Le azioni di Carvana scendono mentre l'aumento delle spese riduce i profitti del rivenditore di auto usate

Carvana affronta sfide sui margini durante l'espansione rapida

Crediti foto: Samuel Corum/Bloomberg

Carvana Co. ha incontrato ostacoli nell’ultimo trimestre poiché la strategia di crescita aggressiva della società ha comportato un aumento delle spese, che ha avuto un impatto negativo sui margini di profitto e ha causato un calo significativo del prezzo delle sue azioni.

La piattaforma online di auto usate ha riportato un EBITDA rettificato di 511 milioni di dollari, inferiore alla previsione media degli analisti di 536 milioni. Secondo una dichiarazione rilasciata mercoledì, la società ha attribuito questa mancanza a spese non legate ai veicoli più elevate e a un aumento degli ammortamenti.

Per alimentare la sua rapida espansione, Carvana ha acquisito più veicoli, ampliato le sue strutture di ricondizionamento e acquistato nuove concessionarie. Sebbene questi sforzi abbiano portato a un forte aumento delle vendite di auto usate, il margine della società è diminuito di un punto percentuale rispetto all’anno precedente.

Nonostante i piani per ottimizzare la rete ampliata e tenere sotto controllo i costi quest’anno, il co-fondatore e CEO Ernest Garcia III ha detto agli analisti che Carvana intende continuare a investire nella crescita.

“Abbiamo sperimentato un’espansione rapida, assunto nuovi manager e ristrutturato la nostra leadership per supportare la crescita continua,” ha spiegato Garcia. “Occasionalmente, questo può comportare qualche battuta d’arresto.”

I risultati finanziari della società hanno rivelato che l’aumento degli ammortamenti sui veicoli in inventario ha contribuito a un calo più marcato dei profitti al dettaglio rispetto alle aspettative. Gestire questi costi è fondamentale per Carvana mentre cerca di sostenere la sua traiettoria di crescita. Inoltre, la società ha aumentato il suo budget pubblicitario del 64% per rafforzare la riconoscibilità del marchio.

Dopo l’annuncio dei risultati, le azioni Carvana sono scese di oltre il 15% nelle contrattazioni after-hours a New York, dopo essere già scese di oltre il 20% in precedenza.

Quest’anno, il titolo Carvana ha raggiunto massimi storici poiché gli investitori prevedevano una continua crescita robusta delle vendite e margini migliorati con l’espansione della società. Le azioni hanno toccato il picco di 478 dollari a gennaio, ma sono poi diminuite dopo che Gotham City Research, uno short seller, ha sollevato preoccupazioni sulle transazioni con parti correlate e ha sostenuto — senza prove — che la società avesse gonfiato i propri utili.

Rispondendo a queste accuse, Garcia ha dichiarato durante una call con gli analisti: “Non vendiamo prestiti a parti correlate. Le nostre transazioni con parti correlate sono completamente divulgate e trasparenti.”

Crescita continua e investimenti operativi

Carvana ha mantenuto il suo ritmo rapido, riportando un aumento del 43% nelle vendite di veicoli per il trimestre, eguagliando il tasso di crescita del trimestre precedente. Il profitto lordo per unità al dettaglio è stato di 3.076 dollari, in calo di 255 dollari, una diminuzione di cui la società aveva già avvertito a causa di spese di ricondizionamento più alte del previsto, che si prevede rimarranno elevate nel breve termine.

Punti salienti finanziari e piani futuri

L’utile netto ha raggiunto i 951 milioni di dollari, sostenuto da una rivalutazione delle attività fiscali differite. Escludendo questa voce e una perdita da warrant nell’assicuratore online Root Inc., l’utile netto si è attestato a 333 milioni di dollari, con la vendita di prestiti che rappresenta il 95% del profitto.

In una lettera agli azionisti, Garcia ha espresso fiducia che Carvana continuerà a far crescere sia le vendite sia l’EBITDA quest’anno, anche se non ha fornito proiezioni specifiche.

La società ha raggiunto vendite al dettaglio record sia per il trimestre che per l’anno, sostenute da investimenti continui nella sua rete di ricondizionamento e da un aumento degli sforzi di marketing, inclusi campagne con l’attore Jon Hamm e uno strumento di vendita web alimentato da una versione AI della leggenda NBA Shaquille O’Neal.

Nonostante le continue pressioni sui margini, Garcia rimane impegnato a espandere le operazioni di Carvana, prevedendo una crescita ulteriore. Quest’anno, la società prevede di aggiungere capacità di ricondizionamento supplementare in fino a otto sedi di aste di veicoli ADESA e costruire nuovi centri di riparazione in ulteriori località. La costruzione dovrebbe iniziare nel secondo trimestre, con l’avvio della produzione previsto per l’inizio del 2027.

“Guardando al futuro, continueremo a investire nelle nostre infrastrutture per sostenere l’espansione futura,” ha scritto Garcia agli azionisti.

Assistenza redazionale di Peter Vercoe.

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