A gennaio, la Federal Reserve ha interrotto il suo ciclo di tagli dei tassi, segnalando che questa posizione probabilmente sarebbe rimasta invariata per almeno altre due riunioni. L’attesa era cresciuta per la pubblicazione odierna dei verbali della riunione della Fed, che promettevano di fare maggiore chiarezza sulla decisione di mantenere invariati i tassi. Investitori e analisti erano ansiosi di cogliere indizi su quando e come la Federal Reserve potrebbe modificare la sua politica, considerando i segnali economici mutati negli ultimi mesi.
La Fed pubblica i verbali della riunione di gennaio
Da qui a giugno, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell presiederà altre due decisioni sui tassi d’interesse prima dell’atteso passaggio a Warsh, nominato dall’ex presidente Trump. Analizziamo i punti salienti dei verbali della riunione di politica monetaria di gennaio della Fed, che illustrano le discussioni alla base dell’attuale pausa negli aggiustamenti dei tassi.
L’inflazione resta il punto chiave
Secondo i verbali, i funzionari della Federal Reserve hanno generalmente previsto che l’inflazione alla fine scenderà verso l’obiettivo a lungo termine del 2% fissato dalla banca centrale. Tuttavia, i partecipanti hanno sottolineato che sia il ritmo sia la tempistica di questo calo rimangono incerti, rappresentando una fonte di costante cautela per i responsabili delle politiche. Molti hanno avvertito che i progressi verso l’obiettivo d’inflazione potrebbero essere più lenti e complessi del previsto.
È importante notare che i verbali riflettono preoccupazioni riguardo alla possibilità che l’inflazione possa rimanere ostinatamente al di sopra dell’obiettivo per un periodo prolungato — un rischio significativo che i membri non erano disposti a ignorare. La maggior parte dei funzionari ha sottolineato che, sebbene i dati recenti abbiano mostrato una certa moderazione dell’inflazione, non vi era alcuna garanzia di un ritorno rapido o agevole ai livelli desiderati.
I verbali hanno inoltre evidenziato un diffuso senso di cautela riguardo al mercato del lavoro, che i funzionari prevedevano si sarebbe stabilizzato nel corso dell’anno grazie a una politica monetaria adeguata. La maggior parte si aspettava che il mercato del lavoro si sarebbe ulteriormente ripreso dopo aver trovato una propria stabilità nel 2024.
Per quanto riguarda la crescita economica, la riunione ha concluso che l’attività complessiva ha continuato ad espandersi a un ritmo solido. I partecipanti hanno previsto che una crescita robusta si manterrà fino al 2026, con previsioni su inflazione e occupazione che riflettono una prospettiva cautamente ottimista. La valutazione collettiva suggerisce una maggiore fiducia nella resilienza dell’economia rispetto alle proiezioni di dicembre.
I partecipanti hanno generalmente osservato che l’attività economica si sta espandendo a un ritmo solido e hanno previsto una crescita solida e continua fino al 2026. La maggior parte riteneva che l’inflazione sarebbe stata leggermente superiore rispetto alle precedenti previsioni e che la disoccupazione sarebbe diminuita gradualmente dal 2026 in poi, rivelano i verbali.
Nelle loro prospettive economiche, i funzionari della Fed hanno adottato un tono notevolmente più deciso rispetto alla riunione di dicembre. Le proiezioni aggiornate indicano un percorso lievemente superiore per l’inflazione e un calo graduale della disoccupazione dal 2026, riflettendo prospettive migliorate per una crescita sostenuta.
I verbali hanno rilevato che la maggioranza dei membri considerava il mercato del lavoro come in fase di primi segnali di stabilizzazione. I rischi negativi per l’occupazione sono stati percepiti come diminuiti, rafforzando la motivazione per mantenere invariati i livelli dei tassi per il momento.
La stragrande maggioranza dei partecipanti ha osservato che le condizioni del mercato del lavoro stanno mostrando alcuni segnali di stabilizzazione e che i rischi al ribasso stanno diminuendo, si legge nei verbali.
Guardando al futuro, alcuni responsabili politici hanno suggerito che ulteriori tagli dei tassi potrebbero essere appropriati se l’inflazione si muoverà in modo convincente verso l’obiettivo del 2% della Fed. Al contrario, alcuni hanno indicato che sosterrebbero futuri aumenti dei tassi se l’inflazione dovesse rimanere costantemente al di sopra dell’obiettivo, illustrando così l’equilibrio dei rischi che guida l’approccio attuale della banca centrale, improntato all’attesa e all’osservazione nelle decisioni di politica monetaria.
