Warner Bros. Discovery riprende il processo di offerta, concedendo a Paramount una settimana per presentare la propria proposta

Warner Bros. Discovery riapre le negoziazioni tra le offerte di Netflix e Paramount

Burbank, CA – 11 dicembre 2025: Warner Bros. Studio a Burbank, California. Netflix sta per acquisire il colosso dell'intrattenimento per 72 miliardi di dollari. (Myung J. Chun/Los Angeles Times)

Warner Bros. Discovery ha deciso di concedere a Paramount Skydance un'ulteriore opportunità per presentare la propria proposta di acquisizione, anche se il consiglio di amministrazione continua a favorire l'offerta concorrente di Netflix.

Questo rinnovato dialogo segue gli sforzi persistenti di Paramount, che recentemente ha migliorato la sua offerta per Warner Bros. Discovery. La disponibilità di Paramount ad aumentare la propria proposta nelle fasi finali ha attirato l'attenzione di diversi investitori di Warner.

Martedì, Warner Bros. Discovery ha inviato una lettera al presidente di Paramount, David Ellison, e al consiglio di amministrazione, richiedendo ulteriori chiarimenti sulla loro proposta entro sette giorni.

“Stiamo cercando la vostra migliore e ultima offerta”, ha dichiarato il consiglio di Warner, fissando la scadenza per la risposta di Paramount al 23 febbraio.

L'importante vendita di Warner Bros.—lo studio leggendario dietro “Batman”, “The Big Bang Theory”, “Casablanca” e le serie HBO “Game of Thrones” e “Succession”—è destinata a rimodellare l'industria dell'intrattenimento.

Con l'asta che si avvicina alla conclusione, sia Warner Bros. Discovery che Netflix si stanno avvicinando alle fasi finali. Warner ha inoltre distribuito la propria dichiarazione agli azionisti e programmato un'assemblea straordinaria per il 20 marzo per determinare il futuro della società.

Il consiglio sta esortando gli azionisti ad approvare l’offerta di acquisizione di Netflix da 82,7 miliardi di dollari.

“Rimaniamo convinti che la fusione con Netflix sia la strada ottimale per gli azionisti di WBD, offrendo un valore significativo, un percorso chiaro verso l'approvazione normativa e forti garanzie contro i rischi al ribasso,” ha dichiarato martedì il presidente di Warner, Samuel A. Di Piazza, Jr.

Approfondimenti

Nonostante questi sviluppi, il processo è sostanzialmente riaperto, permettendo a Paramount un'altra possibilità per convincere il consiglio di Warner. Questo potrebbe potenzialmente spingere Netflix ad aumentare la propria offerta di 27,75 dollari per azione per gli studi di Burbank di Warner, la vasta libreria di contenuti, HBO e la piattaforma di streaming HBO Max.

Netflix, tuttavia, non è interessata ad acquisire le reti via cavo base di Warner Bros. Discovery, come CNN, TBS, HGTV e Animal Planet, che si prevede saranno scorporate in una società separata più avanti quest'anno.

Al contrario, Paramount punta ad acquistare l’intera azienda e ha avanzato un'offerta superiore ai 30 dollari per azione.

Ulteriori dettagli su questa storia

La scorsa settimana, Paramount ha migliorato la propria offerta includendo una “break fee” di 2,8 miliardi di dollari che Warner dovrebbe a Netflix se l'accordo con Netflix dovesse saltare. Inoltre, Paramount ha offerto agli investitori di Warner una “ticking fee” di 25 centesimi per azione per ogni trimestre dopo il 1 gennaio in cui la transazione non dovesse essere completata.

La posizione di Paramount e la risposta di Netflix

Paramount ha dichiarato la scorsa settimana che, pur avendo lavorato per affrontare le preoccupazioni di Warner, alcuni aspetti della propria proposta beneficerebbero di un'ulteriore collaborazione. “Siamo impegnati a lavorare con voi per affinare queste soluzioni e assicurarci che tutte le vostre preoccupazioni siano soddisfatte,” ha affermato la società mentre cercava un'altra possibilità di negoziare.

Netflix ha concesso a Warner Bros. Discovery una deroga temporanea dall'accordo di fusione, consentendo a Warner di riaprire le trattative con Paramount, che aveva perso la gara il 4 dicembre.

“Abbiamo fornito a WBD una deroga limitata di sette giorni ad alcuni obblighi previsti dall'accordo di fusione, affinché possano dialogare con PSKY e risolvere questa questione,” ha dichiarato Netflix martedì. “Ciò non cambia il fatto che siamo gli unici ad aver firmato un accordo approvato dal consiglio di amministrazione con WBD, e la nostra è l’unica strada certa per generare valore per gli azionisti di WBD.”

Netflix mantiene il diritto di eguagliare qualsiasi offerta migliorata da parte di Paramount e resta fiduciosa nella propria capacità di ottenere l'approvazione normativa.

Netflix ha anche criticato la rappresentazione da parte di PSKY del processo normativo, affermando: “PSKY ha ripetutamente travisato la revisione normativa, fuorviando gli azionisti di WBD sui veri rischi delle sfide normative globali. Gli azionisti di WBD non dovrebbero essere indotti a credere che PSKY abbia un percorso più facile o veloce per l’approvazione—così non è.”

Warner Bros. Discovery ha riconosciuto che la più recente proposta di Paramount affronta alcune delle preoccupazioni precedentemente individuate, secondo quanto riportato nella lettera inviata a Paramount.

Tuttavia, Warner Bros. Discovery ha anche sottolineato che l’offerta di Paramount include ancora molte condizioni sfavorevoli già presenti nelle versioni precedenti e respinte due volte all’unanimità dal consiglio di amministrazione.

Il consiglio di Warner ha indicato di essere aperto al dialogo con Paramount durante la finestra di negoziazione di sette giorni.

Paramount sta attivamente perseguendo i preziosi asset di Warner dallo scorso settembre.

“In ogni fase, abbiamo fornito a PSKY feedback chiari sulle carenze delle loro proposte e opportunità per affrontarle,” ha dichiarato il CEO di Warner, David Zaslav. “Ora stiamo interagendo con PSKY per vedere se possono presentare un’offerta vincolante e concreta che offra maggiore valore e certezza per gli azionisti di WBD.”

Questo articolo è stato originariamente pubblicato dal Los Angeles Times.