La strategia di recupero nell’IA di Advanced Micro Devices (AMD) è sufficiente? Gli analisti restano cauti

Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ:AMD) è una delle azioni AI da tenere d’occhio. AMD possiede una posizione dominante nei mercati delle CPU consumer e server, ma secondo gli analisti è ancora un inseguitore nel settore degli acceleratori AI. Il 12 febbraio, l’analista di DA Davidson Gil Luria ha avviato la copertura su AMD (NASDAQ: AMD) con un rating Neutrale e un target price di 220 dollari.

Secondo la società, le GPU Instinct di AMD si presentano molto bene sulla carta, in particolare le MI300X, MI350X e MI400X che offrono specifiche apparentemente competitive su una base single-node.

Tuttavia, la realtà è che i clienti non acquistano le specifiche tecniche e che il successo nei carichi di lavoro AI di frontiera dipende meno dalle metriche del singolo chip e più dall’interconnessione e dall’integrazione dei sistemi. Questi sono ambiti in cui Nvidia detiene una posizione di forza e AMD no.

Il risultato è che l’utilizzo reale dei FLOPs dei modelli su larga scala sull’hardware AMD è significativamente inferiore a quanto suggerito dalle specifiche tecniche, il che significa che il costo effettivo per FLOP utile è peggiore rispetto a quanto pubblicizzato.

I modelli di adozione da parte dei clienti sono un indicatore utile, con OpenAI come esempio significativo. Aziende come la startup AI preferiscono tecnologie concorrenti rispetto agli acceleratori di AMD.

Riteniamo che il segnale più significativo sia dato da OpenAI, probabilmente il laboratorio più affamato di potenza di calcolo senza una relazione esclusiva con il silicio proprietario di alcun hyperscaler. Eppure, possiamo affermare che OpenAI probabilmente considera AMD dietro non solo a NVIDIA, ma anche al proprio programma Broadcom ASIC, e potenzialmente persino a Trainium e TPU se ne avessero accesso.

Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ:AMD) sviluppa e vende semiconduttori, processori e GPU per data center, gaming, AI e applicazioni embedded.