Exelixis riporta solidi utili: sono tornati possibili nuovi massimi?

Le azioni di Exelixis Inc. (NASDAQ: EXEL) sono in calo di circa il 2% nelle prime negoziazioni del giorno successivo alla pubblicazione di una solida, ma mista, relazione sugli utili da parte dell'azienda. La società ha riportato un utile per azione (EPS) di 94 centesimi, superiore del 27% rispetto alle stime di consenso e del 95% su base annua (YoY).

Questo profitto si è riflesso anche nel margine operativo della società, che Exelixis intende reinvestire in ricerca e sviluppo futura per la sua strategia di franchising. Exelixis ha anche riacquistato azioni proprie per 264,5 milioni di dollari.

Le notizie sui ricavi sono state miste. I 598,66 milioni di dollari di ricavi sono stati inferiori rispetto alle aspettative di 609,17 milioni. Tuttavia, sono stati superiori del 5% rispetto ai 566,76 milioni registrati nello stesso trimestre dell'anno precedente. Questa cifra è stata trainata principalmente da Cabometyx, la formulazione di cabozantinib a marchio dell’azienda utilizzata per diversi tipi di cancro.

Exelixis prevede ricavi compresi tra 2,52 e 2,62 miliardi di dollari nel 2026. Ma c'è una nota importante: questa previsione non include i potenziali ricavi che potrebbero derivare da un'approvazione normativa per zanzalintinib, il candidato in pipeline per il trattamento del cancro al colon-retto.

Cosa Rende Exelixis Diversa?

Sotto un certo aspetto, Exelixis offre agli investitori un profilo rischio-rendimento simile ad altre società biotech. Tuttavia, gli investitori dovrebbero osservare più da vicino la strategia di franchising dell’azienda.

In sintesi, Exelixis sta costruendo ecosistemi terapeutici completi attorno a specifiche molecole farmacologiche. L'obiettivo è sviluppare una profonda competenza su specifici tipi di tumori, con molteplici linee di trattamento e combinazioni che i medici possono adottare in diversi stadi della malattia.

In termini semplici, Exelixis sta lavorando per avere molteplici frecce al proprio arco per tumori specifici, siano essi trattamenti di prima linea, di seconda linea o terapie combinate. L’azienda ritiene che questo approccio possa renderla la scelta di riferimento per gli oncologi che curano pazienti con cancro ai reni, colon-retto o tumori neuroendocrini.

Ci sono due punti chiave per gli investitori rispetto al rapporto sugli utili del quarto trimestre.

• Cabozantinib funziona nel cancro ai reni, sia come monoterapia che in combinazione con l’immunoterapia. Questo è il principale fattore trainante dei ricavi attuali.

• Zanzalintinib è considerato "la base per le future franchise oncologiche" con il potenziale di raggiungere 5 miliardi di dollari di vendite annuali di picco.

Consolidamento Ora, Crescita Dopo

Con un rapporto prezzo/utili degli ultimi dodici mesi di 18x e di 21x su base prospettica, il titolo EXEL viene scambiato con un leggero premio rispetto al settore biotecnologico più ampio. Tuttavia, il modello di franchising dell’azienda e la sua pipeline avanzata lo rendono un premio che vale la pena pagare per la crescita attesa.

Il grafico di EXEL appare costruttivo, con il prezzo delle azioni appena sotto la media mobile semplice (SMA) a 50 giorni, che recentemente ha agito da supporto. Gli indicatori di momentum sono neutrali e, prima della pubblicazione degli utili, il titolo era inferiore dell'8,6% rispetto al target di consenso di 46,12 dollari.

Il giorno dopo la pubblicazione degli utili, Wells Fargo & Company ha confermato il rating Equal Weight per EXEL. La società ha anche aumentato il price target da 30 a 35 dollari. In linea con Barclays, che il 4 febbraio ha alzato il proprio target da 41 a 44 dollari.

Attualmente il titolo EXEL è in una fase di consolidamento, ma se la crescita si concretizzerà, i massimi storici potrebbero essere raggiunti nei prossimi 12 mesi.

Exelixis è a un Punto di Svolta

La storia qui non riguarda solo il superamento delle aspettative sugli utili o il raggiungimento di traguardi sui ricavi. Exelixis sta passando da una società a prodotto singolo a un attore oncologico multi-franchise, e il 2026 sarà l’anno in cui questa transizione diventerà reale.

La decisione della FDA su zanzalintinib nel cancro al colon-retto (Prescription Drug User Fee Act (PDUFA) date: 3 dicembre 2026) rappresenta la prima grande espansione dell'azienda oltre cabozantinib. Se approvato, aprirà la strada a una potenziale opportunità di vendite di picco di 5 miliardi di dollari e confermerà la validità della strategia di franchising perseguita dall'azienda.

Ma il vero segnale sta nei costi di R&S. Nonostante l’elevata redditività, Exelixis mantiene circa 1 miliardo di dollari annui di investimento in R&S, mentre effettua buyback di azioni. Questo è il segnale di un’azienda fiduciosa nella propria pipeline. Significa bilanciare i ritorni per gli investitori con uno sviluppo aggressivo su sette studi pivotal solo per zanzalintinib, oltre a quattro programmi in fase iniziale che avanzano verso lo sviluppo completo.

Per contestualizzare, l’ampliamento del team vendite GI non riguarda solo la crescita dei NET; è una pre-posizione per un potenziale lancio di zanzalintinib entro quest’anno. I tasselli stanno andando al loro posto per una storia biotech diversa: crescita sostenibile e multiprodotto, fondata su una profonda competenza nei tumori piuttosto che su scommesse binarie sui farmaci.

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L'articolo "Exelixis Reports Solid Earnings—Are New Highs Back on the Table?" è apparso per la prima volta su MarketBeat.