a 0,95, segnalando che le azioni sono scambiate al di sotto del loro valore netto patrimoniale.
Ristrutturazione della struttura del capitale e rischi emergenti
La società incontra difficoltà nel raccogliere nuovo capitale tramite azioni ordinarie, dato che queste ora vengono scambiate al di sotto del valore netto patrimoniale. Quando le azioni sono prezzate al di sopra del valore netto patrimoniale, la società può emettere nuove azioni e utilizzare i proventi per acquistare ulteriori Bitcoin—creando valore per gli azionisti. Tuttavia, nell'attuale contesto, nuove emissioni di azioni rischiano di diluire gli azionisti esistenti. Questo ha spinto MicroStrategy a orientarsi verso azioni privilegiate perpetue, con l'obiettivo di ricalibrare il proprio profilo di rischio e sostenere la strategia di acquisizione di Bitcoin.
D'altro canto, questo nuovo approccio genera ulteriori impegni finanziari come il pagamento regolare dei dividendi. Se la tendenza debole del prezzo di Bitcoin dovesse persistere, MicroStrategy potrebbe trovarsi in difficoltà nel rispettare tali obblighi, rappresentando un rischio finanziario significativo. Tuttavia, il piano della società segna un cambiamento rilevante non solo nella politica dei dividendi, ma anche nella sua costante spinta alla crescita trainata da Bitcoin.
